Vừa mới bắt được cổ phiếu Cameco giảm xuống dưới 120 đô la và thành thật mà nói, đây trông như một điểm vào lệnh hợp lý cho trò chơi hạt nhân.

Về vấn đề của Cameco. Công ty khai thác và tinh chế uranium cho các nhà máy hạt nhân trên toàn cầu, nhưng nó còn hơn cả một nhà khai thác uranium. Họ là nhà sản xuất lớn thứ hai trên thế giới, và các tài sản của họ thực sự đẳng cấp thế giới. Cigar Lake là một trong những mỏ uranium có hàm lượng cao nhất trên hành tinh, và MacArthur River/Key Lake là hoạt động khai thác uranium có hàm lượng cao lớn nhất. Đây không chỉ là những mỏ ngẫu nhiên.

Điều làm cho Cameco thú vị là họ tham gia toàn bộ chu trình nhiên liệu hạt nhân. Họ sở hữu 49% Westinghouse, công ty sản xuất nhà máy phản ứng AP 1000 (nhà phản ứng thương mại tiên tiến nhất hiện có) và đang phát triển AP 300, một nhà phản ứng nhỏ mô-đun. Vì vậy, họ không chỉ bán uranium, họ còn được định vị để hưởng lợi khi các quốc gia thực sự xây dựng các nhà máy phản ứng mới.

Giá uranium giao ngay đã tăng vọt. Tăng 32% trong năm qua trong khi hầu hết các hàng hóa năng lượng khác đều bị giảm mạnh. Đó là bối cảnh ở đây.

Nhìn vào các số liệu của họ cho năm 2025, Cameco đã mang lại kết quả vững chắc. Doanh thu tăng 11% lên 3,48 tỷ đô la, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 246% lên 1,35 đô la, và họ đang có 1,2 tỷ đô la tiền mặt so với 1 tỷ đô la nợ. Họ thậm chí còn tăng cổ tức 50% so với năm 2024. Quan trọng hơn, Westinghouse cuối cùng đã có lãi sau nhiều năm thua lỗ, từ lỗ 218 triệu đô la chuyển sang có lãi 58 triệu đô la.

Chính trị quốc tế cũng đang có lợi cho họ. Chính quyền Trump đã áp thuế 10% đối với uranium của Canada so với 25% của các quốc gia khác, và ký một thỏa thuận trị giá 80 tỷ đô la để mua các nhà máy phản ứng AP 1000. Trong khi đó, Trung Quốc đang xây dựng 14 nhà máy AP 1000, Ba Lan có hợp đồng cho ba, Bulgaria hai, Ukraine chín, và Ấn Độ sáu. Sự hồi sinh toàn cầu của ngành hạt nhân là có thật.

Cameco đã tăng 128% trong năm qua nhưng vừa mới giảm lại. Nếu bạn tin rằng giá uranium giao ngay duy trì ở mức cao và việc mở rộng công suất hạt nhân tiếp tục (điều này có vẻ khá khả thi do nhu cầu năng lượng AI và thúc đẩy năng lượng xanh), thì đợt giảm này có thể đáng để xem xét. Chỉ nhớ rằng họ vẫn chịu ảnh hưởng của biến động giá hàng hóa như bất kỳ nhà khai thác nào.