Gần đây phát hiện nhiều nhà đầu tư chứng khoán hoàn toàn không hiểu về tỷ lệ chuyển nhượng, xem nhiều kiến thức về cổ phiếu cũng vô ích. Thực ra, tỷ lệ chuyển nhượng cổ phiếu là cách tốt nhất để tìm ra các nhà chủ lực, thứ này thật sự vô giá.

Đầu tiên nói về khái niệm tỷ lệ chuyển nhượng là gì. Nói đơn giản là tần suất mua bán giao dịch cổ phiếu, phản ánh mức độ hoạt động của mã cổ phiếu đó. Tỷ lệ chuyển nhượng cao tới 60%, chứng tỏ mã cổ phiếu này đã được giao dịch liên tục, người mua cảm thấy mua vào rẻ, người bán cảm thấy đã đủ lời. Đó chính là điểm đặc biệt của thị trường chứng khoán, nơi các nhà đầu tư trao đổi nhỏ nhỏ. Vì vậy, đừng nghĩ quyết định của mình nhất định đúng, hãy nghĩ xem những người làm ngược lại bạn đang có lý luận gì, hỏi nhiều lý do hơn, bạn sẽ tỉnh táo hơn nhiều.

Cổ phiếu có tỷ lệ chuyển nhượng cao đều bị đẩy giá mạnh, là tâm điểm chú ý của mọi người. Những mã ít biến động, không có gì nổi bật sẽ không ai quan tâm, không có hiệu ứng thu hút sự chú ý. Nhưng tỷ lệ chuyển nhượng cao cũng có lợi, tính thanh khoản cực tốt, muốn mua thì có thể mua, muốn bán thì có thể bán, không xảy ra cảnh muốn vào mà không vào được.

Các vùng tỷ lệ chuyển nhượng khác nhau ứng với trạng thái khác nhau của cổ phiếu. 1%-3% là trạng thái ảm đạm, không được các tổ chức quan tâm, không được các nhà đầu tư nhỏ ưa thích, hoặc là cổ phiếu lớn không thể di chuyển, hoặc là chủ đề quá truyền thống không đủ hấp dẫn. 3%-5% cho thấy có người bắt đầu thử thăm dò xây dựng vị thế, nhưng vẫn chưa sôi động. 5%-7% có sự phân chia giữa phe mua và bán, tỷ lệ chuyển nhượng trong vài ngày biến động nhẹ, giá cổ phiếu từ từ tăng lên, có thể là các nhà chủ lực đang từ từ hút hàng.

7%-10% là mức chủ lực mua bán tích cực hơn, nếu giảm giá có thể là chủ lực đang kiểm soát giá, làm sạch dư mua, động tác còn khá nhẹ nhàng. 10%-15% chủ lực muốn kiểm soát thị trường, tăng cường hút hàng, sau khi hút đủ sẽ chuẩn bị đẩy giá lên. 15%-20% giao dịch sôi động, biến động tăng, nếu giá còn ở đáy thấp mà lượng giao dịch lớn thì có thể là dấu hiệu bắt đầu khởi động. Nhưng nếu ở đỉnh cao mà lượng lớn bán ra thì cần cảnh giác.

20%-30% là cuộc chiến mua bán gay gắt. Ở đáy, có thể chủ lực đang mạnh mẽ hút hàng, muốn thu hút nhà đầu tư nhỏ mua theo; ở đỉnh cao có thể là đang xả hàng. Đừng chỉ nhìn vào các lệnh lớn, các nhà chủ lực ngày nay đã học cách chia nhỏ lệnh lớn thành nhiều lệnh nhỏ để bán dần, một là giảm chi phí ma sát, hai là sợ nhà đầu tư nhỏ theo đuổi bán tháo. Tỷ lệ chuyển nhượng cao tới 30%-40%, thường chỉ xuất hiện ở các cổ phiếu hot có chủ đề hấp dẫn, các nhà chủ lực thích âm thầm hút hàng, dấu vết quá rõ ràng dễ bị đẩy giá lên cao, ảnh hưởng đến chi phí mua vào. Tình huống này có thể là các nhà chủ lực đang xả hàng, đổi chỗ các cổ phần cho người tiếp nhận.

