Vậy là tôi đã xem xét các khoản nắm giữ mới nhất của Berkshire và nhận thấy điều khá thú vị về nơi Buffett đã chuyển tiền gần đây.

Hóa ra trong giai đoạn cuối cùng làm CEO, Buffett đã thực hiện một số bước đi khá có chủ đích. Ông đã âm thầm bán bớt cổ phần của Bank of America - đã loại bỏ khoảng 29% vị thế đó kể từ quý 3 năm 2024. Nhưng điều này là gì: trong khi bán một phần lớn trong số các ngân hàng lâu năm yêu thích của mình, ông lại liên tục mua cổ phiếu của Domino's Pizza trong bốn quý liên tiếp. Đến quý 3 năm 2025, Berkshire đã nắm gần 1,3 tỷ đô la trong DPZ.

Đây là một chiến lược điển hình của Buffett khi bạn nghĩ về nó. Ngân hàng đã là lĩnh vực đầu tư trong nhiều năm, đặc biệt đối với Berkshire. Nhưng đại dịch xảy ra, mọi thứ thay đổi, và bây giờ bạn thấy danh mục phản ánh sự chuyển hướng đó. Bank of America vẫn là vị trí lớn thứ ba của họ, nhưng rõ ràng Buffett đã nhìn thấy cơ hội tốt hơn ở nơi khác.

Bây giờ, Domino's chưa hẳn đã tăng trưởng vượt bậc - cổ phiếu giảm hơn 21% trong năm qua. Chuỗi pizza này đang đối mặt với tất cả các khó khăn thông thường: cạnh tranh giao hàng, chi phí lao động, lạm phát. Nhưng chính vì thế mà Buffett khác biệt. Ông có sự kiên nhẫn để mua khi mọi thứ có vẻ khó khăn, biết rằng công ty này có hàng rào chống suy thoái. Nhu cầu pizza thực sự không biến mất.

Điều thú vị là Domino's thực sự khá am hiểu công nghệ đối với một chuỗi nhà hàng. Ứng dụng của họ hoạt động tốt, dịch vụ giao hàng ổn định, và ban quản lý có kế hoạch xoay chuyển tình hình thông qua các đề xuất giá trị và đổi mới menu. Đối với một công ty đã chứng minh khả năng chống chịu qua các chu kỳ, điều đó không phải là không có ý nghĩa.

Bức tranh lớn hơn? Buffett dường như đang chuyển hướng từ việc đầu tư chủ yếu vào ngân hàng sang các lĩnh vực tiêu dùng có lợi thế vận hành thực sự. Liệu Domino's có trở thành một nhà vô địch lớn từ đây hay không là một câu hỏi khác, nhưng niềm tin để mua trong bốn quý liên tiếp trong khi bán Bank of America? Điều đó cho thấy ông đã nhận thấy nơi giá trị đang dịch chuyển.