Chỉ mới nghĩ ra một điều về một thứ ít được chú ý trong giao dịch quyền chọn - thiết lập quyền chọn dài tổng hợp. Đó là một trong những chiến lược có thể thực sự mở rộng vốn của bạn nếu bạn biết mình đang làm gì, nhưng hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ không bao giờ học nó đúng cách.

Đây là điều về quyền chọn dài tổng hợp khiến nó trở nên thú vị. Thay vì bỏ ra hàng nghìn đô la mua cổ phiếu trực tiếp, bạn có thể mô phỏng chính xác hồ sơ lợi nhuận đó với số vốn ít hơn nhiều. Mẹo là mua quyền chọn mua gần tiền trong khi đồng thời bán quyền chọn bán cùng mức giá - về cơ bản, việc bán quyền chọn bán giúp tài trợ cho việc mua quyền chọn mua của bạn. Cả hai hết hạn cùng lúc, và khi tài sản cơ sở vượt qua điểm hòa vốn của bạn, đó là lúc phép màu xảy ra.

Hãy để tôi phân tích cách hoạt động thực sự của điều này với các tình huống giao dịch thực tế. Tưởng tượng hai người cùng đặt cược vào việc Cổ phiếu XYZ sẽ tăng giá. Nhà giao dịch A theo cách đơn giản - mua 100 cổ phiếu ở mức giá 50 đô la mỗi cổ phiếu, tổng cộng 5.000 đô la bỏ ra. Nhà giao dịch B quyết định chơi khéo hơn với quyền chọn dài tổng hợp. Anh ta mua quyền chọn mua với mức giá 50 đô la với giá 2 đô la và bán quyền chọn bán cùng mức giá 50 đô la với giá 1,50 đô la, cả hai hết hạn trong sáu tuần. Sau khi trừ đi khoản phí từ việc bán quyền chọn bán, Nhà giao dịch B chỉ phải trả 50 xu mỗi cổ phiếu - tổng cộng chỉ 50 đô la để kiểm soát cùng một vị thế. Một sự khác biệt khá lớn.

Bây giờ, điều thú vị bắt đầu. Để Nhà giao dịch B thực sự có lợi nhuận, XYZ cần vượt qua mức 50,50 đô la khi hết hạn. So sánh với việc anh ta chỉ mua quyền chọn mua đơn lẻ với giá 2 đô la - anh ta cần XYZ trên 52 đô la để kiếm lời. Phương pháp quyền chọn dài tổng hợp mang lại cho anh ta một lối vào tốt hơn.

Giả sử XYZ tăng lên 55 đô la. Vị thế của Nhà giao dịch A bây giờ trị giá 5.500 đô la, vì vậy anh ta thu về 500 đô la lợi nhuận - lợi nhuận 10% trên 5.000 đô la của mình. Quyền chọn của Nhà giao dịch B có giá trị nội tại 5 đô la mỗi quyền chọn, quyền chọn bán hết hạn vô giá trị, và sau khi trừ đi chi phí 50 xu, anh ta còn lợi nhuận 450 đô la. Cùng số tiền lợi nhuận như Nhà giao dịch A, nhưng trên khoản đầu tư 50 đô la - đó là lợi nhuận 900%. Đòn bẩy rõ ràng.

Nhưng đây là phần có thể gây hại cho bạn khi dùng quyền chọn dài tổng hợp. Nếu XYZ giảm xuống còn 45 đô la, Nhà giao dịch A mất 500 đô la (10% của khoản đầu tư). Quyền chọn của Nhà giao dịch B trở nên vô giá trị - anh ta mất 50 đô la. Nhưng tệ hơn nữa vì anh ta đã bán các quyền chọn bán, giờ chúng đang trong tình trạng "sâu trong tiền". Anh ta buộc phải mua lại quyền chọn bán đó với ít nhất 500 đô la giá trị nội tại. Tổng thiệt hại của Nhà giao dịch B là 550 đô la - cùng số tiền thiệt hại như Nhà giao dịch A, nhưng đó là 11 lần khoản đầu tư ban đầu 50 đô la của anh ta. Rủi ro giảm giá tập trung hơn nhiều.

Điều quan trọng rút ra ở đây là các chiến lược quyền chọn dài tổng hợp có thể mang lại lợi nhuận vượt trội khi bạn đúng về hướng đi, nhưng hồ sơ rủi ro về cơ bản khác biệt so với việc chỉ sở hữu cổ phiếu. Phần lợi nhuận tiềm năng của bạn là vô hạn về lý thuyết, nhưng rủi ro giảm giá của bạn lại bị nén trong một khoản vốn nhỏ hơn, điều này có nghĩa là tỷ lệ phần trăm thua lỗ sẽ ảnh hưởng mạnh hơn. Trước khi bạn thực hiện một chiến lược quyền chọn dài tổng hợp, bạn cần thực sự tự tin rằng cổ phiếu sẽ tăng giá. Nếu không chắc chắn, chỉ mua quyền chọn mua đơn thuần và giữ cho mọi thứ đơn giản hơn. Đòn bẩy không xứng đáng nếu bạn không chắc về niềm tin của mình.