Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị về cách một trong những tên tuổi lớn nhất trong đầu tư công nghệ đang định vị bản thân ngay lúc này. Peter Thiel, người sáng lập Palantir và huyền thoại trong lĩnh vực vốn đầu tư mạo hiểm, rõ ràng đã để quỹ phòng hộ của mình bán hết các vị thế trong cả Apple và Microsoft trong quý trước. Và đây là điều đáng chú ý - các nhà phân tích Phố Wall nói rằng cả hai cổ phiếu đều đang bị định giá thấp, điều này khiến hành động này khá hấp dẫn để phân tích.

Hãy để tôi phân tích những gì đang xảy ra. Apple vừa báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng với tăng trưởng doanh thu 16% đạt 144 tỷ USD, đặc biệt doanh số iPhone mạnh mẽ ở Trung Quốc Đại lục tăng 38%. Lợi nhuận ròng tăng 18% lên 2,84 USD mỗi cổ phiếu. Công ty có 2,5 tỷ thiết bị hoạt động, tiềm năng kinh doanh dịch vụ lớn, và cuối cùng họ cũng bắt đầu nghiêm túc với AI thông qua hợp tác với các mô hình Gemini của Alphabet. Trên giấy tờ, điều này trông rất vững chắc.

Nhưng đây là lý do tại sao Peter Thiel có khả năng đã thoái lui: giá chip nhớ đang tăng và ăn vào biên lợi nhuận, cộng thêm Apple đang giao dịch ở mức 34 lần lợi nhuận. Đó là mức định giá đắt đỏ khi lợi nhuận chỉ dự kiến tăng trung bình 11% mỗi năm. Trong số 52 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu này, mục tiêu giá trung bình là 303 USD, tức là tiềm năng tăng 11% so với mức hiện tại. Thiel có lẽ đang nghĩ tại sao lại giữ thứ gì đó đắt đỏ khi có những cơ hội tốt hơn ở nơi khác.

Tuy nhiên, Microsoft kể một câu chuyện khác. Doanh thu tăng 17% lên 81 tỷ USD, lợi nhuận theo chuẩn không điều chỉnh tăng 24% lên 4,14 USD mỗi cổ phiếu. Kinh doanh đám mây của họ đang phát triển mạnh, Azure tiếp tục chiếm thị phần, và việc sử dụng Copilot đang bùng nổ - tăng 160% số chỗ trả phí và gấp mười lần số người dùng hoạt động hàng ngày trong quý trước. Cuộc khảo sát mới nhất của Morgan Stanley thực sự gọi Microsoft là công ty có khả năng chiếm lĩnh thị phần đám mây và AI trong ba năm tới.

Vậy tại sao Peter Thiel lại bán cổ phiếu này nữa? Câu chuyện về AI gây rối loạn phần mềm đã làm nhiều nhà đầu tư hoảng sợ. Người ta lo lắng rằng các khoản đầu tư lớn của Microsoft vào AI sẽ không mang lại lợi nhuận hợp lý. Nhưng tôi nghĩ đó là nhìn quá xa vấn đề. Phần mềm và dịch vụ đám mây của Microsoft đã được tích hợp sẵn vào hạ tầng doanh nghiệp trên toàn thế giới. Khi AI trở thành công nghệ định hình của thập kỷ tới - và gần như chắc chắn sẽ - Microsoft đã ở vị trí để trở thành một trong những lợi ích chính. Thêm vào đó, mức định giá hợp lý ở mức 26 lần lợi nhuận với dự báo tăng trưởng trung bình 15% mỗi năm đến giữa năm 2027.

Mục tiêu trung bình của các nhà phân tích về Microsoft là 600 USD, đề xuất tiềm năng tăng 49% so với giá hiện tại. Đó là tiềm năng đáng kể. Trong khi Peter Thiel đã đưa ra quyết định cho quỹ của mình, thì bối cảnh ở đây trông khác với Apple. Microsoft có sự tiếp xúc phù hợp với xu hướng chính đang định hình lại mọi thứ, và mức giá không có vẻ quá cao so với cơ hội đó. Đáng để chú ý.