Chỉ mới đọc báo cáo tài chính mới nhất của Berkshire Hathaway và có điều gì đó thu hút sự chú ý của tôi. Warren Buffett cơ bản đã gửi một tín hiệu lớn đến thị trường bằng hành động của mình, không phải lời nói. Các số liệu kể một câu chuyện mà phần lớn mọi người đang bỏ qua.

Vì vậy, đây là chuyện đã xảy ra: Berkshire đã bán tháo cổ phiếu trong 13 quý liên tiếp. Chúng ta đang nói về 187 tỷ đô la doanh thu ròng. Và điều này không phải vì công ty hết ý tưởng—họ có hơn 300 tỷ đô la đang nằm trong tiền mặt. Vấn đề thực sự là gì? Warren Buffett và đội ngũ của ông thực sự không thể tìm thấy cổ phiếu nào đáng mua ở mức giá hiện tại. Đó chính là cảnh báo ngay tại đó.

Tôi đã theo dõi định giá của S&P 500, và chúng thực sự đang bị kéo căng. Tỷ lệ CAPE đã đạt 39,8 vào tháng 2. Để có bối cảnh, bạn phải quay lại cuộc khủng hoảng dot-com năm 2000 để thấy các con số này cao đến vậy. Chúng ta đang nói về mức chỉ xuất hiện trong 26 tháng trong 70 năm qua.

Đây là phần thú vị. Trong lịch sử, bất cứ khi nào S&P 500 chạm mức CAPE trên 39, lợi nhuận thường trở nên xấu đi. Dữ liệu cho thấy trung bình giảm 4% trong 6 tháng, 20% trong 2 năm, và 30% trong 3 năm. Nếu mô hình đó đúng, chúng ta có thể chứng kiến những đợt điều chỉnh nghiêm trọng sắp tới.

Bây giờ, tôi không nói rằng bầu trời đang sụp đổ. AI có thể thay đổi mọi thứ—lợi nhuận có thể tăng trưởng nhanh hơn dự kiến, điều này sẽ hợp lý hóa các định giá hiện tại. Nhưng hành động của Warren Buffett cho thấy ông không đặt cược vào kịch bản đó ngay lúc này. Chiến lược của ông cơ bản là: giữ vững cho đến khi mọi thứ trở lại hợp lý.

Điều tôi rút ra là đơn giản. Nếu bạn đang nghĩ đến việc bổ sung vào danh mục đầu tư của mình, hãy chọn lọc. Chỉ mua những cổ phiếu mà định giá thực sự hợp lý và bạn thực sự tin rằng lợi nhuận sẽ tăng đáng kể trong vòng năm năm tới. Những thứ khác chỉ là đánh bạc dựa trên đà tăng, và đó không phải là trò chơi tôi muốn tham gia khi có người như Buffett đang đứng ngoài cuộc.