Thị trường năng lượng toàn cầu từ ngày 4–9 tháng 5 vẫn bị chi phối bởi Hormuz, nhưng áp lực đã lan rộng từ dầu thô sang LNG, tinh chế và nhu cầu nhiên liệu.

📌 Giá dầu biến động mạnh trong tuần này khi thị trường liên tục phản ứng với xung đột Mỹ-Iran và kỳ vọng về lệnh ngừng bắn mong manh. Brent tạm thời vượt qua phạm vi 109–112 USD/thùng, rồi giảm về quanh 101 USD khi hy vọng đàm phán được cải thiện, trước khi phục hồi nhẹ vào cuối tuần. Mặc dù giảm ròng trong tuần, giá vẫn còn cao hơn nhiều so với mức trước xung đột.
🔎 Sự giảm giá tại chỗ không có nghĩa là thị trường vật chất đã trở nên dễ thở hơn. API báo cáo lượng dầu thô rút ròng 8,1 triệu thùng, trong khi EIA cho thấy giảm 2,3 triệu thùng, cùng với tồn kho xăng và nhiên liệu chưng cất cũng yếu đi. Điều này cho thấy thị trường vật chất vẫn còn chặt chẽ, đặc biệt khi dòng chảy qua Hormuz chưa rõ ràng đã trở lại bình thường.
⛽ Mỹ tiếp tục nổi lên như một trong những bên hưởng lợi chính từ cú sốc năng lượng hiện tại. Xuất khẩu sản phẩm dầu mỏ của Mỹ đạt 8,224 triệu thùng/ngày, mức cao nhất từ trước đến nay, khi châu Âu và châu Á tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho nguồn cung Trung Đông bị gián đoạn. Lợi nhuận tinh chế cũng tăng vọt khi thị trường toàn cầu đối mặt với thiếu hụt diesel, nhiên liệu phản lực và xăng.
🔥 Thị trường khí đốt đang cho thấy sự phân chia rõ rệt giữa Mỹ và phần còn lại của thế giới. Henry Hub duy trì quanh mức 2,75–2,80 USD/MMBtu nhờ dự trữ tích cực và nguồn cung nội địa dồi dào, trong khi JKM châu Á dao động quanh 18 USD và TTF châu Âu gần 15,7 USD. Khoảng cách này củng cố lợi thế của LNG Mỹ, nhưng cũng tạo áp lực chi phí tăng lên đối với các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng.
⚠️ Giá năng lượng cao bắt đầu kích hoạt phản ứng nhu cầu. IEA đã hạ dự báo nhu cầu dầu năm 2026, phản ánh những dấu hiệu sớm của tiêu thụ giảm ở châu Á và châu Âu khi chi phí nhiên liệu vẫn còn cao. Một số khu vực cũng đang quay trở lại dùng than vì LNG quá đắt, làm tăng rủi ro ngắn hạn về lạm phát năng lượng và phát thải.
✅ Trong những tuần tới, Hormuz vẫn là biến số chính. Nếu lệnh ngừng bắn thực sự được duy trì và dòng chảy vận tải phục hồi, giá dầu có thể nhanh chóng giảm xuống phạm vi thấp hơn. Nếu xung đột leo thang trở lại, Brent vẫn có nguy cơ quay trở lại vùng 110–120 USD/thùng, trong khi giá LNG quốc tế và lợi nhuận tinh chế có thể duy trì hỗ trợ.