Chiến dịch dự trữ Bitcoin của Thụy Sĩ dự kiến sẽ kết thúc sau khi thiếu chữ ký

Nỗ lực của Thụy Sĩ nhằm bắt buộc ngân hàng trung ương giữ Bitcoin dường như đã không đạt đến cuộc trưng cầu dân ý toàn quốc. Các nhà tổ chức báo cáo rằng họ đã thu thập khoảng một nửa trong số 100.000 chữ ký cần thiết theo luật của Thụy Sĩ, một ngưỡng mà họ không thể đạt được, theo Reuters.

Đề xuất này sẽ sửa đổi hiến pháp Thụy Sĩ để bắt buộc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) giữ Bitcoin cùng với vàng và các tài sản ngoại tệ. SNB từ lâu đã phản đối việc thêm tài sản kỹ thuật số vào dự trữ của mình, lập luận rằng tiền điện tử không đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý dự trữ do biến động và lo ngại về thanh khoản. Reuters trích dẫn lập trường kiên trì của ngân hàng trung ương là một trở ngại lớn cho sáng kiến này.

Người sáng lập chiến dịch Yves Bennaim nói với Reuters rằng nỗ lực này luôn khó thành công, nhưng ông cho biết nó vẫn thúc đẩy cuộc tranh luận về vị trí của Bitcoin trong tài chính toàn cầu. Những người ủng hộ lập luận rằng việc bao gồm Bitcoin có thể giúp đa dạng hóa dự trữ của Thụy Sĩ khỏi các tài sản denominated bằng đô la và euro, mà Reuters lưu ý chiếm khoảng ba phần tư trong tổng số dự trữ ngoại tệ của SNB.

Những điểm chính

Đơn kiến nghị của Thụy Sĩ nhằm buộc SNB giữ Bitcoin đã không đạt đủ chữ ký cần thiết để tổ chức một cuộc trưng cầu dân ý toàn quốc, cho thấy khó khăn thực tế trong việc thay đổi nhiệm vụ của ngân hàng trung ương thông qua một cuộc trưng cầu dân ý phổ biến.

SNB liên tục phản đối việc đưa tiền điện tử vào dự trữ của mình, trích dẫn các rủi ro về biến động và thanh khoản khiến việc quản lý rủi ro cấp quốc gia trở nên phức tạp.

Dù thất bại tại Thụy Sĩ, các cuộc tranh luận về vai trò của Bitcoin trong dự trữ quốc gia vẫn tiếp tục, với El Salvador và Bhutan được nhắc đến như những ví dụ nổi bật, mặc dù khác biệt, về sự tham gia của chính phủ với BTC.

Xu hướng chung vẫn còn thận trọng: trong khi các tập đoàn đã chấp nhận Bitcoin trong các quỹ dự trữ vào năm 2025, việc các quốc gia áp dụng vẫn còn hạn chế và không đồng đều, phản ánh các yếu tố về quy định, hậu cần và chính trị.

Tại Hoa Kỳ, một lập trường chiến lược riêng biệt về Bitcoin đã xuất hiện thông qua một hành động hành pháp thiết lập Kho dự trữ Bitcoin Chiến lược, báo hiệu một cách tiếp cận dài hạn, dựa trên chiến lược ngân sách đối với tài sản kỹ thuật số.

Nỗ lực của Thụy Sĩ thử thách giới hạn của chính sách tiền tệ và chính trị tiền điện tử

Chiến dịch của Thụy Sĩ nhằm hiến định hóa một quy tắc dự trữ mới, phù hợp với khung biến động mà các ngân hàng trung ương thường duy trì. Trong khi ý tưởng về dự trữ có bao gồm Bitcoin đã khơi mào tranh luận về cách một cơ quan tiền tệ hiện đại có thể phản ứng với tài sản kỹ thuật số, con đường thực tế để thay đổi hiến pháp đã bị chặn lại bởi các trở ngại trong việc thu thập chữ ký và sự thận trọng của ngân hàng trung ương, điều này cũng phản ánh nhiều nhà hoạch định chính sách trên toàn thế giới.

Các nhà quan sát nhận định rằng những người ủng hộ đã mô tả Bitcoin như một biện pháp phòng hộ tiềm năng chống lại rủi ro từ tiền fiat truyền thống, trong khi những người hoài nghi nhấn mạnh các hạn chế về thanh khoản, biến động giá và các thách thức quản trị đi kèm với việc quản lý vị trí tiền điện tử cấp quốc gia. Lập trường của SNB vẫn dựa trên các nguyên tắc quản lý rủi ro ưu tiên các tài sản ổn định, thanh khoản cao cho dự trữ ngoại tệ. Một cuộc trưng cầu thất bại không loại bỏ cuộc thảo luận rộng hơn, nhưng nó làm giảm tính cấp thiết của việc thay đổi hiến pháp tại Thụy Sĩ.

Đối với các nhà đầu tư và thị trường, sự kiện này nhấn mạnh thông điệp rằng các quốc gia vẫn đang cân nhắc giữa chi phí và lợi ích của việc tiếp xúc với crypto ở cấp độ ngân hàng trung ương, khác biệt với các chiến lược dự trữ của doanh nghiệp đã thu hút sự chú ý trong những năm trước. Trường hợp của Thụy Sĩ cũng làm nổi bật cách mà sự ưa thích công khai đối với các thử nghiệm tiền tệ táo bạo có thể bị làm dịu bởi sự thận trọng của các tổ chức và thực tế về quản lý dự trữ.

