Chú ý điều gì đó thú vị về giá khí tự nhiên trong tuần này. Hợp đồng tương lai tháng 3 đóng cửa hơi giảm dù có vẻ như tín hiệu tăng giá rõ ràng từ bề nổi. Báo cáo lưu trữ của EIA cho thấy kho dự trữ giảm 144 bcf trong tuần, nhưng thực tế thấp hơn mức giảm 149 bcf mà thị trường dự đoán, điều này giải thích tại sao giá đã lấy lại các mức tăng trước đó.

Điều khiến tôi chú ý là: Sản lượng khí khô của Mỹ vừa chạm mức 113,1 bcf/ngày, tăng hơn 12% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi nhu cầu từ các bang Lower-48 giảm xuống còn 87,5 bcf/ngày. Đó là một sự mất cân đối lớn giữa cung và cầu. EIA thậm chí còn nâng dự báo sản lượng năm 2026 gần đây, và chúng ta đang có các giàn khoan khí hoạt động ở mức cao nhất trong 2,5 năm. Vì vậy, dù dự báo thời tiết trở lạnh hơn ở miền Tây nước Mỹ đến cuối tháng 2, điều này về lý thuyết nên hỗ trợ nhu cầu sưởi ấm, nhưng liệu khí có tăng từ đây không? Có vẻ không khi nhìn vào các số liệu sản xuất này.

Điều thú vị là bối cảnh. Vào tháng 1, giá khí tự nhiên tăng vọt lên mức cao nhất trong 3 năm khi cơn bão Arctic lớn đổ bộ và đóng băng khoảng 50 bcf sản xuất. Nhưng chúng ta đã hồi phục sau cú sốc đó, và bây giờ câu chuyện cấu trúc đã khác. Mức lưu trữ thực tế thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm là 5,6%, nghe có vẻ chặt chẽ, nhưng với sản lượng hoạt động mạnh như vậy và nhu cầu giảm theo mùa, câu hỏi liệu khí có tăng hay không có vẻ ít khả năng hơn. Kho lưu trữ của châu Âu chỉ đầy 33% so với trung bình mùa vụ 49%, nhưng đó là vấn đề của họ. Đối với thị trường Mỹ, bức tranh cung có vẻ khá tiêu cực trừ khi chúng ta chứng kiến thêm một cú sốc thời tiết nữa.