Bạn có từng tự hỏi tại sao một số cổ phiếu gần như không biến động khi nền kinh tế suy thoái trong khi những cổ phiếu khác lại bị sụt giảm mạnh? Gần đây tôi đã suy nghĩ rất nhiều về điều này, và nó thực sự phụ thuộc vào việc hiểu rõ đâu là hàng tiêu dùng thiết yếu và đâu là những thứ người ta mua khi có dư giả để tiêu xài.

Hãy để tôi giải thích đơn giản. Hàng tiêu dùng thiết yếu là những thứ nhàm chán mà bạn mua bất kể điều gì xảy ra - thực phẩm, giấy vệ sinh, xà phòng, kem đánh răng. Đây là những thứ không thể thiếu. Ngay cả khi thời gian khó khăn, mọi người vẫn phải ăn và duy trì vệ sinh cơ bản. Đó là lý do tại sao các công ty như Proctor & Gamble và Costco vẫn hoạt động đều đặn qua các cuộc suy thoái. Đây là các cổ phiếu phòng thủ.

Bây giờ, hàng tiêu dùng không thiết yếu là gì? Nghĩ đến các mặt hàng xa xỉ, giải trí, quần áo thời trang, kỳ nghỉ, trò chơi điện tử. Đây là những thứ người ta mua khi có tiền dư và cảm thấy tích cực về tương lai. Các công ty như Tesla, Ralph Lauren, và Live Nation dựa vào niềm tin tiêu dùng. Khi nền kinh tế bùng nổ, các cổ phiếu này tăng mạnh. Khi lo ngại suy thoái xuất hiện? Chúng bị ảnh hưởng nặng nề.

Phép tính khá đơn giản. Trong các thị trường tăng giá với lãi suất thấp, cổ phiếu hàng tiêu dùng không thiết yếu thường có định giá cao hơn vì tiềm năng tăng trưởng hấp dẫn. Bạn sẽ thấy chúng giao dịch với các hệ số nhân cao hơn so với hàng tiêu dùng thiết yếu. Nhưng điều này cũng làm chúng rủi ro hơn - khi Fed bắt đầu tăng lãi suất để chống lạm phát, các cổ phiếu không thiết yếu thường bị bán tháo trước vì nhà đầu tư tìm nơi an toàn.

Điều thú vị là trong quản lý danh mục đầu tư. Tôi đã chứng kiến điều này diễn ra trong giai đoạn 2021-2023. Trước khi lãi suất bắt đầu tăng vào cuối 2021, Quỹ SPDR Chọn Lọc Hàng Tiêu Dùng (XLY) đã tăng 14,8% so với SPY chỉ tăng 6,08%. Quỹ ETF hàng tiêu dùng thiết yếu? Chỉ tăng 1,09%. Nhưng rồi mọi thứ đảo chiều. Khi lãi suất bắt đầu tăng vào năm 2023, XLY giảm 17,79% trong khi Quỹ Chọn Lọc Ngành Hàng Tiêu Dùng (XLP) thực tế lại tăng 1,72%. SPY giảm 6,69%.

Câu chuyện về cổ tức cũng là một điểm khác biệt quan trọng. Các công ty hàng tiêu dùng thiết yếu như Proctor & Gamble thường trả cổ tức đều đặn và ổn định, giúp giảm thiểu rủi ro biến động. Các công ty không thiết yếu thường tái đầu tư lợi nhuận vào tăng trưởng hơn. Nếu bạn tìm kiếm sự ổn định về thu nhập, hàng tiêu dùng thiết yếu là lựa chọn tốt.

Vậy, bài học thực tế là gì? Chiến lược hàng tiêu dùng không thiết yếu thực sự xoay quanh thời điểm. Trong giai đoạn mở rộng kinh tế với lãi suất giảm, hãy tập trung vào hàng không thiết yếu - đó là nơi có đà tăng trưởng. Nhưng khi thấy lạm phát tăng và lãi suất sắp tăng, hãy chuyển sang hàng tiêu dùng thiết yếu. Nó không hấp dẫn, nhưng hiệu quả. Các cổ phiếu hàng tiêu dùng nhàm chán sẽ duy trì lợi nhuận ổn định và trả cổ tức đều đặn trong khi hàng không thiết yếu dễ biến động hơn.

Nếu bạn muốn theo dõi điều này tự mình, bạn có thể dùng các ETF như XLP cho hàng tiêu dùng thiết yếu và XLY cho hàng không thiết yếu để xem chúng hoạt động ra sao trong các chu kỳ thị trường khác nhau. Dữ liệu lịch sử cho thấy toàn bộ câu chuyện - việc hiểu rõ bạn đang nằm trong nhóm nào quan trọng hơn nhiều so với mọi người nghĩ.