Coinbase vừa nhận được phê duyệt của OCC cho một Ngân hàng Tin cậy Quốc gia. Cuộc chiến về Stablecoin theo Đạo luật CLARITY vẫn chưa được giải quyết.

Lớp trí tuệ cho các chuyên gia fintech tự suy nghĩ.

Thông tin tình báo nguồn chính. Phân tích gốc. Các bài viết đóng góp từ những người định hình ngành công nghiệp.

Được tin cậy bởi các chuyên gia tại JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna và nhiều hơn nữa.

Tham gia Vòng tròn Rõ ràng Hàng tuần về FinTech →

Văn phòng Giám sát Ngân hàng (OCC) đã cấp phép có điều kiện cho Coinbase để thành lập ngân hàng ủy thác quốc gia vào ngày 2 tháng 4. Th entities — Coinbase National Trust Company, một công ty ủy thác quốc gia mới không được bảo hiểm, trụ sở chính tại New York — sẽ hoạt động như một nhà lưu ký tài sản kỹ thuật số được quản lý liên bang khi đáp ứng các điều kiện mở cửa trước của OCC và nhận được sự chấp thuận cuối cùng.

Paul Grewal, giám đốc pháp lý của Coinbase, xác nhận công khai về sự phát triển này: công ty vẫn cần sự chấp thuận cuối cùng, và hoạt động kinh doanh của họ sẽ không diễn ra dưới giấy phép của OCC cho đến khi được cấp phép đó. Sự chấp thuận có điều kiện là bước bắt đầu của quá trình quản lý, không phải là kết thúc. Nhưng nó quan trọng chính xác vì thời điểm nó đến và những gì đang diễn ra đồng thời.

Chức năng của Giấy phép của OCC

Giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia cho phép Coinbase có một cơ quan quản lý liên bang duy nhất — OCC — thay vì hệ thống giấy phép truyền thống của các bang về chuyển tiền. Nó cho phép công ty cung cấp dịch vụ lưu ký, giữ gìn và các dịch vụ tài sản kỹ thuật số liên quan với tư cách là người giữ tài sản đủ điều kiện theo quy định của SEC. Nó không cho phép nhận tiền gửi hoặc cho vay. Nó không giải quyết câu hỏi lợi suất stablecoin. Và nó không yêu cầu Đạo luật CLARITY được thông qua.

Điều cuối cùng là điều quan trọng nhất để hiểu vị trí của Coinbase trong bối cảnh pháp luật rộng lớn hơn.

Bối cảnh của Đạo luật CLARITY

Vào ngày 14 tháng 1, CEO Coinbase Brian Armstrong đã công khai rằng công ty không thể hỗ trợ Đạo luật Thị trường Tài sản Kỹ thuật số Rõ ràng trong hình thức hiện tại, trích dẫn các điều khoản lợi suất stablecoin sẽ cấm lợi nhuận thụ động trên số dư stablecoin. Doanh thu liên quan đến stablecoin chiếm khoảng 20% tổng doanh thu của Coinbase trong quý 3 năm 2025 — một thực tế thương mại mà Coinbase, cũng như các nền tảng stablecoin khác, đã thẳng thắn thảo luận trong suốt quá trình đàm phán.

Các thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks đạt được thỏa thuận sơ bộ về khung lợi suất sửa đổi vào ngày 20 tháng 3. Các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp crypto đã xem xét văn bản mới trong phiên họp kín tại Capitol Hill vào ngày 23 tháng 3. Coinbase đã gửi các mối quan ngại tới nhân viên Thượng viện về ngôn ngữ sửa đổi. Armstrong chưa đưa ra tuyên bố công khai nào về văn bản ngày 23 tháng 3.

Như FinTech Weekly đã đưa tin vào tháng 3, nội dung lợi suất stablecoin của Đạo luật CLARITY hiện tại cấm lợi nhuận thụ động trực tiếp hoặc gián tiếp — vị trí mà các ngân hàng đã tìm kiếm kể từ khi bắt đầu đàm phán. Coinbase đã nêu ra những mối quan ngại đáng kể sau khi xem xét dự thảo.

