Chỉ mới nhận ra có bao nhiêu nhà giao dịch quyền chọn mới bỏ lỡ yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến lợi nhuận/lỗ của họ - và đó không phải là điều mà phần lớn mọi người nghĩ. Mọi người đều nói về biến động giá, nhưng thời gian mất giá đang âm thầm ăn mòn các vị thế của bạn mỗi ngày, và hầu hết không nhận ra cho đến khi quá muộn.

Điều đặc biệt về sự mất giá của quyền chọn khiến người ta bất ngờ là: nó không tuyến tính. Nó tăng tốc theo cấp số nhân khi ngày đáo hạn đến gần hơn. Vậy quyền chọn mua bạn mua cách đây ba tháng? Ban đầu nó mất giá chậm rãi. Nhưng giờ còn hai tuần nữa, nó sụp đổ nhanh chóng. Đó là lý do tại sao hiểu cách hoạt động của sự mất giá theo thời gian thực sự là một trong những kỹ năng quan trọng nhất nếu bạn muốn kiếm tiền thật sự từ giao dịch quyền chọn.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang xảy ra. Mỗi quyền chọn mất giá theo thời gian - đó chỉ là quy luật của thị trường. Phần giá trị thời gian (số tiền vượt quá giá trị nội tại) bị xói mòn dần. Nếu bạn sở hữu một quyền chọn mua trong tiền, thì sự mất giá theo thời gian đang chống lại bạn. Càng giữ lâu, bạn càng mất nhiều giá trị chỉ do thời gian trôi qua, ngay cả khi cổ phiếu không biến động. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch có kinh nghiệm sẽ khuyên bạn thoát khỏi các vị thế thắng sớm hơn thay vì chờ đợi lợi nhuận tối đa.

Phép tính rất đơn giản nhưng khắc nghiệt. Lấy ví dụ một cổ phiếu giao dịch ở mức 39 đô la với quyền chọn mua 40 đô la. Bạn đang mất khoảng 7,8 cent mỗi ngày chỉ vì sự mất giá theo thời gian. Nhân lên theo ngày và tuần, đột nhiên bạn thấy vị thế của mình suy yếu vì những lý do không liên quan gì đến biến động giá. Và tình hình còn tồi tệ hơn - trong tháng cuối cùng trước ngày đáo hạn, sự mất giá này tăng tốc rõ rệt. Một quyền chọn mua ở mức giá hiện tại còn 30 ngày có thể mất hết giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần.

Điều thực sự quan trọng đối với sự mất giá của quyền chọn là hiểu rõ bạn đang ở phía nào của giao dịch. Nếu bạn bán quyền chọn, sự mất giá theo thời gian là người bạn tốt nhất - mỗi ngày trôi qua, bạn đều kiếm được tiền chỉ bằng việc tồn tại. Nhưng nếu bạn mua, đặc biệt là các hợp đồng ngắn hạn, thì sự mất giá theo thời gian luôn chống lại bạn. Đó là lý do tại sao nhiều nhà giao dịch quyền chọn nghiêm túc thích bán hơn mua. Họ để thời gian làm việc có lợi cho mình thay vì chống lại.

Hiệu ứng này còn cộng hưởng nữa. Quyền chọn trong tiền càng sâu, thì tốc độ mất giá càng nhanh. Và gần đến ngày đáo hạn, tác động này càng rõ rệt hơn. Điều này có nghĩa là rủi ro của bạn thực sự tăng lên khi gần đến ngày đáo hạn, chứ không giảm đi. Vị thế của bạn trông có vẻ vững chắc tháng trước có thể đột nhiên bùng nổ trong những tuần cuối cùng.

Kết luận: nếu bạn giao dịch quyền chọn, bạn cần phải tôn trọng sự mất giá theo thời gian. Nó không chỉ là một yếu tố nhỏ - nó thường là yếu tố quyết định giữa lợi nhuận và lỗ. Dù thắng hay thua, có thể phụ thuộc vào việc bạn có đứng đúng phía của đường cong mất giá này hay không.