Xu hướng toàn cầu: các quốc gia tuân thủ giới hạn về dự trữ Bitcoin

Năm 2025 đánh dấu một làn sóng đáng chú ý của các quỹ dự trữ doanh nghiệp chấp nhận Bitcoin như một công cụ dự trữ tiền điện tử tiên tiến, nhưng việc các quốc gia áp dụng vẫn còn thận trọng. El Salvador nổi bật như một thử nghiệm quốc gia rõ ràng nhất, đã tích hợp Bitcoin vào khung chính sách và dự trữ của mình. Dữ liệu từ BitcoinTreasuries.com cho thấy El Salvador hiện nắm giữ 7.645 BTC như một phần của chiến lược tích trữ có chủ đích, dựa trên chính sách chứ không phải mua bán theo cơ hội.

Bhutan, thường được nhắc đến với kế hoạch crypto dựa trên thủy điện đầy tham vọng, đã xây dựng phần lớn lượng BTC ban đầu của mình thông qua các hoạt động khai thác do nhà nước hậu thuẫn, tận dụng năng lượng tái tạo dư thừa để phát triển nền kinh tế kỹ thuật số. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất từ Arkham Intelligence cho thấy có sự thay đổi rõ rệt trong hoạt động liên quan đến Bhutan, với các ví liên kết với quốc gia này báo cáo giảm đáng kể dự trữ — từ khoảng 13.000 BTC vào cuối năm 2024 xuống còn khoảng 3.654 BTC vào tháng 4 năm 2026, sau một loạt các chuyển khoản lớn và có vẻ như hoạt động luân chuyển tài sản.

Ngoài hai trường hợp này, ba nhà giữ Bitcoin lớn nhất của các quốc gia — Hoa Kỳ, Trung Quốc và Vương quốc Anh — phần lớn đã tích trữ qua các phương thức khác ngoài các mua bán liên tục trên thị trường. Các nhà phân tích nhận định rằng các tài sản bị tịch thu và các hành động tịch thu đã đóng góp phần lớn vào tổng số này, thay vì mở rộng dự trữ rõ ràng dựa trên ngân sách qua các mua bán định kỳ.

Nguồn: BitcoinTreasuries.net

Trong một diễn biến liên quan, chính phủ Hoa Kỳ đã thể hiện lập trường chiến lược đối với Bitcoin qua một hành động chính sách nổi bật. Vào ngày 6 tháng 3 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã ký một lệnh hành pháp thiết lập Kho dự trữ Bitcoin Chiến lược và Kho dự trữ Tài sản Kỹ thuật số của Hoa Kỳ. Lệnh này nêu rõ rằng BTC trong kho “không được bán” và sẽ được duy trì như các tài sản dự trữ của Hoa Kỳ. Trong khi hành động này hướng tới khám phá các chiến lược không gây ảnh hưởng ngân sách để tăng cường kho BTC, ban đầu kho này được hỗ trợ bởi BTC đã bị tịch thu qua các thủ tục tịch thu. Động thái này đánh dấu một lập trường chính thức, hướng về phía trước đối với tài sản kỹ thuật số như một phần của chiến lược quốc gia, mặc dù còn nhiều câu hỏi về thực thi, giám sát và các tác động dài hạn về tài chính.

Ý nghĩa rộng hơn của các diễn biến này rõ ràng: ngay cả khi một số quốc gia mơ hồ về crypto như một công cụ đa dạng hóa và tự chủ chiến lược, nhiều quốc gia khác vẫn còn thận trọng, ưu tiên các tiêu chuẩn thanh khoản và quản lý rủi ro đã được chứng minh. Tình hình của Thụy Sĩ góp phần vào bức tranh các thử nghiệm liên tục, cho thấy con đường để các quốc gia áp dụng Bitcoin vẫn còn chọn lọc và phụ thuộc nhiều vào rõ ràng về quy định, các yếu tố vĩ mô và sự đồng thuận chính trị.

Khi thị trường tiếp nhận các bước đi này, các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách sẽ theo dõi các tiền lệ mới. Liệu nhiều quốc gia hơn có xem xét trưng cầu dân ý hoặc sửa đổi hiến pháp để tích hợp crypto vào dự trữ quốc gia, hay các chiến lược dự trữ chính thức vẫn tiếp tục ưu tiên các tài sản truyền thống và tiếp xúc cẩn trọng với tiền kỹ thuật số? Những năm tới có thể sẽ tiết lộ một phổ các phương pháp — từ phân bổ chính sách chính thức đến thử nghiệm thận trọng, từng bước — cùng với các cuộc tranh luận tiếp tục về vai trò và độ an toàn của Bitcoin trong bảng cân đối của các quốc gia.

Điều cần theo dõi tiếp theo: phản ứng của các nhà hoạch định chính sách đối với các thử nghiệm dự trữ quốc gia sẽ định hình cả hồ sơ rủi ro lẫn niềm tin tổ chức vào crypto như một công cụ vĩ mô. Chú ý đến các dữ liệu mới về lượng nắm giữ, các thay đổi trong hướng dẫn quản lý dự trữ, và các khung quy định có thể mở khóa hoặc hạn chế sự tham gia của các quốc gia vào Bitcoin trong tương lai.

Bài viết này ban đầu được xuất bản với tiêu đề Nỗ lực dự trữ Bitcoin của Thụy Sĩ có khả năng thất bại sau thiếu hụt chữ ký trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.