Ngân hàng Anh đang cho thấy dấu hiệu có thể nới lỏng một số phần của khuôn khổ stablecoin đề xuất của mình

Ngân hàng Anh đang cho thấy dấu hiệu có thể nới lỏng một số phần của khuôn khổ stablecoin đề xuất sau những chỉ trích mạnh mẽ từ các công ty tiền điện tử, các chuyên gia pháp lý và những người ủng hộ tài sản kỹ thuật số, những người lập luận rằng một số quy định có thể khiến stablecoin được bảo đảm bằng bảng Anh trở nên kém hấp dẫn về mặt thương mại và đẩy mạnh đổi mới ra ngoài Vương quốc Anh.

Trung tâm của cuộc tranh luận là cách Vương quốc Anh nên điều chỉnh quy định về stablecoin có thể cuối cùng trở nên phổ biến trong thanh toán và đối soát. Trong khi Ngân hàng nói rằng khuôn khổ này nhằm bảo vệ sự ổn định tài chính và niềm tin của người tiêu dùng, các nhà phê bình cảnh báo rằng Vương quốc Anh có nguy cơ tụt lại phía sau Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu khi các khu vực pháp lý này tiến nhanh hơn trong việc thiết lập các chế độ tài sản kỹ thuật số khả thi.

Ngân hàng Anh nói rằng họ sẵn sàng điều chỉnh các đề xuất

Ngân hàng Anh đã bắt đầu cuộc tham vấn về stablecoin hệ thống của bảng Anh vào tháng 11, đề ra các quy tắc cho các nhà phát hành mà token của họ có thể trở nên đủ lớn để gây ra các rủi ro về sự ổn định tài chính rộng hơn.

Phó Thống đốc Sarah Breeden sau đó đã nói với các nhà lập pháp rằng ngân hàng trung ương vẫn mở cửa để xem xét lại các khía cạnh của khuôn khổ sau khi nhận được phản hồi từ ngành công nghiệp.

“Các đề xuất ngày hôm nay đánh dấu một bước quan trọng hướng tới việc thực thi chế độ stablecoin của Vương quốc Anh vào năm tới,” Breeden nói trong thông báo về cuộc tham vấn của Ngân hàng. “Mục tiêu của chúng tôi vẫn là hỗ trợ đổi mới và xây dựng niềm tin vào hình thức tiền tệ mới nổi này.”

Bà còn nói: “Chúng tôi đã lắng nghe kỹ phản hồi và đã sửa đổi các đề xuất của mình để đạt được điều này, bao gồm cả cách các nhà phát hành stablecoin tương tác với Ngân hàng Anh.”

Theo đề xuất hiện tại, các nhà phát hành sẽ được phép giữ tối đa 60% dự trữ trong nợ chính phủ ngắn hạn của Vương quốc Anh, trong khi 40% còn lại sẽ nằm trong các khoản tiền gửi không sinh lãi tại Ngân hàng Anh. Khuôn khổ cũng giới thiệu các giới hạn tạm thời về giữ dự trữ là 20.000 bảng cho cá nhân và 10 triệu bảng cho doanh nghiệp.

Reuters sau đó đã đưa tin rằng Breeden thừa nhận những lo ngại rằng một số phần của cấu trúc có thể quá hạn chế và nói rằng Ngân hàng đang xem xét lại liệu một số biện pháp có quá bảo thủ hay không.

Cấu trúc dự trữ có thể gây áp lực lên lợi nhuận của nhà phát hành

Yêu cầu dự trữ 40% đã trở thành một trong những mối quan tâm lớn nhất của ngành vì quỹ gửi tại ngân hàng trung ương sẽ không tạo ra lợi nhuận nào.

Vấn đề này quan trọng vì các nhà phát hành stablecoin thường dựa vào thu nhập từ các tài sản dự trữ như trái phiếu chính phủ. Ở Hoa Kỳ, các nhà phát hành stablecoin lớn dựa vào đô la như Tether hoặc USDC tạo ra doanh thu đáng kể bằng cách đầu tư dự trữ vào các chứng khoán Kho bạc ngắn hạn trong khi giữ lại thu nhập lãi.

Các nhà phân tích cho biết cách tiếp cận của Ngân hàng Anh có thể làm giảm đáng kể lợi nhuận của các nhà phát hành được bảo đảm bằng bảng Anh so với các đối thủ dựa vào đô la. Với lợi suất trái phiếu chính phủ của Vương quốc Anh vẫn còn tương đối cao, việc bắt buộc gần một nửa dự trữ vào các khoản tiền gửi không sinh lãi của ngân hàng trung ương có thể làm giảm đáng kể biên lợi nhuận và khiến việc mở rộng stablecoin bằng bảng Anh trở nên khó khăn hơn.

