Đã từng nghĩ về điều gì đó khiến nhiều nhà giao dịch quyền chọn mới gặp rắc rối - và thành thật mà nói, đó là thứ tôi thấy mọi người liên tục bị bất ngờ. Suy giảm theo thời gian. Ừ, nghe có vẻ đơn giản đủ rồi, nhưng cách nó thực sự hoạt động thì phức tạp hơn nhiều so với phần lớn mọi người nhận thức khi mới bắt đầu giao dịch.

Điều về suy giảm theo thời gian mà phần lớn không hiểu cho đến khi mất tiền vì nó: nó không tuyến tính. Nó tăng tốc. Càng gần đến ngày hết hạn, giá trị của quyền chọn của bạn mất đi càng nhanh. Và tôi muốn nói là nhanh thật đấy. Như một quyền chọn mua tại mức giá hiện tại còn 30 ngày, có thể mất phần lớn giá trị chỉ trong hai tuần. Đó là thực tế mà không ai cảnh báo bạn.

Hãy để tôi phân tích rõ hơn chuyện đang xảy ra. Suy giảm theo thời gian về cơ bản là sự hao mòn tự nhiên của giá quyền chọn khi đến ngày hết hạn. Nó liên quan đến thứ gọi là giá trị ngoại lai - đó là phần phí bạn trả vượt quá giá trị nội tại thực sự của quyền chọn. Khi thời gian trôi qua, giá trị ngoại lai đó cứ chảy máu đi. Và điều đáng chú ý? Hiệu ứng này càng trở nên rõ rệt hơn khi bạn càng gần đến ngày hết hạn.

Tôi nhận thấy nhiều nhà giao dịch không nhận ra rằng suy giảm theo thời gian hoạt động khác nhau tùy thuộc vào phía của giao dịch bạn đang ở. Nếu bạn giữ quyền chọn mua, suy giảm theo thời gian đang chống lại bạn. Mỗi ngày trôi qua, vị thế của bạn mất đi một chút giá trị chỉ vì thời gian trôi - bất kể cổ phiếu có biến động hay không. Nhưng nếu bạn bán quyền chọn mua? Suy giảm theo thời gian trở thành người bạn đồng hành. Đó là lý do tại sao nhiều nhà giao dịch có kinh nghiệm thích phía bán hơn chính xác vì lý do này.

Toán học thực ra khá đơn giản khi bạn đã thấy rõ. Giả sử XYZ đang giao dịch ở mức 39 đô la và bạn đang xem xét một quyền chọn mua với giá 40 đô la. Bạn có thể tính toán suy giảm hàng ngày: lấy chênh lệch giữa giá thực thi và giá cổ phiếu, chia cho số ngày đến hạn. Trong trường hợp này, khoảng 7.8 cent mỗi ngày. Nghe có vẻ không nhiều, đúng không? Nhưng nhân lên qua tuần, đột nhiên bạn đang mất tiền thật sự.

Điều thực sự quan trọng là hiểu rằng suy giảm theo thời gian tăng tốc đối với các quyền chọn trong tiền. Nếu bạn sở hữu một quyền chọn đã có lợi nhuận, bạn cần theo dõi sát ngày hết hạn đó. Càng ở trong tiền nhiều, suy giảm theo thời gian càng nhanh ăn mòn lợi nhuận của bạn. Đó là lý do tại sao các chuyên gia thường thoát khỏi vị thế sớm hơn thay vì để đến hết hạn.

Môi trường biến động cũng quan trọng. Suy giảm theo thời gian là một phần của bức tranh lớn hơn bao gồm độ biến động ngụ ý và lãi suất. Trong các giai đoạn biến động cao, các động thái này thay đổi. Nhưng nguyên tắc cốt lõi vẫn giữ nguyên - càng gần đến ngày hết hạn, suy giảm theo thời gian càng trở nên dữ dội.

Tôi nghĩ lý do nhiều nhà giao dịch nhỏ lẻ bị bất ngờ là vì suy giảm theo thời gian không phải thứ bạn thấy ngay lập tức. Ảnh hưởng của nó âm thầm đến với bạn. Bạn mua một quyền chọn cảm thấy tự tin về thiết lập của mình, rồi một tuần trôi qua mà không có biến động giá nào, đột nhiên vị thế của bạn giảm chỉ vì sự hao mòn theo thời gian. Thật khó chịu nếu bạn không chuẩn bị trước.

Kết luận: nếu bạn định giao dịch quyền chọn một cách nghiêm túc, bạn hoàn toàn cần hiểu rõ về suy giảm theo thời gian trong mọi khía cạnh. Đó không phải kiến thức tùy chọn. Đó là sự khác biệt giữa những nhà giao dịch quản lý rủi ro nhất quán và những người tự hỏi tiền của họ đã đi đâu. Những người thành công là những người tôn trọng cách suy giảm theo thời gian hoạt động và tích hợp nó vào chiến lược của họ từ ngày đầu tiên. Đó thực sự là cách duy nhất để luôn đi trước nó.