Đang theo dõi thị trường cà phê gần đây bị giảm mạnh, và thành thật mà nói, tình hình Brazil giải thích phần lớn điều đó. Sau khi những lo ngại về hạn hán giảm bớt, chúng ta bắt đầu thấy mưa lớn ở Minas Gerais từ đầu tháng 2 - thực sự vượt mức trung bình - và điều đó đã thay đổi toàn bộ triển vọng vụ mùa năm nay. Arabica và robusta đều bị ảnh hưởng nặng nề khi dữ liệu được công bố.

Điều khiến giá cả bị ảnh hưởng nhiều nhất là dự báo sản lượng. Brazil dự kiến sẽ có một vụ mùa lớn vào năm 2026, với sản lượng arabica tăng hơn 23% so với cùng kỳ năm ngoái lên 44,1 triệu bao. Thật là lớn. Thêm vào đó, Việt Nam tiếp tục đẩy mạnh xuất khẩu robusta - họ đã xuất gần 200 nghìn tấn trong tháng 1, tăng gần 40% so với năm ngoái. Khi nguồn cung từ nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới như vậy, giá cả không thể tăng mạnh.

Có một vài yếu tố giữ giá không giảm sâu hơn nữa. Sản lượng Colombia giảm mạnh - giảm 34% so với cùng kỳ năm ngoái - điều này làm thị trường arabica thắt chặt hơn. Và Brazil hiện đang xuất khẩu ít hơn, điều này khá thú vị khi xem xét triển vọng vụ mùa. USDA dự báo sản lượng toàn cầu sẽ đạt kỷ lục 178 triệu bao trong mùa này, nhưng dự trữ cuối kỳ dự kiến sẽ giảm, ít nhất cũng có một mức sàn cho thị trường.

Việc phục hồi tồn kho là một trở ngại khác. Cổ phiếu arabica trên ICE đã phục hồi lên mức cao nhất trong 3 tháng vào đầu tháng 1, và robusta cũng vậy vào cuối tháng 1. Điều này cũng không giúp tâm lý thị trường tốt hơn. Tổng thể, cảm giác như cà phê đang mắc kẹt trong một thiết lập giảm giá khi nguồn cung từ Brazil và Việt Nam vẫn duy trì áp lực.