KOSPI vượt mốc 7000 điểm, tâm lý chờ đợi vốn và cảnh giác với việc bán khống gia tăng

Khi chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp của Hàn Quốc vượt mốc 7000 điểm, quy mô vốn chờ đợi đổ vào thị trường chứng khoán đã lập kỷ lục mới, đồng thời số dư giao dịch vay mượn được xem là chỉ số tiên phong cho hoạt động bán khống cũng lần đầu vượt 180 nghìn tỷ won Hàn Quốc, tâm lý kỳ vọng và cảnh báo trong và ngoài thị trường cùng tăng nhiệt.

Theo dữ liệu ngày 9 của Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc và Sở Giao dịch Hàn Quốc, tính đến ngày 7 tháng này, tổng số tiền gửi dự trữ của nhà đầu tư là 136 nghìn 9890 tỷ won Hàn Quốc. Tiền gửi dự trữ của nhà đầu tư là số tiền mà nhà đầu tư gửi vào tài khoản chứng khoán để mua cổ phiếu hoặc số tiền chưa rút sau khi bán cổ phiếu. Thông thường, khi thị trường chứng khoán tăng mạnh, con số này sẽ tăng theo, được hiểu là số tiền có thể dùng để mua thêm đang tăng lên. Con số này đã vượt mức cao nhất trước đó là 132 nghìn 682 tỷ won Hàn Quốc vào ngày 4 tháng 3 năm nay.

Dòng vốn chờ đợi đã biến động lớn trong vài tháng qua. Ảnh hưởng của dư chấn chiến tranh Mỹ-Iran khiến tâm lý đầu tư co lại, khiến tiền gửi dự trữ của nhà đầu tư giảm xuống còn 107 nghìn 4674 tỷ won Hàn Quốc vào ngày 6 tháng trước, nhưng sau đó, khi thị trường chứng khoán lấy lại đà tăng, con số này đã nhanh chóng phục hồi. Sau khi vượt qua 130 nghìn won Hàn Quốc vào ngày 6 tháng này, chỉ trong một ngày đã gần chạm mức 137 nghìn won, điều này được hiểu là kỳ vọng thị trường về việc chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp của Hàn Quốc tiếp tục tăng đang đổ mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khi dòng vốn đổ vào theo đà tăng tăng đột biến, khả năng gánh nặng giá và biến động cũng tăng theo, đây là điểm thị trường cần cảnh giác.

Thực tế, không phải chỉ có tâm lý lạc quan đang gia tăng. Số dư giao dịch vay mượn cổ phiếu vào ngày 6 tháng này đạt 180 nghìn 6284 tỷ won Hàn Quốc, lần đầu tiên vượt mốc 180 nghìn tỷ won, ngày 7 duy trì ở mức cao 179 nghìn 6659 tỷ won. Giao dịch vay mượn cổ phiếu là hoạt động các tổ chức như quỹ hưu trí hoặc công ty vận hành tài sản, giữ cổ phiếu lâu dài, cho vay cổ phiếu cho nhà đầu tư khác và thu phí dịch vụ. Vì các cổ phiếu này thường được dùng để bán khống, số dư vay mượn cổ phiếu thường được xem là chỉ số dự báo nhu cầu bán khống. Nói cách khác, một mặt thị trường kỳ vọng tăng trưởng hơn nữa, nhưng mặt khác, dự đoán sau đợt tăng mạnh sẽ có xu hướng điều chỉnh cũng đang mở rộng đồng bộ.

Chỉ số “vay mượn để đầu tư chứng khoán” — dư nợ vay ký quỹ cũng vẫn ở mức cao. Vào ngày 29 tháng trước, tăng lên 36 nghìn 683 tỷ won Hàn Quốc, lập kỷ lục cao nhất lịch sử, sau đó ngày 7 tháng này giảm nhẹ xuống còn 35 nghìn 5072 tỷ won. Vay ký quỹ là số tiền nhà đầu tư mượn từ công ty chứng khoán để mua cổ phiếu chưa trả hết. Con số này cao cho thấy kỳ vọng tăng trưởng mạnh, nhưng ngược lại, nếu giá cổ phiếu biến động, có thể dẫn đến việc bị thanh lý bắt buộc (giao dịch bị xử lý do thiếu đảm bảo), làm tăng tính bất ổn của thị trường.

Hiện tượng tập trung vốn cũng rõ rệt trong thị trường quỹ ETF. Tính đến ngày 7, tổng tài sản ròng của quỹ ETF là 456 nghìn 2392 tỷ won Hàn Quốc, tổng giá trị thị trường là 458 nghìn 2751 tỷ won, tăng 6,2% so với một tuần trước. Trong vòng một tuần, sản phẩm thu hút vốn nhiều nhất là “KODEX AI Điện lực cốt lõi”, dòng vốn chảy vào đạt 443,8 tỷ won, tiếp theo là “TIGER bán dẫn TOP10”, “TIGER S&P 500 Mỹ”, “SOL AI bán dẫn TOP2 Plus” và “KODEX bán dẫn”. Các sản phẩm có lợi nhuận cao chủ yếu thuộc lĩnh vực công nghệ thông tin, bán dẫn và đòn bẩy, ngược lại, các sản phẩm ngược lại lại ghi nhận mức lỗ lớn. Điều này cho thấy đợt tăng giá gần đây chủ yếu tập trung vào ngành bán dẫn và trí tuệ nhân tạo. Xu hướng này dù có thể hỗ trợ kỳ vọng tăng trong ngắn hạn, nhưng nếu dòng vốn quá tập trung vào ngành và sản phẩm đòn bẩy nhất định, dù chỉ chịu tác động nhẹ cũng có thể làm biến động tăng lên, đây dự kiến sẽ là thử thách trong tương lai của thị trường.