Đang theo dõi tình hình nghịch lý này diễn ra trên thị trường gần đây và thật sự là điên rồ khi hai câu chuyện hoàn toàn trái ngược đang diễn ra cùng lúc.

Vì vậy, đây là những gì đang xảy ra: Cổ phiếu AI bị sụt giảm mạnh đầu năm vì mọi người đặt câu hỏi liệu việc chi tiêu vốn lớn có thực sự hợp lý không. Chúng ta đang nói về các nhà hyperscaler đổ hàng trăm tỷ vào hạ tầng AI, nhưng lợi nhuận có vẻ còn nhiều nghi vấn. Trong khi đó, cổ phiếu phần mềm đang bị tàn phá vì các nhà giao dịch tin rằng AI sắp khiến các sản phẩm SaaS trở nên lỗi thời. Cả hai điều này không thể xảy ra cùng lúc về mặt logic, phải không? Nhưng đây chính xác là tình hình hiện tại.

Vấn đề về nguồn lực là có thật. Theo một báo cáo của Phòng thí nghiệm quốc gia Lawrence Berkeley từ cuối năm 2024, các trung tâm dữ liệu AI riêng lẻ có thể tiêu thụ năng lượng tương đương 22% số hộ gia đình ở Mỹ vào năm 2028. McKinsey ước tính chúng ta cần chi 6,7 nghìn tỷ đô la cho trung tâm dữ liệu đến năm 2030 chỉ để đáp ứng nhu cầu. Đó là một khoản vốn lớn với lợi nhuận chưa chắc chắn. Thêm vào đó, các mô hình OpenAI gần đây không gây ấn tượng mạnh, và bạn có thể thấy tại sao các nhà đầu tư lại lo lắng về việc liệu đợt chi tiêu này có thực sự mang lại kết quả hay không.

Nhưng mặt khác, bạn có các công cụ như Claude của Anthropic ngày càng thực hiện các nhiệm vụ tinh vi hơn, có thể thực sự đe dọa các mô hình kinh doanh phần mềm truyền thống. Thị trường thực sự lo lắng rằng AI có thể làm cho nhiều giải pháp SaaS hiện có trở nên lỗi thời. Đây là một nghịch lý khi AI trông có vẻ đắt đỏ và chưa được chứng minh, nhưng đồng thời lại gây sợ hãi cho các công ty phần mềm.

Vivek Arya từ Bank of America thực sự đã đúng - nghịch lý này không thể tồn tại cùng lúc trong thực tế. Thực tế là các mô hình AI có tiềm năng lớn, nhưng biến tiềm năng đó thành các sản phẩm và doanh thu thực tế cần thời gian. Chúng ta có thể phải chờ vài năm nữa để thấy rõ ràng hơn.

Quan điểm của tôi? Có lẽ đây không phải là một ngày tận thế mà là một sự điều chỉnh lại định giá lớn. Chắc chắn, một số công ty phần mềm sẽ bị gián đoạn, nhưng nhiều công ty đã bắt đầu hợp tác với các công ty AI để nâng cao dịch vụ của họ. Thay đổi thực sự là AI sẽ giúp xây dựng phần mềm nhanh hơn và rẻ hơn, điều này có nghĩa là các mức nhân 15-30 lần doanh thu cho các công ty SaaS không có lợi nhuận có thể sẽ chấm dứt. Những người chiến thắng sẽ là các công ty đủ thông minh để tích hợp AI vào nền tảng của họ thay vì chống lại nó. Đó là một giai đoạn chuyển tiếp, và những giai đoạn này luôn rối rắm, nhưng sự hội tụ cuối cùng giữa AI và phần mềm có vẻ là điều tất yếu.