Chỉ mới nhận thấy điều gì đó thú vị đang xảy ra với giá đường - đồng real Brazil đã có một đợt tăng khá mạnh gần đây, đạt mức cao nhất trong 1,75 năm so với đô la Mỹ. Điều này thực sự khiến các nhà sản xuất đường Brazil ít háo hức xuất khẩu hơn, dẫn đến một số hoạt động mua bù trong thị trường hợp đồng tương lai.

Giá đường NY tháng 3 đóng cửa tăng nhẹ vào thứ Tư trong khi đường trắng London giảm nhẹ, nhưng tâm lý chung dường như là các vị thế bán bị ép chặt. Dữ liệu COT từ vài tuần trước cho thấy các quỹ đã tích lũy vị thế bán khổng lồ trong đường NY, vì vậy chắc chắn có hoạt động mua bù đang diễn ra.

Về phía cung, Ấn Độ vừa điều chỉnh dự báo sản lượng năm 2025-26 xuống còn 29,3 triệu tấn (tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái), và số liệu sản lượng gần đây của Brazil khá yếu - sản lượng Trung-South giảm 36% vào cuối tháng Một. Tuy nhiên, tổng sản lượng tích lũy đến tháng Một vẫn còn chút tích cực so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhưng nhìn toàn cảnh? Hầu hết các nhà phân tích vẫn dự báo thặng dư đường toàn cầu trong vài năm tới. Czarnikow dự đoán thặng dư 3,4 triệu tấn trong năm 2026-27, và ngay cả khi có sự khác biệt giữa các dự báo, xu hướng chung có vẻ khá tiêu cực về giá trong dài hạn. Ấn Độ cũng đã được phê duyệt xuất khẩu nhiều hơn, điều này đang tạo thêm áp lực cung.

Sản lượng của Brazil có thể là yếu tố cần theo dõi - nếu tiếp tục giảm, điều đó có thể hỗ trợ giá mặc dù dự báo thặng dư.