Giá trị của chiến lược có thể tăng lên vào năm 2026 nếu Michael Saylor giữ nguyên gợi ý mua thêm Bitcoin th...

Chiến lược tích lũy Bitcoin và chuyển hướng sang tài trợ bằng cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có thể cải thiện cấu trúc vốn và hiệu suất cổ phần của công ty trong phần còn lại của năm 2026, bất kể kế hoạch bán hàng đề xuất.

Michael Saylor đã đăng “Mua nhiều bitcoin hơn là bán” trên X, phản hồi rõ ràng sau khi Chiến lược tiết lộ đầu tuần này rằng họ có khả năng sẽ bán một số Bitcoin để trang trải nghĩa vụ cổ tức cho công ty.

Mua nhiều bitcoin hơn là bán.

— Michael Saylor (@saylor) 7 tháng 5, 2026

Tốc độ mua Bitcoin của Chiến lược

Chiến lược đã mua 145.834 Bitcoin trị giá khoảng 11 tỷ đô la kể từ tháng 1, chủ yếu mua khi BTC giao dịch dưới mức trung bình ước tính của công ty khoảng 75.000 đô la.

Theo các nhà phân tích của JPMorgan do giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, tổng số mua trong năm của Chiến lược sẽ đạt khoảng 30 tỷ đô la, một con số vượt quá khoảng 22 tỷ đô la mà công ty đã chi cho Bitcoin trong hai năm trước đó.

“Chiến lược dường như đã tăng tốc mua Bitcoin trở lại vào tháng 4, mở rộng mô hình mua ngày càng mang tính cơ hội hơn trong năm 2026, phản ứng với cả điều kiện thị trường và khả năng tài chính,” các nhà phân tích của JPMorgan viết.

Hiện tại, công ty nắm giữ 818.334 BTC, trị giá hơn 65 tỷ đô la theo giá hiện tại, trở thành nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu.

STRC và sự đánh đổi cổ tức

Phát triển thứ hai có ảnh hưởng trực tiếp đến cổ đông của MSTR là sự phụ thuộc ngày càng tăng của Chiến lược vào STRC, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mang lợi suất khoảng 11,5%.

Chuyển hướng sang STRC mang theo nghĩa vụ. Gánh nặng cổ tức cổ phiếu ưu đãi hàng năm khoảng 2,2% tổng giá trị nắm giữ Bitcoin của công ty, hoặc khoảng 1,5 tỷ đô la, theo ước tính của TD Cowen.

Saylor đã nói trước đó trong tuần rằng công ty sẽ “có thể” bán Bitcoin trong tương lai để trang trải các khoản thanh toán đó, lần đầu tiên công ty công khai thừa nhận khả năng trở thành người bán ròng của bất kỳ phần nào trong số holdings của mình.

Bài đăng tiếp theo của ông trên X, “Mua nhiều bitcoin hơn là bán,” dường như đã xem đây như một phương trình tích cực ròng. Công ty mua nhiều Bitcoin hơn qua STRC và phát hành cổ phiếu hơn là cần bán để trả cổ tức.

Điều này có ý nghĩa gì đối với MSTR

Các nhà phân tích của TD Cowen, Lance Vitanza và Jonnathan Navarrete, đã nâng mục tiêu giá của MSTR lên 395 đô la từ 385 đô la vào thứ Năm, trích dẫn hiệu quả vốn cao hơn mong đợi từ sự chuyển đổi tài chính này.

Mục tiêu này dự báo hơn 110% tiềm năng tăng so với giá đóng cửa thứ Tư là 186,82 đô la.

Bằng cách phát hành STRC thay vì cổ phiếu phổ thông, Chiến lược có thể mua Bitcoin với mức pha loãng ít hơn cho các cổ đông hiện tại của MSTR. Giá trị danh nghĩa còn lại của STRC hiện vượt quá 8,5 tỷ đô la.

TD Cowen đã nâng dự báo lợi suất BTC của Chiến lược lên 18,2% cho năm tài chính 2026 (tăng từ 16,7%) và lên 9,6% cho năm tài chính 2027 (tăng từ 5,4%). Giả định cơ sở của công ty là Bitcoin sẽ đạt khoảng 140.000 đô la vào cuối năm, với kịch bản lạc quan là 175.000 đô la.

JPMorgan lưu ý rằng nhu cầu đối với cổ phiếu của Chiến lược vẫn mạnh mẽ cả từ các nhà đầu tư bán lẻ lẫn tổ chức.

Trong các quý còn lại của năm, các yếu tố chính là liệu Chiến lược có thể duy trì tốc độ mua hiện tại hay không, và giá Bitcoin di chuyển như thế nào so với dự báo cơ sở của TD Cowen là 140.000 đô la.

Một khoản chênh lệch ổn định và giá BTC tăng sẽ góp phần vào hiệu ứng đòn bẩy của MSTR. Giảm bất kỳ yếu tố nào trong số này sẽ làm mất ổn định phép tính cổ tức của STRC và thu hẹp khoảng cách giữa mục tiêu 395 đô la và thực tế.

Nếu bạn đang đọc điều này, bạn đã đi trước rồi. Hãy duy trì điều đó với bản tin của chúng tôi.