USD M2 đạt đỉnh cao mới: Liệu đây có phải là cuộc ăn mừng cuối cùng hay sự khởi đầu của một thị trường bò

Để hiểu rõ vấn đề này trước tiên cần biết M2 là gì? Và tương ứng với nó còn có M0 và M1, trong kinh tế học, M0 là tiền tệ cơ bản, M1 là tiền tệ hẹp, M2 là tiền tệ rộng. Không hiểu cũng không sao, đơn giản nói M0 chính là tiền do ngân hàng trung ương in ra, do ngân hàng trung ương kiểm soát trực tiếp, có thể hiểu là đặt vào đâu đó làm mốc chuẩn, hoặc cũng có thể hiểu là tiền không đổi. M1 dựa trên M0 cộng thêm tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi séc, đơn giản là tiền có thể tiêu dùng bất cứ lúc nào. M2 bao gồm M0 và M1, chính là tiền mặt, tiền rảnh rỗi, toàn bộ tiền lưu động trong xã hội, nếu trước đây ngân hàng cho bạn vay 20.000, bây giờ thành 200.000, phần tăng thêm chính là trong M2.

Hiểu rõ M2 rồi, nói về M0, khi ngân hàng trung ương liên tục bơm tiền, in tiền mạnh mẽ, M0 tăng lên, rồi phát tán ra xã hội, để ngân hàng cho vay, doanh nghiệp mở rộng sản xuất, chúng ta vay mượn tiêu dùng, v.v., cùng với sự gia tăng của M0 sẽ mở rộng ra, đồng thời trong M2 còn có thể nhân thêm đòn bẩy, ví dụ như trước đây hạn mức thẻ tín dụng của bạn là 1 vạn, giờ nâng lên 5 vạn, M2 cũng theo đó tăng lên!

M2 của đô la Mỹ đạt mức cao kỷ lục là 22,67 nghìn tỷ USD, nhưng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) không phát tiền, sao lại đạt đỉnh mới? Đó chính là nguyên lý tôi đã nói trước đó, dù M0 không tăng, nhưng thị trường đang tự nhiên mở rộng M2, giống như làm bánh mì, làm ra chiếc bánh có thể tích là 1, cần 1 cân bột và 0,2g men nở, bây giờ muốn làm bánh có thể tích là 2, vẫn dùng 1 cân bột đó, nhưng men nở nhiều hơn, thể tích tăng lên 2, thực chất nội dung không đổi, đó chính là bong bóng.

Điều này giải thích rất rõ tại sao Fed không giảm lãi suất, không phát tiền, mà giá dầu tăng cao, lạm phát có thể gây ra đình trệ tăng trưởng, doanh nghiệp tăng chi phí sản xuất, vậy mà thị trường chứng khoán Mỹ vẫn liên tục lập đỉnh mới, thậm chí Bitcoin còn chập chờn kéo lên 82.850 USD! Bởi vì thị trường đang nhân đòn bẩy, làm tăng bong bóng! Cộng thêm bong bóng AI vẫn còn kéo dài, các tập đoàn lớn đầu tư lẫn nhau, tăng doanh thu trên sổ sách, và trong thời kỳ Fed duy trì lãi suất thấp, vay đô la hoặc yên Nhật lãi suất thấp để thực hiện lợi nhuận qua các hoạt động mua bán lại cổ phiếu, cũng đẩy giá cổ phiếu lên cao. Bảy ông lớn (Apple / Microsoft / Google / Amazon / Meta / Tesla / Nvidia), khoản vay tập trung trong giai đoạn 2020-2025, trả nợ bắt đầu từ 2026, dần dần rút lui để trả nợ là điều tất yếu, nhằm đẩy giá cổ phiếu lên cao, tăng thu nhập cho CEO và lợi nhuận công ty, nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn có thể kiếm lời, việc bán ra sau đó cũng ở mức giá cao hơn.

Sau khi tình hình này xuất hiện, cần xem tỷ lệ vốn hóa thị trường cổ phiếu so với M2, thường lớn hơn 3 là rủi ro cao, hiện tại tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ khoảng 67 nghìn tỷ USD, M2 là 22,67 nghìn tỷ USD, gần bằng 3. Gần đây xuất hiện tình trạng này, lần đầu tiên trước thời kỳ bong bóng dot-com năm 2000, trước khủng hoảng subprime năm 2007, trong đại dịch năm 2021, và hiện tại là năm 2026.

Kết hợp với việc Buffett luôn tích trữ tiền mặt, xu hướng của nhóm người giàu có, dự đoán đã nhận định được khả năng xảy ra một đợt giảm mạnh, có thể liên quan đến khủng hoảng tài chính về AI, đây chỉ là phỏng đoán, cá nhân tôi thiên về kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn. Kính trọng thị trường, đồng thời khi xảy ra giảm mạnh không phải là ngay lập tức, ngày mai sẽ sụp đổ, mà cần một thời gian để tiêu hóa và điều chỉnh, ngắn hơn một hai tháng, dài hơn đến cuối năm nay, đầu năm sau, thời điểm cụ thể cần một cú sốc lớn để kích hoạt.

Trong quá trình thị trường Mỹ liên tục lập đỉnh mới, Bitcoin cũng đã tăng lên 82.850 USD, trong bối cảnh chung như vậy, tôi cho rằng dù tăng cũng chỉ là một đợt phục hồi nhỏ, còn những cái hố sâu hơn nữa sẽ xuất hiện, chúng ta có thể thấy Bitcoin giá 50.000 USD, chỉ là thời gian chờ đợi lâu hơn một chút.

Phân tích cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư, chỉ để tham khảo.