Chỉ mới theo dõi tình hình của Novo Nordisk, và thực sự có điều gì đó thú vị đang diễn ra dưới bề mặt ở đây. Vâng, cổ phiếu gần đây bị đánh mạnh—giảm gần 15% sau khi số liệu quý 4 gây thất vọng và dự báo cho năm 2026 khá khó khăn. Nhưng nếu bạn đào sâu hơn, có một số tín hiệu tích cực thực sự mà phần lớn mọi người dường như đang bỏ qua.

Đây là điều quan trọng: Wegovy dạng uống của Novo Nordisk vừa mới ra mắt, và sự thu hút ban đầu thực sự khá tốt. Bây giờ, bạn nghĩ đó là tin vui rõ ràng, đúng không? Nhưng điều thú vị ở đây là—Eli Lilly gần như đã xác nhận rằng nó còn tốt hơn những gì nghe có vẻ. Giám đốc điều hành của họ, Kenneth Custer, đã phát biểu rằng Wegovy dạng uống chủ yếu thu hút bệnh nhân mới, chứ không chỉ ăn mòn thị phần của phiên bản tiêm. Chính xác hơn, ông nói rằng nó đang "mở rộng thị trường." Đó là một xác nhận lớn từ đối thủ cạnh tranh lớn nhất của bạn.

Tại sao điều đó lại quan trọng? Bởi vì toàn bộ thị trường thuốc giảm cân đã bị ảnh hưởng bởi những rắc rối liên quan đến tiêm chích. Mọi người ghét kim tiêm, việc lưu trữ phức tạp (cần làm lạnh nhưng không cần đông lạnh), và việc đi lại trở thành cơn ác mộng. Một lựa chọn dạng uống thay đổi hoàn toàn cuộc chơi. Và Eli Lilly gần như thừa nhận điều đó—họ đang theo dõi và nhận ra rằng thuốc GLP-1 dạng uống của chính họ không thể đến sớm đủ.

Nhưng đây là điểm mấu chốt: ngay cả khi Wegovy dạng uống hoạt động tốt, Novo Nordisk vẫn dự kiến doanh số sẽ giảm vào năm 2026. Phiên bản dạng uống giúp ích, chắc chắn rồi, nhưng không đủ để bù đắp áp lực cạnh tranh và những khó khăn về giá thuốc. Vì vậy, câu chuyện phục hồi thực sự không phải về Wegovy.

Điều gì có thể thực sự tạo ra bước đột phá? CagriSema chờ phê duyệt, amycretin trong giai đoạn 3 thử nghiệm, cùng với một loạt các ứng viên giảm cân khác trong giai đoạn 2 và 3. Nếu bất kỳ ai trong số này thành công, đó là lúc cổ phiếu có thể tăng tốc thực sự. Công ty gần như đang đặt cược vào các loại thuốc thế hệ mới, chứ không chỉ bảo vệ thị phần hiện tại.

Với cổ phiếu đang ở mức thấp nhất trong 52 tuần gần đây, rõ ràng có rủi ro ở đây. Nhưng về dài hạn, nếu họ có thể thực hiện được pipeline đó, đây có thể là một chiến lược contrarian khá tốt. Thị trường rõ ràng đang trừng phạt họ vì những khó khăn ngắn hạn, nhưng nền tảng cho một sự phục hồi thực sự đang hiện hữu.