Thị trường hiện tại đang chia rẽ khá rõ ràng. Bạn có khoảng một phần ba cảm thấy lạc quan về sáu tháng tới, phần còn lại thì lo lắng, và số còn lại chỉ đứng ngoài cuộc. Nếu bạn đang gặp phải một số sự không chắc chắn đó, bạn chắc chắn không đơn độc.

Đây là điều khiến nó trở nên phức tạp: Dữ liệu đang gửi những tín hiệu mâu thuẫn. Một mặt, nhiều chỉ số thị trường đã phát ra cảnh báo. Tỷ lệ CAPE của Shiller — đo lường lợi nhuận đã điều chỉnh lạm phát trong vòng 10 năm — đang ở gần mức cao kỷ lục khoảng 40. Trong quá khứ, khi chỉ số này tăng, thường đi kèm với các đợt giảm của thị trường chứng khoán. Để tham khảo, nó đạt đỉnh 44 vào năm 1999, ngay trước khi bong bóng dot-com vỡ. Trung bình dài hạn của nó quanh mức 17, vì vậy chúng ta đang ở mức cao hơn nhiều so với bình thường.

Tiếp theo là chỉ số Buffett. Warren Buffett đã phổ biến chỉ số này vì nó thực sự hiệu quả — ông đã dùng nó để dự đoán sự sụp đổ của bong bóng dot-com. Nó đo tổng giá trị cổ phiếu Mỹ so với GDP, và hiện tại đang ở khoảng 219%. Theo khung phân tích của Buffett, khi tỷ lệ này đạt 70-80%, việc mua cổ phiếu thường là một quyết định thông minh. Nhưng khi nó gần 200% (như đã xảy ra vào năm 1999-2000), bạn đang chơi với lửa. Vậy nên, đúng vậy, chúng ta đang ở trong vùng không thoải mái.

Nhưng điều khiến nhiều nhà đầu tư dày dạn không hoảng loạn là gì: Không có chỉ số nào là hoàn hảo. Ngay cả khi một đợt điều chỉnh sắp xảy ra, thực sự không ai biết chính xác thời điểm. Thị trường có thể tiếp tục đi lên trong nhiều tháng trước khi có đợt giảm nào đó xảy ra. Và nếu bạn thoát ra ngay bây giờ và bỏ lỡ phần tăng trưởng đó? Đó cũng là một dạng hối tiếc.

Lịch sử cho thấy, đây là nơi mà tin tốt bắt đầu xuất hiện. Thị trường chứng khoán đã vượt qua nhiều giai đoạn cực kỳ khắc nghiệt, và luôn phục hồi nhanh hơn phần lớn mọi người mong đợi. Trung bình, thị trường gấu kể từ năm 1929 kéo dài khoảng chín tháng. Thị trường bò? Trung bình gần ba năm. Vì vậy, phép tính thực sự ủng hộ bạn nếu bạn chơi dài hạn.

Chiến lược xây dựng của cải thực sự không phải là dự đoán chính xác thời điểm thị trường đảo chiều. Nó là đầu tư vào các công ty vững mạnh và giữ vững vị trí. Những ồn ào ngắn hạn có thể làm bạn lung lay, nhưng một danh mục cổ phiếu chất lượng được xây dựng tốt có thể mang lại lợi nhuận đáng kể theo thời gian — bất kể những tháng tới mang lại điều gì. Đó là bài học mà lịch sử luôn dạy chúng ta, và có lẽ đáng để lắng nghe.