Hòa đàm lại rơi vào bế tắc, cổ phiếu Mỹ giảm điểm, liệu Bitcoin có giữ vững mốc 80.000 USD không?

Mỹ-Iran lại rơi vào hỗn loạn trong triển vọng đàm phán.

Sau khi Axios đưa tin độc quyền ngày hôm trước rằng “hai bên đang tiến gần đạt thỏa thuận”, thị trường tạm thời chìm trong tâm trạng lạc quan, chỉ số S&P 500 lập đỉnh lịch sử mới, Nasdaq cũng xác lập kỷ lục mới. Ngày thứ Tư, S&P 500 tăng mạnh 1.46% lên 7,365.12, Nasdaq tăng 2.02% lên 25,838.94, đều chạm mức đóng cửa cao nhất mọi thời đại.

Tâm trạng tích cực này không duy trì nổi quá 24 giờ.

Phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Iran ngày thứ Tư cho biết, đề xuất hòa bình Washington đưa ra “vẫn đang trong quá trình xem xét”, trong đó trọng tâm là tạm dừng làm giàu uranium và mở lại eo biển Hormuz, hai yêu cầu then chốt đều chưa rõ ràng. Lằn ranh đỏ của Iran về uranium vẫn không thay đổi. Niềm tin của các phe mua vào tích lũy ngày hôm trước nhanh chóng bị xóa sạch sau thông tin này. Tâm lý rủi ro theo đó đảo chiều. Ba chỉ số chính của thị trường Mỹ đồng loạt giảm, ngành bán dẫn dẫn đầu đà giảm, cổ phiếu nhỏ gặp áp lực nặng nề hơn.

Chủ đề chính: Hiệp định hòa bình còn xa vời

Thị trường đã diễn giải cuộc chiến này theo hai chiều rõ rệt, hoặc là đạt được thỏa thuận, hoặc là tiếp tục chiến tranh.

Nhịp điệu ngoại giao tuần này tạo ra những biến động lớn. Thứ Hai, Trump tuyên bố tạm dừng “Dự án Tự do” (Project Freedom) nhiệm vụ hộ tống, trung gian Pakistan phát đi tín hiệu tích cực, thứ Ba, truyền thông Saudi thậm chí dự đoán quyền đi qua Hormuz sẽ có bước đột phá “trong vài giờ”, giá dầu lập tức giảm mạnh, dầu Mỹ trong phiên giảm hơn 5%, Brent giảm xuống dưới 97 USD.

Tuy nhiên, phía Iran ngay lập tức hạ nhiệt. Bộ Ngoại giao Iran rõ ràng nhấn mạnh việc làm giàu uranium là lằn ranh đỏ, chứ không phải là con bài đàm phán. Cùng lúc, Lực lượng Cách mạng Hồi giáo Iran tuyên bố sẽ xây dựng “hệ thống kiểm soát mới” tại Hormuz, ngụ ý rằng ngay cả khi mở cửa thông thương trong tương lai, đó cũng sẽ là sự lựa chọn do Iran kiểm soát, chứ không phải mở cửa vô điều kiện.

Trong khi đó, Bộ Tài chính Mỹ ngày hôm đó tuyên bố áp đặt thêm các lệnh trừng phạt đối với mạng lưới dầu mỏ Iran, theo báo cáo, quân đội Mỹ còn sử dụng vũ lực đối với một tàu chở dầu Iran vi phạm phong tỏa trong eo biển. Áp lực kinh tế và răn đe quân sự song hành, cho thấy chính phủ Mỹ chưa có ý định buông tay.

Dữ liệu Polymarket cho thấy xác suất đạt được thỏa thuận hòa bình trước ngày 15 tháng 5 đã giảm xuống còn 15%, khi bài viết này là 20%.

Vì vậy, giá dầu đã có một hình dạng chữ V rất mạnh.

