Giá dầu gần đây đã có một đợt biến động thú vị, và chắc chắn có nhiều yếu tố đang thúc đẩy nó ngay lúc này.

Vì vậy, dầu thô WTI tháng 3 tăng khoảng 1,25% và xăng cũng đang leo thang, và thành thật mà nói, tin tức về dầu thô khá rõ ràng nếu bạn phân tích kỹ. Đồng đô la yếu đi hôm nay, điều này luôn giúp ích cho dầu - đồng đô la yếu hơn có nghĩa là dầu rẻ hơn cho các nhà mua quốc tế. Đó là những điều cơ bản, nhưng câu chuyện thực sự là những gì đang diễn ra về mặt địa chính trị.

Tình hình Iran là vấn đề lớn nhất. Các cuộc đàm phán hạt nhân Mỹ-Iran ở Oman không có vẻ sẽ mang lại bước đột phá nào. Iran tiếp tục từ chối ngừng làm giàu uranium, điều mà Mỹ muốn họ làm. The Wall Street Journal đã đưa tin về điều này, và rõ ràng điều đó đang ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán. Nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, chúng ta có thể đối mặt với các cuộc tấn công quân sự, và đó là lúc mọi thứ trở nên nghiêm trọng đối với thị trường dầu. Chúng ta đang nói về việc gián đoạn các tuyến vận chuyển chính cộng với 3,3 triệu thùng mỗi ngày của Iran bị ngừng hoạt động. Đó không phải là nhỏ.

Tổng thống Trump đã báo hiệu rằng ông sẵn sàng hành động nhanh chóng về vấn đề này - nói rằng các tàu Mỹ ở Trung Đông đã sẵn sàng hành động "với tốc độ và bạo lực, nếu cần thiết." Dầu thô đã tăng lên mức cao nhất trong 6 tháng vào tuần trước dựa trên tuyên bố đó. Một cuộc tấn công vào Iran, quốc gia sản xuất dầu lớn thứ tư của OPEC, có thể dẫn đến việc đóng cửa Eo biển Hormuz, nơi khoảng 20% lượng dầu toàn cầu đi qua. Bạn có thể thấy lý do tại sao chu kỳ tin tức về dầu lại tập trung vào rủi ro địa chính trị như vậy ngay bây giờ.

Về phía cung, có những tín hiệu trái chiều. Venezuela đang tăng xuất khẩu - họ đạt 800.000 thùng mỗi ngày vào tháng 1, tăng từ 498.000 trong tháng 12. Điều này mang tính giảm giá. Nhưng tình hình dầu của Nga lại chặt chẽ hơn. Ukraine đã liên tục tấn công các nhà máy lọc dầu và tàu chở dầu của Nga trong sáu tháng qua, và các lệnh trừng phạt mới của Mỹ-EU cũng hạn chế xuất khẩu dầu của Nga. Nga cho biết họ không lạc quan về các cuộc đàm phán hòa bình Ukraine - vấn đề lãnh thổ vẫn chưa được giải quyết. Vì vậy, các hạn chế về dầu của Nga vẫn còn, điều này hỗ trợ giá.

OPEC+ đang thận trọng. Họ tạm dừng tăng sản lượng đến Quý 1 năm 2026 do dư thừa dầu toàn cầu đang nổi lên. Họ đã công bố tăng 137.000 thùng mỗi ngày cho tháng 12, rồi sau đó không có gì nữa. Họ vẫn cố gắng phục hồi 1,2 triệu thùng/ngày trong số 2,2 triệu thùng đã cắt giảm vào đầu năm 2024. Sản lượng của OPEC trong tháng 12 là 29,03 triệu thùng/ngày, tăng 40.000 so với tháng trước.

Kho dự trữ kể một câu chuyện thú vị. Kho dự trữ dầu của Mỹ thấp hơn trung bình 5 năm theo mùa khoảng 4,2%, điều này tích cực. Nhưng kho xăng lại cao hơn trung bình 3,8%. Sản lượng dầu của Mỹ gần đây giảm xuống còn 13,215 triệu thùng/ngày - mức thấp nhất trong 14 tháng - điều này hỗ trợ giá. Các giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ gần như không đổi ở mức 411, vẫn khá thấp so với 627 mà chúng ta thấy vào tháng 12 năm 2022.

Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng thực sự còn tích cực hơn mong đợi - chỉ số của Đại học Michigan đạt mức cao nhất trong 6 tháng vào tháng 2, điều này tích cực cho nhu cầu năng lượng. Thêm vào đó, Trump nói rằng ông sẽ giảm thuế quan đối với Ấn Độ nếu họ ngừng mua dầu của Nga, điều này thêm một lớp nữa vào câu chuyện tin tức về dầu thô.

Tóm lại: Đồng đô la yếu đi, rủi ro địa chính trị đang gia tăng, nguồn cung từ Ukraine ảnh hưởng đến Nga, và OPEC+ đang kiềm chế sản xuất. Đó là một thiết lập khá tích cực cho dầu thô ngay bây giờ. Thị trường rõ ràng đang định giá rủi ro Iran, và nếu các cuộc đàm phán thực sự đổ vỡ, chúng ta có thể thấy các biến động tăng đáng kể.