Vừa mới xem xét thị trường đường và, thưa các bạn, áp lực giảm giá là không ngừng nghỉ. Giá đã giảm trong nhiều tháng nay - đường NY đã chạm mức thấp nhất trong 3 tháng tuần trước và London vừa chạm mức thấp nhất trong 5 năm. Lý do khá rõ ràng: chúng ta đang chìm trong nguồn cung toàn cầu dồi dào. Mọi nhà phân tích đều dự báo dư thừa lớn trong vài năm tới, với dự báo dao động từ 2,7 đến 8,7 triệu tấn theo từng người hỏi.

Brazil đang nghiền nhiều mía hơn để làm đường trong mùa này - họ chiếm 50,78% phân bổ so với 48% năm ngoái. Sản lượng của họ dự kiến đạt mức kỷ lục khoảng 44-45 triệu tấn. Trong khi đó Ấn Độ, nhà sản xuất lớn thứ hai thế giới, cũng đang tăng cường sản xuất. Họ vừa báo cáo sản lượng tăng 22% so với cùng kỳ qua giữa tháng Một và có thể còn xuất khẩu nhiều hơn để giải tỏa dư thừa nội địa. Thái Lan cũng đang tăng sản lượng lên 5% đến 10,5 triệu tấn. Khi nghĩ về nơi làm ra đường - mía và củ đường ở nhiều khu vực cùng đạt đỉnh sản xuất cùng lúc - đó là một cơn bão hoàn hảo cho tình trạng dư cung.

Điểm sáng duy nhất? Các quỹ hiện đang cực kỳ ngắn hạn - vị thế ròng ngắn hạn kỷ lục ở mức 239.000 hợp đồng. Điều này có thể kích hoạt một đợt mua bù vị thế ngắn nếu tâm lý thay đổi. Nhưng thành thật mà nói, với dự báo sản xuất cao như vậy và kho dự trữ toàn cầu đang tăng lên, xu hướng giảm giá mang tính cấu trúc có vẻ khá cố định trong thời điểm này.