Vừa mới phát hiện điều gì đó đáng chú ý trong hồ sơ mới nhất của Berkshire Hathaway. Warren Buffett chính thức bàn giao vai trò CEO vào ngày 31 tháng 12, và bây giờ Greg Abel đang quản lý một danh mục trị giá 318 tỷ đô la. Phần thú vị là gì? Sự tập trung khá điên rồ.

Năm cổ phiếu chiếm 61% tổng danh mục. Chúng ta đang nói về Apple chiếm 19,5%, American Express 15,3%, Coca-Cola 10,1%, Bank of America 8,2%, và Chevron 7,6%. Đó là rất nhiều trứng trong một giỏ tương đối nhỏ đối với một danh mục lớn như vậy.

Nhưng điều khiến tôi chú ý là gì? Coca-Cola và Amex gần như không thể chạm tới. Đây là những khoản giữ "vĩnh viễn" mà Warren đã cảnh báo từ nhiều năm trước. Coca-Cola đã có mặt từ năm 1988, Amex từ năm 1991. Lợi suất trên chi phí ban đầu đã cho thấy lý do tại sao không ai bán - chúng ta đang nói về lợi suất hàng năm 63% trên Coca-Cola và 39% trên Amex so với giá gốc ban đầu. Đó là sự tích lũy của của cải qua nhiều thế hệ.

Nhưng Apple và Bank of America thì sao? Câu chuyện khác rồi. Tỷ lệ P/E của Apple gần như đã gấp ba lần kể từ khi Warren mua vào lần đầu tiên vào năm 2016. Nó không còn là món hời như trước nữa. Bank of America còn thú vị hơn - khi Buffett mở vị thế đó vào năm 2011, cổ phiếu đang giao dịch với mức chiết khấu lớn so với giá trị sổ sách. Giờ đây, nó đang giao dịch ở mức cao hơn. Nếu tôi đoán, Abel có thể sẽ cắt giảm các vị thế đó theo thời gian. Cả hai đều coi một món hời tốt hơn tất cả, và những món này không còn là món hời nữa.

Chevron là yếu tố bất ngờ. Abel đã điều hành MidAmerican Energy trước khi nó trở thành Berkshire Hathaway Energy, vì vậy anh ấy hiểu rõ lĩnh vực năng lượng. Mô hình tích hợp - khoan, đường ống, nhà máy lọc dầu, hóa chất - thực sự giúp giảm thiểu rủi ro trước biến động giá dầu. Cổ phiếu này có thể sẽ tồn tại và thậm chí phát triển.

Câu chuyện thực sự ở đây là triết lý chuyển đổi. Abel mang phong cách riêng của mình, nhưng nguyên tắc cốt lõi vẫn giữ nguyên - đầu tư theo giá trị, giữ lâu dài, và không trả quá cao. Danh mục cho chúng ta biết Warren tự tin nhất vào những khoản đầu tư nào, và những khoản Abel có thể đang xem xét lại. Đáng để theo dõi cách điều này diễn ra trong vài quý tới.