Vậy có một sự ngắt quãng điên rồ đang xảy ra trong lĩnh vực công nghệ mà tôi không thể ngừng nghĩ về. Ở một phía, mọi người đều hoảng loạn vì Amazon và Microsoft đang đổ hàng trăm tỷ đô la vào hạ tầng AI — chúng ta đang nói về 200 tỷ và 100 tỷ đô la tương ứng. Cổ phiếu của họ bị sụt giảm mạnh vì điều đó. Nhưng đồng thời, có một câu chuyện mang tên 'SaaSpocalypse' đang ngày càng phổ biến, nơi mọi người nghĩ rằng AI sẽ tiêu diệt các công ty phần mềm như Salesforce và Adobe. Sự mỉa mai thật là rõ ràng.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang xảy ra ở đây. Thị trường đang định giá hai kịch bản hoàn toàn mâu thuẫn nhau cùng lúc. Hoặc AI quá mạnh mẽ đến mức sẽ phá hủy một trong những ngành công nghiệp sinh lợi nhất thế giới, hoặc nó quá đắt đỏ và kém hiệu quả đến mức các công ty đặt cược lớn vào nó đang lãng phí hàng tỷ đô la. Cả hai đều không thể đúng cùng lúc, phải không?

Điều tôi thấy thú vị là — các nhân vật trong ngành như Jensen Huang của Nvidia đang phản đối mạnh mẽ ý tưởng SaaSpocalypse, gọi nó là phi lý. Và thành thật mà nói, điều đó hợp lý. Phần mềm doanh nghiệp không còn chỉ là các công cụ chung chung nữa. Các công ty này đã xây dựng kiến thức chuyên sâu vào các nền tảng của họ cho các ngành và mục đích sử dụng cụ thể. Các đại lý AI đa năng có thể không thể thay thế tất cả những điều đó trong một đêm. Kịch bản khả thi hơn? AI trở thành một công cụ giúp các nền tảng phần mềm này trở nên tốt hơn, và chúng ta sẽ thấy một mô hình hợp tác nào đó hình thành.

Nếu bạn nghĩ rằng việc bán tháo phần mềm là quá đà, thực ra có một cách có cấu trúc để chơi nó. Quỹ ETF iShares Extended Tech-Software cung cấp cho bạn khả năng tiếp xúc với 114 công ty phần mềm Bắc Mỹ chỉ trong một lần mua. Nó nắm giữ các tên tuổi như Microsoft, Palantir, Salesforce, Oracle và Intuit. Kể từ khi ra mắt vào năm 2001, quỹ này đã trung bình đạt khoảng 10,4% lợi nhuận hàng năm, và tỷ lệ chi phí là khá hợp lý ở mức 0,39%. ETF hiện đang giao dịch với P/E là 35,2, khá gần với mức 32,4 của Nasdaq-100, nên định giá không quá cao.

Điều hấp dẫn ở đây là bạn đang đặt cược rằng ngành phần mềm không bị AI tiêu diệt hoàn toàn, mà thay vào đó sẽ thích nghi và tích hợp nó. Dù là qua đầu tư ETF truyền thống hay khám phá cách các công ty sử dụng nền tảng học trực tuyến để nâng cao kỹ năng cho lực lượng lao động xung quanh các công cụ AI, rõ ràng có một sự thay đổi trong câu chuyện. Cơ hội thực sự có thể nằm ở việc nhận biết khi thị trường định giá các kịch bản tồi tệ nhất mà thực tế lại không xảy ra.

Tôi sẽ theo dõi cách điều này diễn ra trong vài quý tới. Các công ty trong quỹ đó sẽ là bài kiểm tra thực sự xem AI có làm gián đoạn phần mềm hay chỉ đơn thuần nâng cao nó.