Vừa mới tìm hiểu về lĩnh vực năng lượng hạt nhân và nhận thấy điều gì đó thú vị đang xảy ra với hai dự án SMR này đã thu hút sự chú ý của tôi.

Vì vậy, NuScale và Oklo đều đặt cược lớn vào các nhà máy nhỏ hơn, có khả năng mở rộng hơn để làm mới thị trường năng lượng hạt nhân. Nhưng họ đang tiếp cận theo những cách khá khác nhau, và thành thật mà nói, thị trường đang đối xử với họ hoàn toàn khác biệt ngay lúc này.

NuScale sản xuất các nhà máy nhỏ mô-đun phù hợp trong các tàu nhỏ gọn 65 foot. Chúng là nhà máy prefab, thiết kế mô-đun giúp giảm đáng kể thời gian xây dựng và chi phí. Họ có duy nhất SDA từ NRC cho thiết kế 77 MWe của mình, đang được sử dụng cho dự án RoPower của Romania. Thêm vào đó, họ vừa ký hợp đồng với Cơ quan Thung lũng Tennessee để triển khai lên tới sáu gigawatt trên bảy bang. Thật lớn.

Oklo đang chơi một trò chơi khác với các nhà máy nhỏ hơn nữa. Aurora của họ chỉ tạo ra 1,5 MWe riêng lẻ nhưng có thể liên kết lại để đạt 15-100 MWe mỗi lần triển khai. Đổi mới thực sự ở đây là viên nhiên liệu uranium kim loại của họ - đặc hơn, rẻ hơn để sản xuất, và chúng có thể hoạt động trọn một thập kỷ mà không cần làm mới nhiên liệu so với chu kỳ hai năm của uranium dioxide truyền thống. Họ đang mở rộng nhà máy đầu tiên ở Idaho và đã ký hợp đồng với chính phủ cho căn cứ Không quân Eielson ở Alaska.

Tuy nhiên, điều thú vị là ở chỗ này. Cả hai công ty đều không triển khai nhà máy trong thời gian tới. Dự án Romania của NuScale sẽ không có nhà máy cho đến đầu những năm 2030, cùng thời gian với dự án của họ tại TVA. Cho đến lúc đó, họ sống dựa vào các nghiên cứu FEED và các hợp đồng cấp phép. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu của họ sẽ tăng từ 31 triệu đô la lên 287 triệu đô la từ năm 2025 đến 2028, nhưng sự tăng trưởng thực sự sẽ bắt đầu khi các nhà máy đó thực sự hoạt động.

Việc triển khai đầu tiên của Oklo dự kiến vào cuối năm 2027 tại Idaho. Nếu điều đó xảy ra, họ sẽ đạt doanh thu 16 triệu đô la vào năm 2027 và tăng trưởng mạnh hơn sau đó. Nhưng điều này, Oklo đang giao dịch với mức hơn 600 lần doanh thu dự kiến năm 2027 của họ với vốn hóa thị trường 9,7 tỷ đô la. Trong khi NuScale chỉ ở mức 19 lần doanh thu năm 2027 với vốn hóa 3,9 tỷ đô la. Trên giấy tờ, rõ ràng hợp lý hơn nhiều.

Thị trường rõ ràng đang đánh giá cao Oklo vì đã đi trước trong cuộc đua này, nhưng mức định giá cao đó thật điên rồ. NuScale có các yếu tố thúc đẩy rõ ràng trong ngắn hạn ngay cả khi dòng tiền lớn chưa chảy vào cho đến những năm 2030. Cả hai đều có thể tăng vọt trong thập kỷ tới vì họ nhắm vào các kích cỡ nhà máy khác nhau, nhưng sự tập trung vào ngắn hạn đang giúp Oklo duy trì ưu thế trong khi NuScale đang chờ đợi các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng thực sự của mình.

Ngành năng lượng hạt nhân chắc chắn là một lĩnh vực đáng để theo dõi, nhưng thời điểm là yếu tố quan trọng. Oklo có thể đang có đà hiện tại, nhưng NuScale có thể là người thắng cuộc cuối cùng nếu các dự án đầu những năm 2030 đó thực sự tiến triển.