Một số nhà đầu tư Mỹ chuyển hướng sang hạ tầng trong bối cảnh bán tháo rộng hơn về AI

Suzanne McGee

Thứ Sáu, ngày 20 tháng 2 năm 2026 lúc 1:31 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

•                                       Lựa chọn hàng đầu của StockStory 
  

  META

  +0.27%

  NVDA

  -0.45%

  MU

  -1.05%

  PWR

  +3.95%

  MPWR

  -2.29%

Bởi Suzanne McGee

PROVIDENCE, Rhode Island, ngày 19 tháng 2 (Reuters) - Khi mối quan hệ yêu thương của Phố Wall với các ông lớn trí tuệ nhân tạo nguội đi, một số nhà đầu tư đang chuyển hướng sang các công ty hạ tầng mà họ kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ chi tiêu vốn cho AI, một sự chuyển đổi đang tạo ra nhiều sản phẩm mới.

Sau những khoản lợi nhuận lớn trong những năm gần đây, cổ phiếu của các ông lớn công nghệ AI như ‌Alphabet và Amazon đã chịu những giảm mạnh khi các nhà đầu tư lo ngại lợi nhuận từ khoản đầu tư khổng lồ của họ vào phát triển hệ thống AI thông minh hơn sẽ không đủ để bù đắp cho các định giá cao ngất. Để kiếm lợi từ đợt chi tiêu này, các nhà đầu tư đang tập trung vào các công ty nhận được các khoản tiền—như nhà sản xuất chip, nhà xây dựng trung tâm dữ liệu và các công ty tiện ích cung cấp các bộ phận vật lý đằng sau cuộc cách mạng AI, theo các quản lý tài sản.

Nhiều cổ phiếu như Caterpillar, nhà cung cấp truyền thông quang học Lumentum và công ty lưu trữ dữ liệu Western Digital đã ghi nhận lợi nhuận hai chữ số trong năm nay, trong khi chỉ số S&P 500 đã tăng 0,52% và ETF Roundhill Magnificent 7, theo dõi hiệu suất của các nhà cung cấp AI siêu quy mô, đã giảm 7,3%.

SẢN PHẨM HẠ TẦNG AI MỚI

Hiệu suất này đang thúc đẩy các nhà cung cấp quỹ ETF như BlackRock, VistaShares và Impax Asset Management điều chỉnh các sản phẩm của họ và ra mắt các sản phẩm mới, với một số đặt cược vào danh mục đa dạng — và ngày càng chuyên biệt — các cổ phiếu hạ tầng AI.

“Mục tiêu của chúng tôi là mỗi lần ai đó như Meta hoặc Amazon đầu tư vào trung tâm dữ liệu, các máy tính tiền đều đổ về danh mục của chúng tôi,” nói ‌Adam Patti, CEO của VistaShares, người đã ra mắt ETF Siêu chu kỳ Trí tuệ Nhân tạo vào tháng 12 năm 2024. Nó đã tăng 58,4% trong năm 2025 và hiện tăng 16,87% trong năm nay.

Trong khi ETF bao gồm ông lớn AI Nvidia, tỷ trọng của nhà bán dẫn này ít hơn một nửa so với SK Hynix của Hàn Quốc, các chip của họ được sử dụng trong trung tâm dữ liệu. Các cổ phiếu hàng đầu khác của ETF bao gồm các nhà sản xuất chip như Micron và Intel.

“Khi Meta nói rằng họ sẽ chi 100 tỷ đô la, họ đang đổ vào các công ty này,” Patti nói.

Tương tự, ETF iShares A.I. Innovation and Tech Active của BlackRock hiện có 74% trong tổng tài sản 8,8 tỷ đô la của mình được đầu tư vào các cổ phiếu hạ tầng AI, từ các nhà sản xuất chip đào tạo các mô hình AI để cung cấp năng lượng cho các công ty, tăng so với 59% một năm trước. Đó là “nơi doanh thu hiện tại đang đến,” theo Jay Jacobs, trưởng bộ phận ETF cổ phiếu của BlackRock tại Mỹ.

