Tôi đã suy nghĩ về điều này rất nhiều gần đây -- khi bạn lạc quan về một cổ phiếu, thực ra có hai cách chắc chắn để chơi nó bằng quyền chọn. Hầu hết mọi người đều nhảy ngay vào việc mua một quyền chọn mua, nhưng thành thật mà nói, chiến lược spread quyền chọn mua dài hạn có thể đáng xem xét tùy thuộc vào mục tiêu của bạn.

Hãy để tôi phân tích quyền chọn mua dài hạn trước. Nó khá đơn giản: bạn mua một quyền chọn mua và bạn có quyền mua 100 cổ phiếu tại mức giá thực hiện cụ thể. Chắc chắn, một số nhà giao dịch sẽ thực hiện quyền và lấy cổ phiếu, nhưng phần lớn chúng ta chỉ đơn giản là chơi theo biến động của phí quyền chọn. Bạn mua nó với giá rẻ, chờ đợi quyền chọn tăng giá trị, rồi bán để thu lợi nhuận. Điều tuyệt vời ở đây là rủi ro của bạn bị giới hạn -- trong trường hợp xấu nhất, bạn mất số phí quyền chọn đã trả ban đầu. Nhưng phần lợi nhuận tiềm năng? Không giới hạn về lý thuyết. Nếu cổ phiếu tăng mạnh, bạn sẽ cùng tham gia toàn bộ hành trình đó.

Bây giờ đây là nơi chiến lược spread quyền chọn mua dài hạn thay đổi cuộc chơi. Bạn vẫn mua quyền chọn mua đó, nhưng bạn cũng bán một quyền chọn mua khác với mức giá thực hiện cao hơn. Tại sao lại làm vậy? Đơn giản -- nó giảm chi phí ban đầu của bạn. Phí quyền chọn bạn thu được từ quyền chọn bán ngắn hạn về cơ bản giúp bù đắp cho khoản bạn đã trả cho quyền chọn mua dài hạn. Chi phí thấp hơn đồng nghĩa với rủi ro thấp hơn, điều này rất quan trọng trong quản lý danh mục đầu tư. Điểm hòa vốn của bạn cũng được cải thiện.

Tuy nhiên, sự đánh đổi là gì? Bạn giới hạn phần lợi nhuận tối đa của mình. Lợi nhuận tối đa của bạn được cố định bằng chênh lệch giữa hai mức giá thực hiện đó, trừ đi khoản phí bạn đã trả để vào vị thế. Vì vậy, nếu bạn sai về hướng cổ phiếu sẽ đi và nó tăng vượt quá mức giá bán của quyền chọn đã bán, bạn sẽ bỏ lỡ cơ hội. Đó chính là chi phí thực sự của chiến lược spread quyền chọn mua dài hạn -- bạn hy sinh lợi nhuận không giới hạn để có một giao dịch an toàn hơn, tiết kiệm vốn hơn.

Vậy bạn nên sử dụng chiến lược nào? Thật sự, điều đó phụ thuộc vào niềm tin và triển vọng của bạn. Nếu bạn thực sự tin rằng cổ phiếu sắp có biến động lớn và bạn muốn tối đa hóa khả năng tiếp xúc, hãy chấp nhận rủi ro với quyền chọn mua dài hạn. Nhưng nếu bạn nghĩ rằng cổ phiếu sẽ tăng nhưng có thể sẽ gặp mức kháng cự hợp lý và dừng lại, chiến lược spread quyền chọn mua dài hạn là lựa chọn phù hợp. Bạn có thể kiếm lợi từ biến động trong khi rủi ro vốn thấp hơn nhiều. Đó chính là lợi thế thực sự của chiến lược spread quyền chọn mua dài hạn -- nó cho phép bạn đúng về hướng đi mà không cần phải đúng về quy mô biến động.