Văn bản sửa đổi mà văn phòng của Tillis mô tả là theo các cuộc thảo luận tiếp theo với các bên liên quan trong ngành, bao gồm các ngân hàng, vẫn chưa được công bố. Việc chỉnh sửa của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến sẽ diễn ra trong nửa cuối tháng 4, sau kỳ nghỉ lễ Phục sinh kết thúc vào ngày 13 tháng 4.

Hai tuyến đường song song

Giấy phép của OCC và tranh chấp lợi suất stablecoin của Đạo luật CLARITY là các tuyến đường riêng biệt. Sự chấp thuận có điều kiện cho giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia mang lại cho Coinbase hạ tầng lưu ký được quản lý liên bang. Nó không giải quyết câu hỏi lợi suất stablecoin. Những vấn đề này thuộc các câu hỏi quản lý khác nhau, được điều chỉnh bởi các khung pháp lý khác nhau — và ngành công nghiệp đang tích cực theo đuổi cả hai đồng thời.

Điều mà sự chấp thuận của OCC mang lại là củng cố mô hình mà FinTech Weekly đã xác định vào tháng 3 khi ghi nhận làn sóng giấy phép của mười một công ty: ngành công nghiệp đang xây dựng hạ tầng ngân hàng liên bang bất chấp tiến trình của Đạo luật CLARITY. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer, và Zerohash đều đã nộp hoặc nhận được sự chấp thuận có điều kiện trong vòng tám mươi ba ngày kết thúc vào ngày 5 tháng 3.

Sự chấp thuận có điều kiện ngày hôm nay của Coinbase mở rộng làn sóng đó.
Giấy phép này cung cấp cho Coinbase những gì OCC có thể cung cấp — một nơi quản lý liên bang cho hoạt động lưu ký của họ. Cuộc chiến về Đạo luật CLARITY liên quan đến điều mà OCC không thể cung cấp: sự rõ ràng về mặt pháp lý đối với cách xử lý lợi suất stablecoin, được mã hóa thành luật và chống lại khả năng đảo ngược bởi một chính quyền tương lai. Những điều này là khác nhau. Coinbase đang theo đuổi cả hai cùng lúc.

Chuyện gì tiếp theo

Sự chấp thuận có điều kiện yêu cầu Coinbase đáp ứng một loạt các yêu cầu trước khi mở cửa — hệ thống tuân thủ, khung quản lý rủi ro, nhân sự, và một cuộc kiểm tra của OCC trước khi giấy phép trở thành chính thức. Quá trình này mất vài tháng theo quy trình tiêu chuẩn của OCC.

Về phía Đạo luật CLARITY, văn bản sửa đổi về lợi suất stablecoin vẫn chưa được công bố. Khi nó ra mắt, đó sẽ là tài liệu quyết định liệu các mối quan ngại còn tồn đọng của ngành có thể được giải quyết trước khi Chủ tịch Tim Scott đưa ra lịch trình chỉnh sửa hay không. Armstrong chưa phát biểu công khai về Đạo luật CLARITY kể từ tháng 2, khi ông mô tả các cuộc trò chuyện với Nhà Trắng là mang tính xây dựng và cho biết Coinbase đang hướng tới một thỏa hiệp.

Sự chấp thuận có điều kiện của OCC hôm nay mang lại cho Coinbase một giấy phép quản lý liên bang tồn tại độc lập với những gì Đạo luật CLARITY cuối cùng nói về lợi suất. Phiên chỉnh sửa tháng 4 sẽ là bài kiểm tra đầu tiên xem liệu văn bản sửa đổi đã tiến xa đủ để đưa các mối quan ngại của ngành stablecoin vào phạm vi chấp nhận được hay chưa.

Lưu ý của biên tập viên: Chúng tôi cam kết chính xác. Nếu bạn phát hiện lỗi hoặc có thêm thông tin, vui lòng gửi email đến [email protected]._