Chú ý rằng nhiều nhà giao dịch chỉ nhìn vào giá và bỏ qua một trong những chỉ số hữu ích nhất — mở lệnh mở trên thị trường hợp đồng tương lai. Open interest cho thấy khối lượng tất cả các vị thế đang hoạt động, và điều này hoàn toàn không giống với hướng đi của giá.

Khi tôi bắt đầu phân tích open interest cùng với biến động giá, mọi thứ đã trở nên rõ ràng hơn. Dưới đây là những gì tôi đã nhận thấy trong thực tế.

Nếu giá tăng và open interest cũng tăng — điều này có nghĩa là thị trường đang đón nhận các vị thế mới một cách tích cực. Nghe có vẻ tích cực, nhưng thực tế điều này làm tăng rủi ro của các biến động mạnh và thanh lý hàng loạt. Thị trường trở nên quá nóng.

Ngược lại, khi giá đi lên mà open interest giảm — đó là câu chuyện hoàn toàn khác. Các vị thế short đang được đóng, sự tăng trưởng diễn ra mà không có đòn bẩy. Những biến động như vậy thường là lành mạnh và bền vững hơn. Tôi thích những kịch bản như vậy hơn.

Bây giờ, nếu giá giảm và cùng lúc open interest tăng — các nhà giao dịch đang mở short hoặc đặt các hedge tích cực. Ở đây cần cẩn thận hơn, vì rủi ro của một cú bật lên đột ngột khá cao.

Và trường hợp cuối cùng: giá giảm, và open interest cũng giảm cùng với nó. Đó là sự đầu hàng. Các vị thế bị đóng, thị trường được làm sạch. Sau những khoảnh khắc như vậy, thường bắt đầu quá trình phục hồi.

Tại sao tất cả điều này lại quan trọng? Các sàn giao dịch kiếm lợi từ các vụ thanh lý, vì vậy khi open interest quá nóng, thị trường thường chọn con đường khiến các vị thế của đa số nhà giao dịch bị quét sạch. Đây không phải là lý thuyết, mà là cơ chế hoạt động.

Kết luận đơn giản: open interest không phải là tín hiệu để vào lệnh. Nó là chỉ số rủi ro và cấu trúc của thị trường, giúp tôi tránh bắt đáy trong các biến động quá nóng. Nên bắt đầu theo dõi nó nếu bạn chưa làm điều đó.