Lợi nhuận ổn định từ các cổ phiếu như Fabrinet và Monolithic Power Systems đã nâng cao lợi nhuận của quỹ lên 3,2% trong năm nay. Quỹ của BlackRock đã thu hút 7,9 tỷ đô la vốn mới trong 12 tháng qua, theo dữ liệu từ VettaFi.

Tiếp tục câu chuyện  

Chỉ trong tháng này, đã có hai ETF hạ tầng ra mắt. Impax Asset Management đã chuyển đổi một trong các quỹ tương hỗ của mình thành ETF Hạ tầng Toàn cầu Impax, trong khi nhà quản lý quỹ thay thế Harrison Street Asset Management đã ra mắt một ETF liên quan đến AI tập trung vào điện khí hóa.

“Đảm bảo nguồn năng lượng đáng tin cậy là một trong những hạn chế lớn nhất trong việc tiến tới với tất cả các trung tâm dữ liệu AI cần thiết,” nói Robert Becker, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Harrison Street.

Ed Farrington, chủ tịch hoạt động Bắc Mỹ của Impax, cho biết hạ tầng là cách để đa dạng hóa danh mục cổ phiếu tổng thể cũng như tránh khỏi việc quá tập trung trong các giao dịch đã tồn tại nhiều năm.

“Các cổ phiếu AI ‘ẩn mình’”

Chắc chắn, các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô trong nhóm Magnificent Seven đã mang lại doanh thu liên tục mạnh mẽ, nhưng các nhà đầu tư nói rằng điều đó chủ yếu nhờ vào các doanh nghiệp cốt lõi của họ, vốn đang tài trợ cho chi tiêu vốn AI. Khoản chi này sẽ khoảng 630 tỷ đô la trong năm nay.

Nhiệm vụ xác định các công ty hạ tầng chưa được định giá đúng tiềm năng hưởng lợi đang dẫn dắt một số nhà đầu tư đến các góc thị trường chuyên biệt.

Ari Sass, chủ tịch và quản lý danh mục của M.D. Sass Investor Services, nói rằng các công ty mà ông từng nghĩ là “ẩn mình” trong lĩnh vực AI đang dần nổi bật, như các công ty giúp cung cấp lượng năng lượng khổng lồ cần thiết để vận hành các nhà máy chế tạo bán dẫn và trung tâm dữ liệu.

Quanta Services, cung cấp dịch vụ xây dựng và bảo trì cho các tiện ích điện, đã tăng 24,17% trong năm nay, ví dụ.

Trong khi đó, ETF Tortoise AI Infrastructure ra mắt vào tháng 10, đầu tư vào các công ty như Modine Manufacturing của Wisconsin, đã bắt đầu sản xuất bộ tản nhiệt cho thiết bị nông nghiệp và sau đó chuyển hướng cung cấp hệ thống làm mát trung tâm dữ liệu. Cổ phiếu của công ty này đã tăng 19,25% trong năm nay.

Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư đổ vào giao dịch hạ tầng AI, một số người cảnh báo. Họ nhắc đến các công ty mạng cáp quang đã sụp đổ sau khi đầu tư quá mức để hỗ trợ các công ty Internet vào những năm 1990 như một bài học cảnh báo.

“Nó có vẻ như chi tiêu cho xây dựng AI đến từ các công ty tài chính mạnh hơn, nhưng cùng lúc, định giá của bất kỳ thứ gì liên quan đến AI đang trở nên hơi quá cao,” nói Michael Reynolds, phó chủ tịch chiến lược đầu tư tại Glenmede. “Mọi người cần thận trọng một chút.”

(Bản tin của Suzanne McGee tại Providence, Rhode Island, biên tập bởi Michelle Price và Deepa Babington)