Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị về cách một trong những nhà đầu tư giá trị sắc sảo nhất của Phố Wall đang định vị hiện tại. Bill Ackman đã thực hiện một số động thái đáng chú ý với khoản đầu tư vào AI của mình, và điều đó đáng để chú ý.

Vì vậy, đây là chuyện đã xảy ra: Quỹ phòng hộ Pershing Square của ông đã gắn bó khá nhiều với Alphabet kể từ đầu năm 2023 - chúng ta đang nói về 2,2 triệu cổ phiếu Loại A và 8,1 triệu cổ phiếu Loại C. Nhưng trong quý 4, họ gần như đã cắt giảm vị thế đó đáng kể. Bán đi 86% cổ phần Loại A trong khi gần như không thay đổi cổ phần Loại C. Động thái thú vị, phải không? Bill Ackman nổi tiếng là người theo đuổi giá trị, vì vậy sự xoay vòng này cho thấy ông đang đọc thị trường như thế nào.

Vậy số vốn đó đã đi đâu? Chủ yếu vào Amazon. Năm ngoái ông bắt đầu xây dựng vị thế ở đó, thêm 5,8 triệu cổ phiếu trong quý 2, rồi nhân đôi trong quý 4 với thêm 3,8 triệu cổ phiếu nữa. Vì vậy, Amazon giờ đã trở thành khoản đầu tư AI lớn hơn đối với ông.

Tôi hiểu lý do tại sao ông có thể đã thực hiện thương vụ này. Cả Alphabet và Amazon đều đang xây dựng các hệ sinh thái AI tích hợp theo chiều dọc - cả hai đều thống trị trong lĩnh vực đám mây (AWS chiếm 28% thị phần, Google Cloud chiếm 14%), cả hai đều đang phát triển chip tùy chỉnh để giảm phụ thuộc vào Nvidia, cả hai đều khám phá AI trong công nghệ tiêu dùng, xe tự hành, robot. Vị trí chiến lược khá tương tự. Nhưng điều này: Alphabet đã có một năm chạy cực kỳ ấn tượng. Amazon? Gần như đi ngang. Vì vậy, xét về giá trị, việc xoay vòng khỏi cái đắt tiền sang cái rẻ hơn là hợp lý. Đó là chiến lược điển hình của Bill Ackman.

Nhưng còn một động thái khác khiến tôi chú ý. Trong quý 4, Pershing Square cũng bắt đầu một vị thế mới trong Meta - 2,7 triệu cổ phiếu. Cái này thú vị vì Meta có thể là câu chuyện AI bị đánh giá thấp nhất trong số các tập đoàn lớn hiện nay. Mọi người lo lắng về chi tiêu cho metaverse của họ và liệu họ có kiểm soát tốt ngân sách AI không, nhưng các con số thực tế lại rất ấn tượng. Sản phẩm Advantage+ của họ đang đạt doanh thu khoảng 60 tỷ đô la mỗi năm, và nó gần như tự động hóa quảng cáo kỹ thuật số theo những cách mà các đối thủ chưa thể bắt kịp. Nếu họ có thể mở rộng điều đó trên 3,6 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày trên Facebook, Instagram và WhatsApp, bạn sẽ có một rào cản cạnh tranh khá bền vững.

Điều thú vị là thời điểm này. Cả Amazon và Meta đều đã bị ảnh hưởng gần đây - Amazon sau khi công bố kế hoạch chi tiêu vốn lớn, Meta vẫn trong giai đoạn 'chứng minh' nơi các nhà đầu tư còn hoài nghi về chi tiêu AI. Nhưng nếu nhìn vào định giá kỳ tới, chúng thực sự khá hấp dẫn so với mức giá kể từ khi cơn sốt AI bắt đầu. Bill Ackman dường như đang đặt cược rằng thị trường đang quá coi trọng sự không chắc chắn ngắn hạn so với tiềm năng tăng trưởng dài hạn của AI, và thành thật mà nói, điều đó không phải là suy nghĩ điên rồ. Khi các nhà quản lý quỹ tổ chức như ông ấy mua vào khi giá giảm, ít nhất cũng đáng để xem xét những gì họ đang nhìn thấy.