Vậy là cổ phiếu Kratos giảm 5% vào thứ Tư mặc dù KeyBanc vừa nâng mục tiêu giá lên 130 đô la? Đó là kiểu sự mất kết nối khiến bạn tự hỏi chuyện gì thực sự đang diễn ra ở đây. Nhà phân tích gọi đó là một cổ phiếu vượt trội, trích dẫn tất cả sự tăng trưởng trong chi tiêu không gian và quốc phòng, nhưng tôi đang nhìn vào các con số thực tế và cảm thấy có điều gì đó không ổn. Kratos chắc chắn đã tăng doanh thu khá tốt trong năm năm qua, đạt khoảng 1,3 tỷ đô la gần đây. Nhưng vấn đề là - họ hầu như không kiếm được nhiều tiền từ những doanh số đó. Năm ngoái họ báo cáo lợi nhuận ròng 20 triệu đô la, thực tế là giảm so với 79,6 triệu đô la vào năm 2020. Đó là một dấu hiệu cảnh báo lớn nếu bạn hỏi tôi. Và tình hình dòng tiền tự do thì sao? Âm 93,3 triệu đô la trong 12 tháng qua. Công ty vẫn đang tiêu tiền mặc dù doanh thu tăng trưởng như vậy. Tôi hiểu rằng các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận có thể đạt 60 triệu đô la vào năm 2026, gấp ba lần mức hiện tại. Nhưng ngay cả khi Kratos đạt mục tiêu đó, với định giá hiện tại, bạn đang phải trả 333 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai. Thật là điên rồ đối với một công ty vẫn đang thua lỗ về mặt vận hành. Chắc chắn, không gian và quốc phòng là các ngành nóng hiện nay, nhưng định giá vẫn quan trọng. Tôi không thể thấy làm thế nào cổ phiếu Kratos ở mức này lại không còn gì ngoài đắt đỏ. Câu chuyện tăng trưởng là có thật, nhưng giá chưa phản ánh lợi nhuận thực tế nữa.