Ngân hàng lập luận rằng cấu trúc này cần thiết để giảm thiểu rủi ro về các cuộc rút tiền gây mất ổn định trong thời kỳ căng thẳng thị trường và duy trì niềm tin vào tiền kỹ thuật số nếu stablecoin trở thành hệ thống quan trọng.

Trong bản tham vấn, Ngân hàng cho biết sẽ tìm kiếm phản hồi về “các cơ chế thay thế” có thể giúp quản lý rủi ro tài chính trong khi vẫn tạo điều kiện cho đổi mới.

Các câu hỏi về hạn chế ví không được lưu trữ trung gian

Một lĩnh vực khác thu hút phản đối dữ dội là vị trí của Ngân hàng về ví không được lưu trữ trung gian, là ví tiền điện tử do người dùng kiểm soát trực tiếp thay vì các nhà quản lý có quy định.

Breeden nói rằng ví không được lưu trữ trung gian “sẽ không được phép ở Vương quốc Anh,” chỉ ra các mối lo về chống rửa tiền và xác minh danh tính khách hàng.

Những bình luận này đã kích hoạt phản ứng gay gắt trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Benoit Marzouk, CEO của tGBP, gọi đề xuất này là “một bước đi sai nghiêm trọng của Vương quốc Anh, gây nguy cơ thiệt hại lâu dài khó có thể tháo gỡ.” Joey Garcia, giám đốc chiến lược và pháp lý tại Xapo Bank, nói rằng đề xuất “hạn chế mọi cố gắng hiểu và giảm thiểu các rủi ro có thể xảy ra.”

Freddie New, giám đốc chính sách của Bitcoin Policy UK, mô tả ý tưởng này là “điều ngu xuẩn, quá tự mãn, đến mức khó có thể đưa ra phản hồi hợp lý.”

Các nhà phê bình cũng đặt câu hỏi liệu những hạn chế như vậy có thể thực thi được trong thực tế hay không, khi ai cũng có thể tạo ra ví tiền điện tử bằng phần mềm blockchain mở.

Dự án bảng Anh kỹ thuật số vẫn chưa quyết định

Cuộc tranh luận về stablecoin diễn ra song song với việc Ngân hàng Anh mở rộng khám phá về bảng Anh kỹ thuật số, bao gồm cả khả năng phát hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương dành cho bán lẻ, gọi là digital pound.

Trong cập nhật mới nhất, Ngân hàng nhắc lại rằng chưa có quyết định cuối cùng về việc Vương quốc Anh có tiến hành dự án này hay không.

“Chưa có quyết định nào về việc giới thiệu digital pound,” Ngân hàng nói trong báo cáo tiến trình tháng 3 năm 2026.

Báo cáo cho biết, Phòng thí nghiệm Digital Pound đã hoàn thành giai đoạn thử nghiệm đầu tiên liên quan đến thanh toán thương mại và công nghệ ví, trong khi các thử nghiệm tiếp theo vẫn đang được tiến hành.

Ngân hàng và Bộ Tài chính dự kiến sẽ công bố một bản thiết kế và đánh giá chính thức trong năm 2026 trước khi quyết định có tiếp tục dự án hay không.

Vương quốc Anh đối mặt với áp lực bắt kịp toàn cầu

Cuộc tranh luận về stablecoin của Vương quốc Anh diễn ra trong bối cảnh các cơ quan quản lý trên toàn thế giới thúc đẩy nhanh việc thiết lập các khuôn khổ tài sản kỹ thuật số giữa lúc stablecoin được bảo đảm bằng đô la mở rộng nhanh chóng.

Liên minh Châu Âu đã thực thi khuôn khổ Thị trường trong Tài sản Kỹ thuật số (MiCA), trong khi các nhà lập pháp ở Washington tiếp tục thúc đẩy luật về stablecoin mà nhiều người trong ngành kỳ vọng sẽ linh hoạt hơn về mặt thương mại so với cách tiếp cận của Vương quốc Anh.

Ngân hàng Anh nhiều lần nhấn mạnh rằng họ cố gắng cân bằng giữa đổi mới và sự ổn định tài chính khi phát triển chế độ tài sản kỹ thuật số của mình.

“Mục tiêu của chúng tôi vẫn là hỗ trợ đổi mới và xây dựng niềm tin vào hình thức tiền tệ mới nổi này,” Phó Thống đốc Sarah Breeden nói trong thông báo về cuộc tham vấn của Ngân hàng.

Stablecoin được bảo đảm bằng bảng Anh vẫn chiếm một phần rất nhỏ trên thị trường toàn cầu, phần lớn vẫn bị chi phối bởi các token liên kết đô la được sử dụng chủ yếu trong giao dịch tiền điện tử và thị trường tài chính phi tập trung.

Nếu bạn đang đọc điều này, bạn đã đi trước rồi. Hãy duy trì vị trí đó với bản tin của chúng tôi.