DASH Phân tích sâu Q4: Tăng trưởng trong các lĩnh vực phi nhà hàng và Đầu tư công nghệ định hình triển vọng

Jabin Bastian

Thứ Sáu, ngày 20 tháng 2 năm 2026 lúc 12:56 sáng GMT+9 5 phút đọc

Trong bài viết này:

•                                       Lựa chọn hàng đầu của StockStory 
  

  DASH

  +5.29%

Dịch vụ giao đồ ăn theo yêu cầu DoorDash (NYSE:DASH) đã bỏ lỡ kỳ vọng doanh thu của Phố Wall trong Quý 4 năm tài chính 2025, nhưng doanh số bán hàng tăng 37,7% so với cùng kỳ năm trước lên 3,96 tỷ đô la. Lợi nhuận không theo chuẩn GAAP của công ty là 1,27 đô la trên mỗi cổ phiếu, thấp hơn 1,4% so với dự báo của các nhà phân tích.

Có phải đã đến lúc mua DASH chưa? Tìm hiểu trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí).

Những điểm nổi bật trong Quý 4 của DoorDash (DASH) năm tài chính 2025:

**Doanh thu:** 3,96 tỷ đô la so với ước tính của nhà phân tích là 4,00 tỷ đô la (tăng trưởng 37,7% so với cùng kỳ, hụt 1,1%)

**EPS điều chỉnh:** 1,27 đô la so với kỳ vọng của nhà phân tích là 1,29 đô la (hụt 1,4%)

**EBITDA điều chỉnh:** 780 triệu đô la so với ước tính của nhà phân tích là 773,6 triệu đô la (biên lợi nhuận 19,7%, vượt 0,8%)

**Hướng dẫn EBITDA cho Quý 1 năm tài chính 2026** là 725 triệu đô la ở mức trung bình, thấp hơn ước tính của nhà phân tích là 800,4 triệu đô la

**Biên lợi nhuận hoạt động:** 3,7%, phù hợp với cùng kỳ năm ngoái

**Đơn hàng:** 903 triệu, tăng 218 triệu so với cùng kỳ năm trước

**Vốn hóa thị trường:** 75,32 tỷ đô la

Ý kiến của StockStory

Kết quả quý 4 của DoorDash đã nhận được phản hồi tích cực từ thị trường, mặc dù doanh số bán hàng và lợi nhuận không theo chuẩn GAAP đạt mức thấp hơn chút so với kỳ vọng của Phố Wall. Ban quản lý cho rằng tăng trưởng hàng quý đến từ việc mở rộng liên tục các lĩnh vực phi nhà hàng, như tạp hóa và bán lẻ, và nhấn mạnh sự gắn kết người dùng mạnh mẽ là yếu tố chính thúc đẩy. CEO Tony Xu nhấn mạnh rằng “khoảng 30% khách hàng hiện đang đặt hàng ngoài lĩnh vực nhà hàng,” phản ánh thành công của các sáng kiến đa dạng hóa. Kinh doanh quốc tế của công ty, bao gồm việc tích hợp Deliveroo và Wolt, cũng góp phần vào tốc độ tăng trưởng cao hơn ngoài Mỹ, trong khi các cải tiến liên tục về kinh tế đơn vị hỗ trợ hiệu suất chung.

Nhìn về phía trước, triển vọng của DoorDash được hình thành bởi các khoản đầu tư lớn vào nền tảng công nghệ toàn cầu, tăng chi tiêu cho tự động hóa và dịch vụ thương nhân, cùng với mở rộng chiến lược vào các lĩnh vực mới. Ban quản lý nhấn mạnh rằng phần lớn chi phí dư thừa liên quan đến việc vận hành nhiều nền tảng công nghệ sẽ giảm sau năm 2026, dẫn đến các lợi ích về hiệu quả. CFO Ravi Inukonda cho biết, “Mục tiêu của chúng tôi luôn là tối đa hóa dòng tiền tự do dài hạn… những khoản đầu tư này là đúng đắn, đặc biệt khi chúng tôi nghĩ về việc trở thành hệ điều hành cho thương mại địa phương.” Công ty cũng kỳ vọng sẽ có thêm lợi ích từ việc mở rộng DashPass và tận dụng các sản phẩm quảng cáo, trong khi thừa nhận các khó khăn liên tục từ chi tiêu đầu tư và áp lực cạnh tranh.

Những điểm chính từ lời phát biểu của ban quản lý

Ban quản lý nhấn mạnh đà tăng trưởng mạnh mẽ trong các lĩnh vực phi nhà hàng, việc tích hợp thành công các thương vụ mua lại gần đây, và tiến trình trên nền tảng công nghệ toàn cầu là những yếu tố chính thúc đẩy hiệu suất quý 4.

Tiếp tục đọc  

**Tăng trưởng đơn hàng phi nhà hàng:** DoorDash ghi nhận sự mở rộng mạnh mẽ trong lĩnh vực tạp hóa và bán lẻ, với ban quản lý lưu ý rằng khoảng 30% người dùng hoạt động hàng tháng (MAUs) hiện đặt hàng ngoài lĩnh vực nhà hàng. Sự đa dạng này thúc đẩy kích thước giỏ hàng lớn hơn và tần suất đặt hàng cao hơn, góp phần vào tăng trưởng chung.

**Tăng tốc quốc tế:** Việc mua lại và tích hợp sớm Deliveroo và Wolt đã dẫn đến tăng trưởng nhanh hơn ở các thị trường châu Âu chính, với CEO Tony Xu báo cáo rằng Deliveroo “tăng trưởng nhanh hơn nhiều với cùng mức đóng góp lợi nhuận” so với trước khi mua lại. Công ty cũng đang tận dụng các bài học vận hành từ các lần tích hợp trước để nâng cao thực thi quốc tế.