Trong phiên, hợp đồng Brent giảm xuống mức thấp nhất là 96.73 USD, giảm hơn 12%. Sau khi tin đàm phán xấu đi, phe mua vào lại xuất hiện, giá Brent cuối ngày đóng cửa quanh 100 USD, WTI quanh 90.5 USD, đều cố gắng giữ các mức số nguyên quan trọng.

Điều đáng chú ý là giá dầu Brent giao ngay đã giảm xuống dưới hợp đồng tương lai gần nhất của Brent, đây là tín hiệu đảo chiều của cấu trúc chênh lệch giá giao ngay và hợp đồng tương lai, cho thấy nguồn cung dầu thô thực tế trên thị trường hiện nay khá dồi dào, khác biệt rõ rệt với mức định giá rủi ro địa chính trị trong thị trường hợp đồng tương lai.

Ngoài khơi eo biển, xuất khẩu dầu Mỹ tuần trước đạt mức cao kỷ lục, các nhà mua hàng toàn cầu đang đẩy nhanh chuyển hướng sang nguồn cung của Mỹ để tránh rủi ro vận chuyển từ Trung Đông.

Trong khi đó, Giám đốc Chiến lược Năng lượng của Ngân hàng Paris, Aldo Spanjer, trực tiếp từ bỏ giao dịch trên thị trường năng lượng: “Kết quả quá hai chiều, tin tức tiêu đề đủ để kích hoạt cắt lỗ, tình hình này đã xảy ra năm lần trong tuần này, gần như không thể giao dịch.” Nhà phân tích năng lượng Scott Shelton của TP ICAP gọi đây là “khoảng trống rủi ro”, chỉ còn các vị thế phòng hộ trong thị trường.

Bitcoin có giữ được mốc 80.000 USD không?

Tiếp theo, hãy xem tài sản được các nhà crypto quan tâm nhất: Bitcoin.

Trong bối cảnh này, Bitcoin tiếp tục chịu áp lực, giá spot giảm khoảng 1.56% trong ngày, được hỗ trợ quanh mức 80.000 USD.

Khác với các đợt bán tháo hoảng loạn trước, đợt điều chỉnh này có cấu trúc khá lành mạnh. Dữ liệu on-chain cho thấy tỷ lệ nắm giữ dài hạn tăng lên 78.3% của lượng lưu hành, số dư trên các sàn liên tục giảm xuống mức thấp nhất trong 7 năm, các địa chỉ cá mập trong 30 ngày qua đã mua ròng khoảng 270.000 BTC. Quỹ ETF Bitcoin của BlackRock đã nắm giữ khoảng 62 tỷ USD, cấu trúc nắm giữ của các tổ chức ngày càng ổn định.

Về Ethereum, tâm lý chung tuần này hưởng lợi từ kỳ vọng thị trường về việc luật pháp quản lý tiền mã hóa của Mỹ sẽ sớm được ban hành, ETH tăng khoảng 5.6% trong 5 ngày, dao động trong khoảng 2,360–2,412 USD, vốn hóa duy trì khoảng 233 tỷ USD.

Điều đáng chú ý là tháng 4 năm nay là tháng có dòng chảy ròng vào ETF Bitcoin giao ngay mạnh nhất kể từ tháng 10 năm 2025, với tổng vốn ròng vào đạt 2.44 tỷ USD. Các kênh tổ chức vẫn tiếp tục mở rộng, điều này phản ánh rõ ràng sự chống chịu của Bitcoin trong bối cảnh biến động vĩ mô.

Xét về mặt diễn giải, tác động của tình hình Trung Đông đối với thị trường crypto đang thể hiện sự phân hóa theo cấu trúc. Giá dầu tăng vọt, kỳ vọng lạm phát tăng cao, khiến Fed có khả năng tăng lãi suất, khiến Bitcoin bị áp lực; nhưng đồng thời, một phần vốn từ Trung Đông đang đẩy nhanh chuyển sang các kênh phi tập trung để tránh rủi ro trừng phạt tiềm tàng và hạn chế thanh khoản ngân hàng. Cùng ngày, dữ liệu on-chain cho thấy lượng giao dịch trộn ẩn danh có biến động nhỏ. Đây không phải là kết luận, chỉ là một tín hiệu cần theo dõi liên tục.

