ECB từ chối stablecoin như một con đường để mở rộng ảnh hưởng của euro

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde một lần nữa bày tỏ hoài nghi về stablecoins trong bài phát biểu gần đây. Ngay cả stablecoins denominated bằng euro cũng có thể gây rủi ro cho các tổ chức ngân hàng và sự ổn định tài chính, bà nói.

Christine Lagarde lưu ý rằng stablecoins là một trong số ít các đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử đã chuyển từ một chủ đề phụ sang mối quan tâm trung tâm của các nhà quản lý.

Lagarde cho biết stablecoins, với tổng cung hơn $300B , vẫn phụ thuộc nhiều vào hai nhà phát hành chính, Tether và Circle. Hơn 90% stablecoins được định giá bằng đô la Mỹ, cho thấy vai trò hạn chế của euro trong lĩnh vực tiền điện tử.

“Khi việc chấp nhận của chúng mở rộng và các liên kết của chúng với hệ thống tài chính thực ngày càng sâu sắc, các rủi ro mà chúng gây ra đã trở nên rõ ràng, đặc biệt liên quan đến sự ổn định tài chính. Những mối quan ngại này đã đặc biệt gay gắt ở một số khu vực của Mỹ Latinh và châu Phi, nhưng hiện nay chúng đã trở thành một phần trong cuộc tranh luận chính sách ở các nền kinh tế phát triển,” Lagarde nói trong bài phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế LatAm của Ngân hàng Tây Ban Nha.

Lagarde cảnh báo rằng ngay cả stablecoins denominated bằng euro cũng mang lại rủi ro cho sự ổn định tài chính và tác động của chính sách tiền tệ. Trong khi những stablecoins này có thể tăng ảnh hưởng của euro, Lagarde cảnh báo rằng việc thêm stablecoins vào hệ thống tài chính có thể mang lại chi phí.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn đang xem xét việc phát hành một đồng euro kỹ thuật số nội bộ, như Cryptopolitan đã đưa tin trước đó.

Tại sao Ngân hàng Trung ương Châu Âu hoài nghi về stablecoins?

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã nghiên cứu về stablecoins trong nhiều năm, liên tục đánh giá lại tác động của chúng đối với hệ thống kinh tế.

Lagarde giải thích rằng châu Âu đã đi trước trong cuộc tranh luận về stablecoin, và đã triển khai khung pháp lý MiCAR trước Đạo luật Genius của Mỹ. Việc ra mắt MiCAR vào năm 2024 nhằm mục đích kiểm soát các rủi ro cho hệ thống tài chính, bằng cách theo dõi và đôi khi hạn chế dòng chảy thanh khoản.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ không cạnh tranh với cách tiếp cận của Mỹ, nơi stablecoins được xem như một công cụ khác để tăng cường sự thống trị và sự chấp nhận của đô la Mỹ. Stablecoins cũng là con đường để thúc đẩy việc chấp nhận trái phiếu Mỹ, khi Tether và các nhà phát hành khác là những người mua lớn của nợ Mỹ.

Lagarde từ chối lập luận rằng châu Âu phải duy trì tính phù hợp bằng cách thúc đẩy stablecoins denominated bằng euro. Tuy nhiên, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu cảnh báo rằng ngay cả stablecoins có tài sản đảm bảo cũng mang rủi ro về lãi suất.

Vì các nhà phát hành theo MiCAR phải giữ dự trữ ngân hàng để đảm bảo cho mỗi token, stablecoins có thể đối mặt với các rủi ro ngân hàng cá nhân. Như Lagarde chỉ ra, ngay cả USDC cũng bị ảnh hưởng khi Circle tiết lộ rằng họ nắm giữ 3,3 tỷ đô la trong Ngân hàng Thung lũng Silicon gặp khó khăn.

Trong khi stablecoins denominated bằng euro có thể thúc đẩy tiếp cận thị trường toàn cầu, Lagarde cảnh báo về khả năng gây ra bất ổn tài chính.

“Trong trường hợp stablecoin cùng do các tổ chức EU và không thuộc EU phát hành, các biện pháp bảo vệ của MiCAR chỉ áp dụng cho nhà phát hành EU. Trong một đợt rút tiền hàng loạt, các nhà đầu tư sẽ tự nhiên tìm cách đổi tiền ở nơi có các biện pháp bảo vệ mạnh nhất – điều này có khả năng là EU, nơi MiCAR cũng cấm phí đổi tiền,” Lagarde giải thích.

Dự trữ tại các ngân hàng khu vực Euro có thể không đủ, gây áp lực không chính đáng lên các ngân hàng đó để thực hiện các khoản hoàn trả stablecoin.

Stablecoins cũng có thể làm suy yếu cho vay ngân hàng khu vực Euro, từ đó gây khó khăn cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu trong việc thực hiện vai trò ổn định của mình. Đối với thị trường Mỹ, việc tiếp cận dễ dàng hơn với các thị trường vốn có thể bù đắp cho việc mất đi các khoản vay ngân hàng, cho phép nền kinh tế duy trì lượng stablecoins lớn hơn, Lagarde bổ sung.

Stablecoins denominated bằng euro phát triển một cách tự nhiên

EURC của Circle là stablecoin denominated bằng euro hàng đầu. Nó có nguồn cung hơn 543 triệu đô la, vẫn còn thấp so với các stablecoin truyền thống khác.

Trong năm qua, stablecoins dựa trên euro đã tăng nguồn cung 48%, mặc dù vẫn là một tài sản ngách. Tây Ban Nha là một trong những quốc gia có mức chấp nhận Circle’s EURC rộng rãi nhất, dựa trên việc Banco Santander khám phá về stablecoins.

Stablecoins dựa trên euro đã phát triển một cách tự nhiên, ngay cả khi không có sự quảng bá đặc biệt từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu hoặc các nhà quản lý khác. | Nguồn: Dune Analytics.

Hầu hết stablecoins dựa trên euro đều có tài sản thế chấp bằng fiat, chỉ có ba loại dựa vào tài sản thế chấp crypto, dựa trên dữ liệu của Dune Analytics. EURC là token chiếm ưu thế, có sự hiện diện đáng kể trong giao dịch trên các sàn DEX.

Nếu bạn muốn một điểm vào DeFi crypto bình tĩnh hơn, không theo đà hype thường thấy, hãy bắt đầu với video miễn phí này.