Chỉ mới nhận thấy hợp đồng tương lai đường mía đã giảm trong tuần này. Hợp đồng NY giảm 0,71% và hợp đồng đường trắng London giảm 5,13% vào thứ Năm. Cơ bản là đồng đô la mạnh lên, điều này luôn gây áp lực lên hàng hóa, và các nhà giao dịch bắt đầu tháo bỏ các vị thế mua dài hạn.

Điều thú vị là bối cảnh phía sau đây. Vùng Trung-South của Brazil đã giảm sản lượng đường 36% so với cùng kỳ năm ngoái vào cuối tháng Một, ban đầu trông có vẻ tích cực. Nhưng bức tranh lớn hơn thì phức tạp hơn - ước tính thặng dư toàn cầu vẫn tiếp tục tăng. Các nhà phân tích khác nhau dự đoán thặng dư từ 1,6 đến 8,7 triệu tấn theo khối lượng cho năm 2025-26, tùy thuộc vào người hỏi. USDA dự báo sản lượng toàn cầu kỷ lục đạt 189 triệu tấn trong mùa này.

Ấn Độ là yếu tố bất ngờ. Sản lượng của họ tăng 22% đến giữa tháng Một, đạt 15,9 triệu tấn, và chính phủ của họ vừa phê duyệt thêm 500.000 tấn để xuất khẩu bên cạnh 1,5 triệu tấn đã được duyệt. Điều này đẩy giá xuống vì cung nhiều hơn đồng nghĩa với giá thấp hơn. Thái Lan cũng đang tăng cường sản xuất - dự kiến vụ mùa 2025-26 của họ sẽ tăng từ 5% đến 10,5 triệu tấn.

Vấn đề là, Brazil dự kiến sẽ có sản lượng kỷ lục năm nay là 44-45 triệu tấn, nhưng các dự báo cho rằng năm 2026-27 sẽ giảm xuống khoảng 41,8 triệu tấn. Vì vậy, có sự căng thẳng giữa việc cung vượt quá trong ngắn hạn đang đè nặng lên giá cả hiện tại và khả năng thiếu hụt trong tương lai. Tuy nhiên, hiện tại, câu chuyện thặng dư đang chiếm ưu thế và giữ áp lực lên thị trường.