Chỉ mới nhận ra có bao nhiêu nhà giao dịch bị bất ngờ bởi thời gian mất giá mà không hề biết điều đó đang xảy ra. Đã theo dõi điều này diễn ra trên thị trường trong nhiều năm, và thật sự đó là một trong những điều mà không ai nói đến cho đến khi bạn đã bắt đầu mất tiền.

Vì vậy, đây là điều về thời gian mất giá - nó không phải là tuyến tính. Hầu hết mọi người nghĩ rằng một quyền chọn mất giá trị theo một tốc độ đều đặn, nhưng đó là nơi họ sai lầm. Càng gần đến ngày hết hạn, tốc độ mất giá càng nhanh. Nó theo dạng lũy thừa, có nghĩa là nếu bạn đang giữ một quyền chọn trong tiền, bạn thực sự cần phải theo dõi lịch đó như một con diều hâu.

Tôi đã học điều này một cách khó khăn từ sớm. Cơ chế thực sự khá đơn giản khi bạn phân tích nó. Thời gian mất giá về cơ bản là sự xói mòn của phí quyền chọn khi ngày hết hạn đến gần. Lấy ví dụ một quyền chọn mua - khi ngày trôi qua, giá trị thời gian đó cứ nhỏ dần đi. Nếu cổ phiếu XYZ ở mức 39 đô la và bạn đang xem xét một quyền chọn mua 40 đô la, bạn đang mất khoảng 7,8 cent mỗi ngày chỉ từ việc thời gian trôi qua. Đó là tiền thật cộng dồn ngày qua ngày.

Điều làm cho điều này phức tạp là thời gian mất giá ảnh hưởng khác nhau đến các loại quyền chọn khác nhau. Đối với quyền chọn mua, thời gian mất giá chống lại bạn nếu bạn mua dài hạn. Nhưng đối với quyền chọn bán, nó đôi khi lại có lợi cho bạn. Đó là lý do tại sao nhiều nhà giao dịch có kinh nghiệm thích bán quyền chọn hơn là mua - họ thực sự được trả tiền từ thời gian mất giá thay vì chống lại nó.

Điều thực sự quan trọng là hiểu cách biến động, thời gian còn lại và lãi suất đều ảnh hưởng đến điều này như thế nào. Hầu hết các nhà giao dịch tập trung vào biến động giá và hoàn toàn bỏ lỡ rằng thời gian đang xói mòn vị thế của họ liên tục. Nó giống như giữ một khối đá tan chảy - càng giữ lâu, bạn càng còn ít.

Điều tôi nhận thấy là: thời gian mất giá trở nên cực kỳ khốc liệt trong tháng cuối cùng trước ngày hết hạn. Một quyền chọn mua tại mức giá hiện tại còn 30 ngày có thể mất phần lớn giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Khi còn vài ngày, quyền chọn gần như vô giá trị trừ khi nó nằm sâu trong tiền.

Giá cổ phiếu và quy mô biến động giá cũng quan trọng. Giá cổ phiếu cao hơn có nghĩa là thời gian mất giá chậm hơn vì còn nhiều chỗ để cổ phiếu di chuyển theo hướng có lợi cho bạn. Biến động nhỏ hơn có nghĩa là thời gian mất giá nhanh hơn - dễ dàng hơn để quyền chọn hết hạn vô giá trị.

Kết luận: nếu bạn giao dịch quyền chọn, bạn nhất định phải hiểu cách thức hoạt động của thời gian mất giá. Đó là kẻ giết người thầm lặng phân biệt các nhà giao dịch thành công và những người cứ thắc mắc tại sao vị thế của họ cứ mất giá ngay cả khi thị trường không đi ngược lại họ. Các vị thế mua bị ảnh hưởng nặng nề bởi nó, còn các vị thế bán thì được lợi từ nó. Khi bạn thực sự hiểu điều này, bạn sẽ bắt đầu đưa ra các quyết định tốt hơn về khi nào nên giữ, khi nào nên bán, và khi nào nên tránh giao dịch hoàn toàn.