Vì vậy, tôi đã xem xét XVIX gần đây và nó thực sự là một sản phẩm khá thú vị nếu bạn hiểu rõ mục đích của nó. Hầu hết mọi người nghe đến VIX đều nghĩ đến độ biến động, nhưng XVIX đang chơi một trò chơi hoàn toàn khác. Nó đặt cược vào hình dạng của đường cong hợp đồng tương lai VIX, không phải vào độ biến động bản thân.

Đây là chiến lược cốt lõi: XVIX đi 100 phần trăm mua hợp đồng tương lai VIX trung hạn trong khi bán khống hợp đồng ngắn hạn ở mức 50 phần trăm. Chúng ta đang nói về trung bình trọng số năm tháng so với một tháng. Chỉ số được đặt lại hàng ngày, vì vậy nó liên tục điều chỉnh vị thế. Cơ bản, nó kiếm tiền khi đường cong đó trở nên dốc hơn, khi các hợp đồng dài hạn vượt trội hơn hợp đồng tháng gần nhất. Đó là toàn bộ luận điểm.

Tôi đã kiểm tra các số liệu hiệu suất sáu tháng khi XVIX đạt mốc đó, và thành thật mà nói, kết quả khá hỗn hợp. Lợi nhuận khá ổn định nhưng không xuất sắc so với các sản phẩm tập trung vào lợi nhuận tuyệt đối khác như GTAA hoặc DBV. Tuy nhiên, điểm nổi bật thực sự của nó là mối tương quan. Tôi đã chạy các số liệu so sánh với SPY và AGG như các đại diện thị trường, và XVIX hầu như không biến động theo cổ phiếu hay trái phiếu. Đó chính là điểm mấu chốt. Nó không tương quan với các thị trường truyền thống.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là mối tương quan gần như bằng không với VXX. Điều này quan trọng vì nó chứng minh XVIX đang làm đúng như lời tuyên bố - sinh lợi từ động thái của cấu trúc kỳ hạn, chứ không chỉ dựa vào biến động chung. Nó hoàn toàn là một sinh vật khác.

Bây giờ là phần thực tế: phí 0,85 phần trăm là hợp lý cho những gì bạn nhận được, tương đương với các sản phẩm tương tự trong lĩnh vực này. Nhưng có một số điểm cần xem xét thực sự. Xử lý thuế còn chưa rõ ràng vì đây là cấu trúc ETN, vì vậy bạn có thể phải chịu thuế thu nhập thông thường thay vì thuế lợi nhuận dài hạn. Bạn cũng phải đối mặt với rủi ro đối tác với UBS là nhà phát hành. Và gần như không có khối lượng giao dịch hàng ngày, vì vậy chắc chắn nên dùng lệnh giới hạn khi tham gia.

Điểm mấu chốt về XVIX là nếu bạn muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư mà thực sự không tương quan với cổ phiếu và trái phiếu, nó hoàn thành nhiệm vụ đó. Hồ sơ tương quan thực sự hấp dẫn. Nhưng lợi nhuận chưa thực sự gây ấn tượng mạnh, vì vậy bạn đang trả tiền cho lợi ích đa dạng hóa đó và khả năng tiếp xúc với cấu trúc kỳ hạn. Đây là một công cụ dành cho những nhà giao dịch hiểu rõ rủi ro, không phải là một khoản nắm giữ cốt lõi, nhưng đối với những người biết rõ mình đang làm gì, nó đáp ứng một ngách cụ thể.