Cuộc chiến phát trực tuyến đã hoàn toàn định hình lại cách chúng ta tiêu thụ phương tiện truyền thông. Những gì từng là một tính năng phụ giờ đây trở thành trung tâm, và các số liệu chứng minh điều đó. Chúng ta đang nói về một sự chuyển đổi trong đó dịch vụ phát trực tuyến chiếm gần một nửa tổng thời gian xem TV ở Mỹ vào năm 2025, theo Nielsen. Đó là một sự thay đổi cấu trúc lớn trong bối cảnh truyền thông.

Ba công ty thực sự nổi bật là những người hưởng lợi nhiều nhất từ sự chuyển đổi này: Alphabet, Spotify và Roku. Mỗi công ty hoạt động ở một góc khác nhau của hệ sinh thái phát trực tuyến, nhưng cả ba đều thu về giá trị thực từ cách khán giả đã thay đổi căn bản thói quen xem và nghe của họ.

Hãy bắt đầu với Roku. Nền tảng của họ cung cấp năng lượng cho một phần lớn các TV thông minh và thiết bị phát trực tuyến trên toàn cầu. Đến cuối năm 2025, họ có hơn 90 triệu hộ gia đình hoạt động trên nền tảng của mình, và họ là hệ điều hành phát trực tuyến hàng đầu về giờ xem ở Mỹ, Canada và Mexico. Điều thú vị là họ đã phát triển vượt ra ngoài việc chỉ bán phần cứng. Thu nhập thực sự của họ đến từ quảng cáo và phân phối nội dung hiện nay. Họ đã ghi nhận hơn 145 tỷ giờ phát trực tuyến tổng hợp trong năm 2025, tăng khoảng 15% so với năm trước. Công ty cũng đang mở rộng ra quốc tế vào các thị trường như Brazil và Mexico, điều này mở ra một thị trường lớn hơn nhiều. Dịch vụ đăng ký Howdy của họ mang lại một nguồn doanh thu khác ngoài quảng cáo. Lợi thế cạnh tranh của Roku dựa vào quy mô và dữ liệu. Họ biết người xem đang xem gì, và đó là vàng đối với các nhà quảng cáo.

Lĩnh vực phát trực tuyến của Alphabet là YouTube, thực sự chiếm ưu thế mọi thứ. YouTube mang lại hơn 60 tỷ đô la doanh thu vào năm 2025, và nó đã trở thành nhiều hơn chỉ nội dung do người dùng tạo ra. Họ có video cao cấp, thể thao trực tiếp như NFL Sunday Ticket qua YouTube TV, âm nhạc, podcast và Shorts. Trải nghiệm nghe qua YouTube Music và nền tảng rộng lớn của họ ngày càng mở rộng. Alphabet có 325 triệu đăng ký trả phí trên các dịch vụ tiêu dùng của mình. Hệ sinh thái quảng cáo của YouTube vẫn cực kỳ mạnh mẽ vì họ có thể nhắm mục tiêu dựa trên hành vi xem và sự tương tác. Các đề xuất dựa trên AI và cá nhân hóa của họ giữ chân người xem, từ đó thúc đẩy cả doanh thu quảng cáo lẫn doanh thu từ đăng ký. Quy mô của họ ở đây là không gì sánh kịp trên toàn cầu.

Spotify là chuyên gia về âm thanh. Họ bắt đầu cuộc chơi phát trực tuyến nhạc theo yêu cầu từ năm 2008 với mô hình freemium, và đã phát triển thành một nền tảng âm thanh toàn diện với podcast và sách nói. Đến cuối năm 2025, họ đạt 290 triệu người đăng ký cao cấp và hơn 750 triệu người dùng hoạt động hàng tháng. Tốc độ tăng trưởng 10% mỗi năm của họ về số người đăng ký cao cấp cho thấy sự tiến bộ thực sự. Điều giúp họ thành công là sự tập trung. Trong khi mọi người khác cố gắng làm mọi thứ, Spotify trung thành với âm thanh và trở nên rất giỏi trong lĩnh vực này. Hệ thống cá nhân hóa và các thuật toán đề xuất nghe của họ là tốt nhất trong lớp. Họ cũng đa dạng hóa doanh thu qua quảng cáo và giá cao cấp, giúp bù đắp các ảnh hưởng của phân khúc khu vực. Dữ liệu nghe từ 750 triệu người dùng của họ là một hàng rào cạnh tranh khó sao chép.

Điểm chung của cả ba là giai đoạn chiếm lĩnh thị trường dựa trên đăng ký cũ đã kết thúc. Giờ đây, vấn đề là kiếm tiền trên mỗi người dùng, độ sâu tương tác và hiệu quả vận hành. Các tầng hỗ trợ quảng cáo đang ngày càng thu hút vì mệt mỏi đăng ký là có thật. Chiến lược gói dịch vụ và định giá tốt hơn đang giúp các công ty này duy trì doanh thu trên mỗi người dùng ngay cả khi tốc độ tăng trưởng người đăng ký chậm lại. Mở rộng quốc tế và cá nhân hóa dựa trên AI là những chiến trường tiếp theo.

Điều đáng theo dõi là cách cạnh tranh ngày càng gay gắt sẽ diễn ra như thế nào. Không gian phát trực tuyến đông đúc, nhưng ba công ty này có lợi thế cấu trúc: Roku có quy mô nền tảng và dữ liệu của bên thứ nhất, Alphabet có phạm vi tiếp cận và đa dạng hóa kiếm tiền vô song, và Spotify có sự tập trung duy nhất cùng các thuật toán nghe tốt nhất trong ngành. Nếu bạn đang nghĩ về lĩnh vực phát trực tuyến, đây là những công ty có sức bền thực sự.