Vậy là Amazon vừa công bố 200 tỷ đô la vốn đầu tư trong năm 2026 để xử lý hạ tầng AI, và tất nhiên cổ phiếu đã giảm trong phiên giao dịch trước thị trường. Tôi hiểu tại sao mọi người lại lo lắng về điều này — mối lo về tồn đọng công suất đám mây là có thật. Nhưng tôi đã suy nghĩ về điều gì đó Andy Jassy đã nói trong cuộc gọi kết quả kinh doanh, điều này đã thay đổi cách nhìn nhận toàn bộ vấn đề.

Đầu tiên, bối cảnh: AWS vừa đạt mức doanh thu hàng năm 142 tỷ đô la với tốc độ tăng trưởng 24% trong quý vừa qua. Đó là mức tăng trưởng mạnh nhất trong 13 quý. Rất ấn tượng. Và đúng vậy, hiện tại phần lớn trong số đó là do AI thúc đẩy.

Tuy nhiên, điều thú vị là ở chỗ này. Jassy đã nói điều gì đó khiến tôi nhớ mãi: khách hàng thực sự muốn AWS cho cả các công việc chính và công việc liên quan đến AI. Không chỉ AI. Sự phân biệt này quan trọng hơn nhiều so với mọi người nhận ra.

Tại sao? Bởi vì nếu nhu cầu AI thực sự giảm nhiệt — đó chính là rủi ro mà mọi người lo lắng — Amazon vẫn đang tạo ra tăng trưởng từ các dự án không liên quan đến AI. Họ không đặt tất cả trứng vào rổ AI. Và hơn nữa, Jassy đã đề cập rằng họ đang kiếm tiền từ công suất mới ngay khi họ bổ sung nó. Vì vậy, đây không phải là một dự án xây dựng hạ tầng mang tính đầu cơ mà có thể sẽ bị bỏ phí.

Điều này thay đổi cách tôi nhìn nhận về rủi ro chi tiêu. Họ không đặt cược tất cả vào việc AI duy trì nóng bỏng mãi mãi. Họ đang xây dựng công suất đã bắt đầu được sử dụng cho nhiều loại công việc khác nhau. Hạ tầng tự nó đã tự trả lại chi phí khi đi vào hoạt động.

Tôi nghĩ nhiều người đang đánh giá quá cao kịch bản tiêu cực ở đây. Đúng, luôn có rủi ro về thực thi, nhưng các nền tảng của những gì AWS đang làm thực sự trông khá vững chắc đối với tôi.