Đã đi sâu hơn vào lĩnh vực khoan và thực sự có một số điều thú vị đang diễn ra dưới bề mặt mà phần lớn mọi người bỏ qua. Vâng, các tiêu đề nói rằng thị trường dầu thô dư cung và kỷ luật vốn đang siết chặt nhu cầu, nhưng câu chuyện thực sự còn phức tạp hơn nhiều.

Vì vậy, đây là những gì đã thu hút sự chú ý của tôi: trong khi hoạt động khoan dầu truyền thống vẫn gặp áp lực, nhu cầu khí tự nhiên thực sự đang xây dựng đà tăng trưởng nghiêm trọng. Xuất khẩu LNG đang mở rộng, các trung tâm dữ liệu AI đang đói năng lượng, và các quốc gia đang nghiêm túc về an ninh năng lượng. Sự chuyển đổi này đang tạo ra các cơ hội đầu tư phía trên ổn định hơn, đặc biệt là quốc tế. Trung Đông và Mỹ Latinh đang thể hiện sự tăng trưởng hoạt động thực sự qua các hợp đồng đa năm, mang lại khả năng dự báo tốt hơn so với các chu kỳ biến động thông thường.

Bây giờ, toàn ngành hiện đang xếp hạng khá tiêu cực — Zacks xếp nó ở vị trí #158 trong số 243 ngành. Nhưng điều quan trọng là: mặc dù triển vọng ảm đạm, ngành này thực sự đã vượt trội hơn thị trường năng lượng chung VÀ S&P 500 trong năm qua, tăng 76,1%. Đó là kiểu sự không phù hợp thường báo hiệu các cơ hội chọn lọc.

Hãy để tôi phân tích ba cái tên đáng chú ý:

Noble Corporation (NE) là nhà thầu ngoài khơi hàng đầu với 41 giàn khoan, trong đó có 28 giàn nổi. Họ đã ký hợp đồng ổn định với ExxonMobil ở Guyana đến năm 2028 theo điều khoản liên kết thị trường, điều này rất lớn cho sự ổn định doanh thu. Kho dự trữ của họ khoảng 7,5 tỷ USD với các hợp đồng mới gần đây trị giá 1,3 tỷ USD. Đến năm 2026, các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng lợi nhuận 73,1%. Cổ phiếu đã tăng 97,4% trong một năm, nhưng các yếu tố cơ bản cho thấy còn nhiều dư địa phát triển hơn nữa.

Nabors Industries (NBR) hoạt động tại hơn 20 quốc gia với mô hình tích hợp dọc thú vị — họ thiết kế công nghệ giàn khoan tự động của riêng mình và cung cấp dịch vụ chuyên biệt qua đội tàu của họ. Họ tập trung vào các giàn khoan cao cấp và đã thực hiện các bước đi thông minh: mua lại Parker Wellbore, bán bớt tài sản không cốt lõi, và tái cấp vốn nợ để kéo dài kỳ hạn. Đó là sức mạnh của bảng cân đối kế toán. Ước tính đồng thuận cho năm 2026 cho thấy tăng trưởng lợi nhuận 48,6%. Cổ phiếu đã tăng 106,6% so với cùng kỳ năm ngoái.

Transocean (RIG) vận hành một trong những đội tàu nổi cao cấp nhất thế giới — 20 giàn khoan siêu sâu và 7 đơn vị môi trường khắc nghiệt. Họ hưởng lợi từ hoạt động ngoài khơi tăng lên và có một lượng dự trữ lớn. Dự báo lợi nhuận năm 2026 là tăng trưởng 400%, mặc dù điều này có thể bắt nguồn từ mức thấp hơn ban đầu. Cổ phiếu đã tăng 128,9% trong một năm.

Bây giờ, tôi sẽ thẳng thắn: hoạt động khoan vẫn đòi hỏi vốn lớn và biến động cao. An toàn và xuất sắc trong vận hành cực kỳ quan trọng trong ngành này — một vụ nổ giàn khoan dầu hoặc sự cố lớn có thể định hình lại toàn bộ hoạt động và tâm lý nhà đầu tư. Các công ty này đầu tư mạnh vào đội tàu hiện đại và các quy trình an toàn chính xác vì rủi ro là rất lớn. Đó là lý do tại sao hiện đại hóa đội tàu và khả năng kỹ thuật khác biệt lại quan trọng đến vậy.

Hình ảnh định giá: ngành này giao dịch ở mức 13,70X EV/EBITDA so với 17,90X của S&P 500, nên đã có một mức chiết khấu tích hợp. Trong vòng năm năm, tỷ lệ này dao động từ 4,16X đến 24,81X, vì vậy mức hiện tại cung cấp các điểm vào hợp lý nếu bạn tin vào câu chuyện khí tự nhiên quốc tế.

Chìa khóa thúc đẩy chính là liệu sự chuyển đổi cấu trúc sang nhu cầu khí tự nhiên có thực sự xảy ra hay không. Nếu có, ba cái tên này — đặc biệt là những công ty có tiếp xúc quốc tế và đội tàu hiện đại — có thể chứng kiến hoạt động duy trì và mở rộng biên lợi nhuận. Nhưng bạn phải chấp nhận sự biến động. Ngành này di chuyển nhanh và mạnh.