Về mặt pháp lý, kỳ vọng thị trường về việc luật pháp quản lý crypto của Mỹ sẽ sớm được ban hành cũng đang hỗ trợ tâm lý. Các dự luật về stablecoin và cấu trúc thị trường tài sản số tại Quốc hội Mỹ đang tiến triển, nếu được thông qua trong năm nay, sẽ tạo điều kiện pháp lý cho các tổ chức mở rộng đầu tư hơn nữa.

Chứng khoán Mỹ dao động ở mức cao, ngành bán dẫn điều chỉnh giảm

Thứ Năm là ngày giao dịch thứ hai trong tuần không rõ hướng.

Chỉ số S&P 500 giảm 0.38%, còn 7,337.11 điểm; chỉ số Dow Jones giảm 313.62 điểm (-0.63%) xuống 49,596.97 điểm; Nasdaq giảm nhẹ, chỉ giảm 0.13%, đóng cửa ở 25,806.20 điểm. Chỉ số Russell 2000 cổ phiếu nhỏ giảm 1.63%, là chỉ số giảm mạnh nhất trong ngày.

Tất cả các ngành đều giảm điểm, ngành năng lượng giảm mạnh nhất, hàng tiêu dùng thiết yếu tương đối chống đỡ.

Trong ngành công nghệ, phân hóa rõ rệt. Tesla tăng 3.28%, Nvidia tăng 1.76%, Microsoft tăng 1.68%, Meta tăng 0.64%; Apple giảm 0.03%, Alphabet giảm 0.01%, Amazon giảm 1.39%. Chỉ số các “ông lớn” tăng nhẹ 0.69%, là điểm sáng hiếm hoi trong ngày.

Ngành bán dẫn là khu vực thiệt hại nặng nề nhất. Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 2.72%, AMD giảm 3.07%, TSMC ADR giảm 1.28%. Các báo cáo tài chính vượt kỳ vọng của Qualcomm, Fortinet, hoạt động Ngày nhà phân tích của Datadog đã hỗ trợ phần nào cho ngành phần mềm, dự kiến chỉ số phần mềm sẽ tiếp tục tăng trong tuần thứ tư liên tiếp, nhưng điều này không thể che lấp đà bán tháo hệ thống của ngành chip.

Dữ liệu từ phòng giao dịch của Goldman Sachs cung cấp một góc độ kích thích hơn: hôm đó, các danh mục cổ phiếu có độ beta cao và động lượng giảm tới 8%, trong khi S&P 500 và Nasdaq 100 giảm chưa tới 0.5%, sự chênh lệch này trong năm năm qua thuộc hàng lớn nhất trong ngày, và đã xuất hiện 5 lần kể từ năm 2026.

Ngoài ra, chỉ số VIX giảm 1.78% xuống 17.08, trái ngược hiếm hoi với đà giảm của thị trường chứng khoán Mỹ. Thường thì, thị trường giảm sẽ làm chỉ số sợ hãi tăng; nhưng lần này, cả hai cùng đi xuống, có thể thị trường đang chờ đợi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp công bố ngày mai (thứ Sáu), và trong ngắn hạn, không muốn đặt cược vào hướng đi.

Các báo cáo tài chính gần đây của thị trường Mỹ cũng rất tiêu biểu. Arm Holdings công bố báo cáo tài chính quý 4 năm tài chính 2026 sau giờ đóng cửa ngày 6 tháng 5, EPS điều chỉnh 60 cent, doanh thu 1.49 tỷ USD, đều vượt nhẹ dự báo của các nhà phân tích. Doanh thu cấp phép tăng 29% so với cùng kỳ, thuế bản quyền tăng 11%.

Bản thân báo cáo không tệ. Nhưng trong cuộc họp báo, ban lãnh đạo đề cập rằng chip trung tâm dữ liệu AGI mới của công ty đang gặp khó khăn về nguồn cung, nhu cầu bổ sung 1 tỷ USD tạm thời chưa thể chuyển thành doanh thu, nhà phân tích Raymond James Simon Leopold viết thẳng: “Hạn chế về nguồn cung khiến ban lãnh đạo phải giữ lại dự báo doanh thu.”

Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng vọt 13%, rồi quay đầu giảm hết, sau đó mở cửa ngày thứ Năm giảm hơn 10%, trở thành một trong những cổ phiếu công nghệ giảm mạnh nhất ngày. Đây là lần thứ ba trong vòng một năm Arm có kết cục “báo cáo vượt kỳ vọng” nhưng ngày hôm sau giảm sàn.

Sau giờ giao dịch, Arm vừa kết thúc, CoreWeave tiếp theo ra mắt. Doanh thu thực tế quý 1 vượt dự kiến, doanh thu đã tăng lên 99 tỷ USD, Nvidia tiếp tục bổ sung 2 tỷ USD trong quý. Tuy nhiên, dự báo doanh thu quý 2 thấp hơn kỳ vọng thị trường, và chi tiêu vốn cả năm 2026 được nâng lên 310-350 tỷ USD, gấp đôi so với 149 tỷ USD của năm 2025, nhưng sau giờ giao dịch, cổ phiếu giảm hơn 10%.

Lỗ của CoreWeave là thật, nợ là thật, nhưng đơn hàng cũng là thật: các đơn đặt hàng doanh thu 990 tỷ USD, và Nvidia liên tục mở rộng nền tảng. Nhưng rõ ràng mọi người đều nghi ngờ, những khoản tiền trong tương lai này có thể nhanh hơn so với chi tiêu vốn hôm nay không.

Cục Dự trữ Liên bang theo hướng hawkish, dữ liệu phi nông nghiệp ngày thứ Sáu

Cuối cùng, về phía Cục Dự trữ Liên bang, thị trường lãi suất ngắn hạn ngày hôm đó có xu hướng hawkish nhẹ, xác suất tăng lãi suất vào cuối năm bất ngờ tăng lên khoảng 20%. Nhưng nhìn chung, thị trường coi đó là nhiễu, dữ liệu lao động vẫn mạnh, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp đầu tuần chỉ tăng nhẹ lên 200.000 người, thị trường lao động vẫn chưa xuất hiện dấu hiệu rạn nứt rõ ràng.

Lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 4.8 điểm cơ bản, lên 4.393%, cùng với đà tăng của giá dầu.

Nhiều khả năng đồng nhân dân tệ offshore vượt qua mức 6.80 trong phiên, lập đỉnh mới 4 năm, rồi giảm nhẹ trở lại, đóng cửa tại 6.8078. Chỉ số USD tăng 0.08%, lên 98.10.

Về vàng, vàng giao ngay trong phiên chạm mức cao hai tuần trên 4.700 USD, cuối ngày tăng 0.22%, lên 4.701,61 USD/oz, do lo ngại lạm phát từ giá dầu và kỳ vọng hòa bình tạo ra cuộc đấu tranh giữa an toàn và rủi ro. Bạc tăng mạnh hơn, hợp đồng tương lai bạc COMEX cuối ngày tăng 3.02%, lên 79.64 USD/oz, vàng giao ngay trong phiên cũng vượt qua 82 USD.

Thị trường chứng khoán châu Âu, STOXX 600 giảm 1.02%, FTSE 100 của Anh giảm 1.55%, CAC 40 của Pháp giảm 1.17%, DAX của Đức giảm 0.99%.

Biến số Hormuz vẫn chưa rõ ràng. Điểm kích hoạt thị trường tiếp theo là dữ liệu phi nông nghiệp ngày thứ Sáu. Tuần này, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm nhẹ xuống 200.000, vẫn thấp hơn dự báo 206.000, thị trường lao động vẫn còn nhẹ nhàng. Trong bối cảnh khả năng Fed tăng lãi suất trong năm lên khoảng 20%, thì dữ liệu phi nông nghiệp sẽ là điểm định giá lại tiếp theo.