**Đầu tư vào nền tảng công nghệ:** DoorDash tiếp tục đầu tư đáng kể vào việc hợp nhất nền tảng công nghệ toàn cầu của mình, nhằm cải thiện hiệu quả vận hành và thúc đẩy phát triển tính năng trên tất cả các khu vực. Ban quản lý thừa nhận các dư thừa hiện tại nhưng kỳ vọng chúng sẽ giảm khi các nền tảng được hợp nhất.

**Các sáng kiến giao hàng tự động:** Công ty đã nâng cao nền tảng giao hàng tự động của mình, bao gồm dự án DoorDash Dot và drone, đang được thử nghiệm ở nhiều thị trường khác nhau. Ban quản lý tin rằng việc điều phối một đội xe hỗn hợp gồm con người và tự động sẽ là điểm khác biệt dài hạn, đặc biệt ở các khu vực ngoại ô và nông thôn.

**Động lực từ quảng cáo và DashPass:** DashPass, chương trình đăng ký của DoorDash, đã ghi nhận mức tăng trưởng kỷ lục về số lượng người đăng ký và mức độ gắn kết. Kinh doanh quảng cáo, đặc biệt sau khi mua lại Symbiosis, đã nhân đôi số lượng nhà quảng cáo và nhân ba chi tiêu, hỗ trợ lợi nhuận và nâng cao giá trị đề xuất cho các thương nhân.

Các yếu tố thúc đẩy hiệu suất trong tương lai

Triển vọng cập nhật của DoorDash tập trung vào các lợi ích về hiệu quả từ việc hợp nhất công nghệ, mở rộng liên tục các lĩnh vực phi nhà hàng, và tăng cường đầu tư vào tự động hóa và dịch vụ thương nhân.

**Ảnh hưởng của việc hợp nhất nền tảng công nghệ:** Khi DoorDash chuyển đổi hoạt động sang nền tảng công nghệ toàn cầu thống nhất, ban quản lý kỳ vọng tốc độ ra mắt tính năng sẽ được cải thiện và dư thừa sẽ giảm, từ đó nâng cao biên lợi nhuận vào năm 2027. Phần lớn chi phí chuyển đổi dự kiến sẽ diễn ra trong năm 2026 trước khi giảm dần.

**Mở rộng các lĩnh vực phi nhà hàng:** Ban quản lý tin rằng sự tăng trưởng liên tục trong lĩnh vực tạp hóa, bán lẻ, và tiện lợi sẽ là yếu tố then chốt để duy trì khối lượng đặt hàng và tăng cường sự gắn kết của khách hàng. Nỗ lực chuyển đổi tỷ lệ phần trăm lớn hơn của MAUs để bao gồm các danh mục này trong thói quen mua sắm của họ dự kiến sẽ thúc đẩy lợi nhuận gộp, đặc biệt khi các phân khúc này tiến tới mô hình kinh tế đơn vị tích cực.

**Đầu tư vào tự động hóa và dịch vụ thương nhân:** DoorDash ưu tiên đầu tư vào nền tảng giao hàng tự động và dịch vụ dành cho thương nhân, xem đây là yếu tố thiết yếu để phân biệt và cạnh tranh lâu dài. Mặc dù các sáng kiến này có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận trong ngắn hạn, ban quản lý cho rằng chúng là cần thiết để tối đa hóa dòng tiền tự do trong tương lai và hỗ trợ mục tiêu trở thành "hệ điều hành cho thương mại địa phương."

Các yếu tố thúc đẩy trong các quý tới

Trong các quý tới, các nhà phân tích của StockStory sẽ theo dõi (1) tốc độ hợp nhất nền tảng công nghệ và các lợi ích về hiệu quả, (2) tiến trình thúc đẩy việc chấp nhận các lĩnh vực phi nhà hàng và mô hình kinh tế đơn vị tích cực, và (3) sự tích hợp thành công và cải thiện hiệu suất tại Deliveroo và Wolt. Thực thi trong giao hàng tự động và mở rộng các sản phẩm quảng cáo cũng sẽ là các chỉ số quan trọng thể hiện khả năng của DoorDash trong việc thực hiện các tham vọng chiến lược của mình.

Hiện tại, DoorDash giao dịch ở mức 181,39 đô la, tăng từ 173,88 đô la ngay trước báo cáo thu nhập. Có cơ hội nào trong cổ phiếu này không? Tự mình khám phá trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí cho các thành viên Edge hoạt động).

Các cổ phiếu vượt qua thuế quan

Nếu thành công của danh mục đầu tư của bạn phụ thuộc vào chỉ 4 cổ phiếu, tài sản của bạn đang nằm trên nền đất mong manh. Bạn có một khoảng thời gian ngắn để đảm bảo các tài sản chất lượng cao trước khi thị trường mở rộng và những mức giá này biến mất.

Đừng chờ đợi cú sốc biến động tiếp theo. Xem danh sách 5 cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu của chúng tôi trong tháng này. Đây là danh sách các cổ phiếu Chất lượng Cao đã tạo ra lợi nhuận vượt thị trường 244% trong năm năm qua (tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025).

Các cổ phiếu trong danh sách của chúng tôi bao gồm những tên quen thuộc như Nvidia (+1.326% từ tháng 6 năm 2020 đến tháng 6 năm 2025) cũng như các doanh nghiệp ít nổi bật hơn như công ty nhỏ gọn Comfort Systems (+782% lợi nhuận trong năm năm). Tìm cổ phiếu chiến thắng tiếp theo của bạn với StockStory hôm nay.

Điều khoản Chính sách riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin