Vừa mới xem xong báo cáo lợi nhuận quý 4 của Palantir và thành thật mà nói, đây là loại báo cáo khiến các con gấu hiện tại trông khá yên ắng. Doanh thu đạt 1,40 tỷ đô la, tăng 70% so với cùng kỳ năm ngoái, và họ đã vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích về cả doanh thu lẫn lợi nhuận. EPS đạt 0,25 đô la, tăng 79%. Không tồi.

Câu chuyện thực sự là về phân khúc thương mại tại Mỹ của họ. Đó là nơi nền tảng AI (AIP) hoạt động, và nó đang tạo ra lợi nhuận khủng khiếp. Doanh thu tại đó tăng tốc 137% lên 507 triệu đô la. Họ đã ghi nhận tổng giá trị hợp đồng 4,26 tỷ đô la cho quý, tăng 138%. Đó là loại đà khiến bạn tự hỏi liệu tất cả sự hype về AI thực sự có nền tảng hay không.

Điều khiến tôi ấn tượng nhất là giá trị hợp đồng còn lại nằm ở mức 4,38 tỷ đô la, tăng 145% so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là doanh thu trong tương lai gần như đã được khóa chặt. Khi một công ty có thể cho bạn thấy rõ ràng về những gì sắp tới, điều đó thay đổi cuộc trò chuyện về việc tăng trưởng có bền vững hay không.

Alex Karp đã phát biểu rằng kết quả vượt quá kỳ vọng tham vọng nhất của họ. Và ban quản lý không chậm lại - họ dự báo tăng trưởng doanh thu 61% vào năm 2026 sau khi đạt 56% năm ngoái. Mười quý liên tiếp tăng trưởng nhanh hơn mà không có dấu hiệu chậm lại. Điểm số Quy tắc 40 của họ đạt 127, biên lợi nhuận dòng tiền trung bình trong khoảng 50%. Theo hầu hết các chỉ số, đây là một công ty hoạt động hết công suất.

Vâng, cổ phiếu đang giao dịch ở mức 105 lần lợi nhuận dự kiến, điều này rõ ràng là đắt đỏ. Nhưng khi bạn thấy khả năng thực thi như vậy qua từng quý, với đà thương mại ngày càng tăng thay vì giảm sút, thật khó để bỏ qua. Câu chuyện tăng trưởng rõ ràng vẫn còn nguyên vẹn. Liệu điều đó có đủ để biện minh cho mức định giá này hay không là cuộc tranh luận thực sự.