Gần đây tôi đã nghiên cứu các chiến lược quyền chọn và nhận ra rằng nhiều nhà giao dịch đang bỏ qua một chiến lược thực sự xứng đáng được chú ý hơn. Chiến lược cổ phiếu dài giả tạo là một trong những phương pháp có thể mở rộng đáng kể vốn của bạn nếu bạn biết mình đang làm gì.

Điều đặc biệt về chiến lược này -- nó về cơ bản là một cách để mô phỏng những gì xảy ra khi bạn mua cổ phiếu trực tiếp, nhưng bạn thực hiện điều đó qua quyền chọn với chi phí thấp hơn nhiều. Bạn mua một quyền chọn mua (call) và bán một quyền chọn bán (put) cùng mức giá thực hiện và ngày hết hạn. Quyền chọn bán bạn bán thực sự tài trợ phần lớn cho quyền chọn mua bạn đang mua, đó là phần tinh tế. Vì vậy, thay vì bỏ ra hàng nghìn đô la để mua cổ phiếu, bạn chỉ trả phần chênh lệch ròng.

Hãy để tôi hướng dẫn bạn cách điều này thực sự diễn ra. Giả sử bạn và tôi đều lạc quan về một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 50 đô la. Tôi theo cách truyền thống và bỏ ra 5.000 đô la để mua 100 cổ phiếu ở mức 50 đô la mỗi cổ phiếu. Bạn quyết định đi theo hướng cổ phiếu dài giả tạo thay thế. Bạn mua một quyền chọn mua với mức giá thực hiện 50 đô la với giá 2 đô la và bán một quyền chọn bán cùng mức giá 50 đô la với giá 1,50 đô la, cả hai hết hạn trong sáu tuần. Chi phí ròng của bạn? Chỉ 50 cent mỗi cổ phiếu, tổng cộng 50 đô la. Đó là một sự khác biệt lớn ngay từ đầu.

Bây giờ, điều gì xảy ra khi cổ phiếu tăng lên 55 đô la? Tôi lãi 500 đô la trên khoản đầu tư 5.000 đô la của mình -- lợi nhuận 10%. Còn bạn? Quyền chọn mua của bạn trị giá 5 đô la mỗi cái, quyền chọn bán hết hạn vô giá trị, và sau khi trừ đi chi phí vào 50 cent, bạn còn lợi nhuận 450 đô la trên khoản đầu tư 50 đô la. Đó là lợi nhuận 900%. Cùng một số tiền lợi nhuận, nhưng hiệu quả khác biệt rõ rệt.

Nhưng đây là mặt trái mà mọi người cần hiểu rõ. Nếu cổ phiếu giảm xuống còn 45 đô la, tôi mất 500 đô la, điều này thật khó chịu nhưng chỉ chiếm 10% số tiền tôi bỏ ra. Với vị thế cổ phiếu dài giả tạo của bạn, cả quyền chọn mua đều trở nên vô giá trị và bạn phải mua lại các quyền chọn bán đó ít nhất là 500 đô la. Tổng cộng bạn mất 550 đô la -- có thể nghe giống như khoản lỗ của tôi, nhưng đó là 11 lần khoản đầu tư ban đầu 50 đô la của bạn. Sự bất đối xứng này ảnh hưởng theo cả hai chiều.

Điều quan trọng rút ra là các chiến lược cổ phiếu dài giả tạo có thể nhân rộng lợi nhuận, nhưng chúng cũng đi kèm với rủi ro gia tăng, đặc biệt là về phía giảm giá do các quyền chọn bán đã bán. Tiềm năng lợi nhuận không giới hạn rất hấp dẫn, nhưng bạn cần thực sự tự tin rằng cổ phiếu sẽ tăng giá trước khi cam kết. Nếu không chắc chắn, việc mua quyền chọn mua trực tiếp sẽ giúp bạn có sự bảo vệ tốt hơn về mặt giảm thiểu rủi ro. Nó không hào nhoáng, nhưng đôi khi đó chính là điều bạn cần.