Vừa mới tìm hiểu về những gì đang diễn ra với các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn, và có điều gì đó thú vị đang mở ra có thể quan trọng nếu bạn đang theo dõi việc xây dựng phần cứng AI.

Applied Materials đang định vị mình khá tích cực trong lĩnh vực logic, đóng gói tiên tiến và sản xuất DRAM. Điều khiến tôi chú ý là họ đang đặt cược vào sự chuyển dịch từ transistor FinFET sang transistor Gate-All-Around ở 2nm và thấp hơn - đây là nơi diễn ra các hoạt động thực sự cho các chip thế hệ tiếp theo. Các sản phẩm mới của họ như Xtera epi và liên kết lai Kinex dự kiến sẽ thay đổi cuộc chơi cho ngành trong suốt năm 2026.

Nhưng phần thực sự hấp dẫn là về mặt DRAM. Khách hàng đang thực hiện các bước tiến lớn vào các nút 6F², và nhu cầu DRAM đang tăng tốc do các tải trọng AI cần bộ nhớ băng thông cao. Applied Materials vừa báo cáo mức tăng trưởng kỷ lục trong phân khúc DRAM của họ trong quý 1 năm 2026, điều này cho thấy có một động lực rõ ràng ở đây. Bộ nhớ băng thông cao đặc biệt đòi hỏi thiết bị nhiều hơn - chúng ta đang nói đến gấp ba đến bốn lần số lần bắt đầu wafer trên mỗi bit so với DRAM tiêu chuẩn - vì vậy các công ty như AMAT hưởng lợi trực tiếp từ sự mở rộng này.

Họ cũng đặt mục tiêu đạt 3 tỷ USD doanh thu HBM trong vài năm tới. Không gian liên kết lai là nơi họ đang thực hiện bước đi của mình, và họ đang đứng ở vị trí là một trong những nhà chơi hàng đầu. Đóng gói tiên tiến và xếp chồng chip 3D đang trở thành các yếu tố thúc đẩy cấu trúc khi các chip AI ngày càng phức tạp và đa dạng hơn.

Các đối thủ cạnh tranh cũng không ngủ quên. Lam Research vừa giành được nhiều hợp đồng etch tại các nhà sản xuất DRAM lớn với hệ thống Akara của họ, và ASML đang chứng kiến nhu cầu mạnh mẽ từ cả khách hàng DRAM và logic trong việc mở rộng công nghệ khắc EUV. Nhiều nhà sản xuất DRAM đang áp dụng EUV để rút ngắn thời gian chu kỳ và giảm chi phí.

Nhìn vào các con số: cổ phiếu Applied Materials tăng 134,4% trong năm qua so với ngành bán dẫn tăng 53,9%. Họ đang giao dịch với tỷ lệ P/S dự phóng là 9,55 so với trung bình ngành là 8,46X. Lợi nhuận dự kiến cho năm tài chính 2026 sẽ tăng trưởng 16,5% so với cùng kỳ, và các dự báo của các nhà phân tích gần đây đã được nâng lên.

Câu chuyện cấu trúc ở đây là vững chắc - xây dựng hạ tầng AI là thực, DRAM và đóng gói tiên tiến đang trở thành yếu tố then chốt, và AMAT có công nghệ cùng vị thế thị trường để tận dụng điều đó. Liệu định giá có duy trì hợp lý hay không là câu hỏi khác, nhưng các động lực nhu cầu cơ bản trông có vẻ hợp lý.