Tùy chọn mua của S&P đạt khối lượng kỷ lục 2,6 nghìn tỷ, đe dọa sụp đổ tiềm ẩn sau trò chơi cá cược điên cuồng

null

Tác giả: SOL không hiểu nổi

Các anh em, kể một chuyện đáng sợ.

Giao dịch quyền chọn tăng giá của S&P 500 hôm qua đạt 2,6 nghìn tỷ USD.

Ý nghĩa là gì?

Trong lịch sử thị trường Mỹ, chưa từng có con số ngày một cao như vậy.

01）Nhà đầu tư nhỏ lẻ điên cuồng mua quyền chọn, nhà tạo lập thị trường buộc phải mua cổ phiếu

Số 2,6 nghìn tỷ này không phải là tiền thật mua cổ phiếu.

Thực ra là nhà đầu tư nhỏ lẻ và nhà giao dịch đang điên cuồng mua quyền chọn mua.

Quyền chọn mua là gì?

Dùng ít tiền cược vào việc giá cổ phiếu tăng, đúng thì nhân đôi, sai thì mất hết.

Hiện tại thị trường Mỹ ngày nào cũng lập đỉnh mới, ai cũng nghĩ còn tiếp tục tăng, nên cố gắng mua vào.

Nhưng có một vấn đề: bạn mua quyền chọn, ai bán cho bạn?

Là nhà tạo lập thị trường.

Nhà tạo lập thị trường không ngu ngốc, họ bán quyền chọn cho bạn, phải chịu rủi ro giá cổ phiếu tăng.

Để phòng ngừa rủi ro, họ phải mua cổ phiếu tương ứng.

Bạn mua quyền chọn trị giá 1 đô la, họ có thể phải mua 100 đô cổ phiếu để phòng ngừa.

Vì vậy, 2,6 nghìn tỷ trong mua quyền chọn, đằng sau là lượng lớn mua cổ phiếu.

Đây không phải là nhà đầu tư kỳ vọng vào công ty, mà là thị trường quyền chọn đang ép nhà tạo lập thị trường mua cổ phiếu.

02）Ép gamma

Cơ chế này gọi là ép gamma.

Càng tăng giá cổ phiếu, rủi ro quyền chọn trong tay nhà tạo lập thị trường càng lớn.

Họ phải mua thêm cổ phiếu để phòng ngừa.

Mua nhiều hơn, giá cổ phiếu tăng dữ dội hơn.

Giá cổ phiếu tăng dữ dội, họ càng phải mua.

Vòng lặp này cứ thế tiếp diễn, thị trường bị đẩy lên cao không kiểm soát được.

Đây chính là sự thật đằng sau việc chỉ số S&P 500 liên tục lập đỉnh gần đây.

Không phải do công ty làm ăn tốt, không phải do kinh tế mạnh.

Mà là do mua quyền chọn trên thị trường đang kéo chỉ số đi lên.

Nhưng vòng lặp này có thể kéo dài mãi không?

Không thể.

Quyền chọn có ngày hết hạn.

Ngày hết hạn, người cược tăng giá phải đóng vị thế, nhà tạo lập thị trường cũng phải đóng vị thế.

Lúc đó, lực mua cổ phiếu trước đó sẽ biến thành lực bán cổ phiếu.

Và lực bán cũng y hệt như vậy.

Khi tăng mạnh, khi giảm cũng dữ dội.

03）Thị trường hiện tại không phải định giá, mà là đánh bạc

Chỉ số S&P 500 hiện tại hoàn toàn không phải do nhà đầu tư định giá.

Định giá là gì?

Xem công ty kiếm được bao nhiêu tiền, tăng trưởng ra sao, lợi thế cạnh tranh lớn thế nào, rồi đưa ra một mức giá hợp lý.

Còn bây giờ?

Chẳng ai quan tâm công ty kiếm được bao nhiêu.

Mọi người đều đang cược xem ngày mai có tăng không.

Giao dịch quyền chọn mua đạt kỷ lục lịch sử, cho thấy thị trường đã biến thành sòng bạc.

Nhà đầu nhỏ cược, tổ chức cược, quỹ phòng hộ cũng cược.

2,6 nghìn tỷ trong mua quyền chọn chính là 2,6 nghìn tỷ cược.

Cược lớn hơn, thị trường càng điên cuồng.

Thị trường điên cuồng hơn, càng nhiều người cược.

Điều này khác gì với đợt bò có đòn bẩy của A-share năm 2015?

Không khác gì.

Tất cả đều do tiền đẩy, không phải do giá trị thúc đẩy.

Tiền có thể đẩy lên, cũng có thể đập xuống.

04）Lựu đạn này khi nào nổ?

Không ai biết.

Nhưng tất cả các đợt thị trường do quyền chọn thúc đẩy cuối cùng đều sụp đổ.

Năm 2021, GameStop, ép gamma đẩy giá cổ phiếu từ 20 lên 480 rồi giảm về 40.

Năm 2020, Tesla, cơn sốt quyền chọn đẩy giá trị định giá lên trời, rồi cắt giảm một nửa, rồi cắt giảm nữa.

Lịch sử không lặp lại chính xác, nhưng sẽ có vần điệu.

Chỉ số S&P 500 hiện tại chính là GameStop phóng to gấp 100 lần.

2,6 nghìn tỷ quyền chọn đáo hạn, hoặc ngày tập trung thanh lý, chính là ngày lựu đạn nổ.

Và khi nổ, sẽ không ai báo trước.

Các anh em, tôi không phải là người dự đoán xấu về thị trường Mỹ.

Ngược lại, tôi lâu dài vẫn lạc quan, thị trường Mỹ có công ty tốt, có tăng trưởng thực, có công nghệ cứng.

Nhưng hiện tại, thị trường đã không còn liên quan đến nền tảng cơ bản của công ty nữa.

Tôi cần nhắc nhở các anh em dùng đòn bẩy, vay mượn, những người mua theo phong trào không có dòng tiền.

Khi tăng, thuốc nổ đẩy bạn bay lên trời.

Khi giảm, thuốc nổ đưa bạn xuống đất.

Nếu bạn đang trên tàu, đừng hỏi khi nào nổ.

Hỏi khi nổ, bạn có còn trên tàu không.