Bạn biết đấy, tôi đã nghĩ về điều gì đó đã làm tôi bực mình về thành tích của Warren Buffett. Đây là một người đã xây dựng Berkshire Hathaway thành một gã khổng lồ trị giá hàng nghìn tỷ đô la bằng cách theo đuổi một chiến lược khá đơn giản: mua các doanh nghiệp chất lượng với giá hợp lý, giữ chúng mãi mãi, và để lãi kép tự làm phần còn lại. Trong hơn sáu thập kỷ, cổ phiếu hạng A của ông đã mang lại gần 6.100.000% lợi nhuận tích lũy. Đó không phải là may mắn—đó là kỷ luật.

Nhưng đây là phần thú vị. Vào quý 3 năm 2022, khi thị trường đang bị bán tháo tột độ, Buffett và đội của ông đã thực hiện một động thái trông rất sáng suốt vào thời điểm đó. Họ mua 60 triệu cổ phiếu của Công ty Chế tạo Chíp bán dẫn Đài Loan—TSMC—với khoảng 4,12 tỷ đô la. Lý do rất hợp lý: TSMC là nhà sản xuất chip nền tảng cho toàn bộ cuộc cách mạng AI, tạo ra các bộ xử lý tiên tiến cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ GPU của Nvidia đến các thiết bị của Apple. Công ty này có công nghệ xếp chồng chip trên wafer tiên tiến, ghép các GPU với bộ nhớ băng thông cao. Khi mọi người khác đang hoảng loạn, Buffett lại đang mua một nhà lãnh đạo thực thụ của ngành với mức giá chiết khấu. Động thái cổ điển.

Ngoại trừ nó không phải là cổ điển. Ít nhất là đối với Buffett.

Đến quý 4 năm 2022, chỉ sau vài tháng, Berkshire đã bán ra 86% vị thế đó. Và đến quý 1 năm 2023, họ đã hoàn toàn rút lui. Chúng ta đang nói về một khoảng thời gian giữ từ năm đến chín tháng cho một khoản đầu tư mà đáng lý ra phải là một chiến lược dài hơn mười năm. Giải thích của Buffett? "Tôi không thích vị trí của nó, và tôi đã đánh giá lại điều đó." Ông lo ngại về rủi ro địa chính trị, hạn chế xuất khẩu sang Trung Quốc, và các tác động của Đạo luật CHIPS.

Nhưng điều quan trọng là—thời điểm rút lui của ông lại cực kỳ tồi tệ. Ngay sau khi Berkshire bán ra, nhu cầu về chip AI bùng nổ. Công suất CoWoS của TSMC bị ép giá bởi các đơn hàng. Cổ phiếu cứ tiếp tục tăng. Đến tháng 7 năm 2025, TSMC đã gia nhập câu lạc bộ nghìn tỷ đô la. Nếu Buffett chỉ giữ nguyên vị thế ban đầu 60 triệu cổ phiếu đó, giá trị của nó ngày nay gần 20 tỷ đô la. Thay vào đó, quyết định bán đã khiến Berkshire mất khoảng 16 tỷ đô la lợi nhuận chưa thực hiện.

Đây là một sai lầm hiếm hoi của một người mà toàn bộ triết lý của ông dựa trên tư duy dài hạn và niềm tin vào các doanh nghiệp chất lượng cao để tích lũy theo thời gian. Đây là người mà lẽ ra nên giữ im lặng và chờ đợi thị trường mang đến cơ hội, chứ không phải bán tháo một khoản đầu tư hạ tầng AI nền tảng chỉ vì lo ngại về quy định mà, nhìn lại, không ảnh hưởng đáng kể đến khả năng thực thi của TSMC.

Điều làm cho chuyện này đặc biệt là nó phá vỡ một trong những nguyên tắc cốt lõi của Buffett—nguyên tắc về kiên nhẫn và niềm tin vào các doanh nghiệp chất lượng. Đó là một lời nhắc nhở khiêm tốn rằng ngay cả những nhà đầu tư giỏi nhất cũng có thể do dự khi thị trường trở nên không chắc chắn. Người kế nhiệm của ông, Greg Abel, có lẽ sẽ nghiên cứu kỹ trường hợp này. Bài học rõ ràng ở đây là: hãy trung thành với các nguyên tắc đã đưa bạn đến đây, ngay cả khi tiếng ồn xung quanh trở nên ầm ĩ.