40%-50% mức độ quan tâm cực cao, giá cổ phiếu biến động lớn, người bình thường không thể giữ được, rủi ro rất cao, cẩn thận khi vào. 50%-60% có thể do một tin tức nào đó gây ra sự khác biệt lớn, giá cổ phiếu ở đỉnh cao thì người bán thường là những người đã lời nhiều trước đó, người mua thường là muốn tranh thủ điều chỉnh để mua vào. 60%-70% có thể nói là cực kỳ điên cuồng, cả mua lẫn bán đều chửi nhau, nếu là đáy thì thường là tin cực kỳ tốt đột xuất, còn ở đỉnh thì như đã nói ở trên.

70%-80% đã thoát khỏi quỹ đạo bình thường, độ không chắc chắn của giá cổ phiếu cực lớn. Nếu giảm giá, tôi khuyên mọi người tuyệt đối không nên bắt dao, vì có thể có tin xấu mà bạn chưa biết, và giảm giá có xu hướng rất mạnh, tỷ lệ chuyển nhượng này sau đó khả năng cao sẽ tiếp tục dao động lớn. 80%-100% hầu như tất cả các cổ phần đều đang được chuyển nhượng, cảm xúc điên cuồng cực độ, loại cổ phiếu này chỉ xem chứ không chơi, chờ bình tĩnh hơn rồi mới tham gia cũng không muộn.

Nói chung, lượng lớn trong đáy tăng giá đáng chú ý, còn lượng lớn trong đỉnh giảm giá thì cá nhân tôi không tham gia, càng không mua dao khi cổ phiếu liên tục giảm. Cũng như vậy, dù rất thích một mã cổ phiếu, cũng nên tham gia sau khi giá ổn định, không nên chống lại xu hướng. Đó là cách tôi thể hiện sự tôn trọng với nó.

Giải thích chính thức về tỷ lệ chuyển nhượng là “tỷ lệ vòng quay”, chỉ tần suất mua bán cổ phiếu trong một khoảng thời gian nhất định của thị trường, giá trị là tỷ lệ giữa tổng khối lượng giao dịch của một mã cổ phiếu và vốn cổ phần lưu hành của nó, là một trong những chỉ số phản ánh độ thanh khoản của cổ phiếu. Công thức tính rất đơn giản, tỷ lệ chuyển nhượng bằng tổng khối lượng giao dịch trong một giai đoạn chia cho vốn cổ phần lưu hành rồi nhân 100%. Ví dụ, một mã cổ phiếu trong một tháng giao dịch 10 triệu cổ phiếu, tổng vốn cổ phần là 100 triệu cổ phiếu, thì tỷ lệ chuyển nhượng là 10%. Nếu vốn cổ phần lưu hành chỉ 20 triệu cổ phiếu, cùng giao dịch 10 triệu cổ phiếu, tỷ lệ chuyển nhượng sẽ cao tới 50%.

Các cổ phiếu do nhà đầu tư trung dài hạn vận hành thường có tỷ lệ chuyển nhượng rất thấp, nhưng giá cổ phiếu vẫn liên tục tăng, đặc trưng này cho thấy có nhà chủ lực đang vận hành phía sau, tính liên tục rất mạnh, rủi ro rất nhỏ. Ngược lại, nếu một mã cổ phiếu vận hành trong kênh giảm, tỷ lệ chuyển nhượng cực thấp, nói cách khác là không ai mua bán, đặc biệt là các cổ phiếu đã được nhà chủ lực xây dựng trước đó, sau khi làm sạch sẽ, xuất hiện tình trạng này, cần chú ý, chứng tỏ giá đã ở vùng đáy.

Có thể nói chung chung rằng tỷ lệ chuyển nhượng càng cao thì giá cổ phiếu càng tăng không? Câu trả lời là không. Trong giai đoạn giá cổ phiếu còn chưa cao lắm, còn đang trong quá trình tăng, nói như vậy là đúng. Nhưng khi giá cổ phiếu đã tăng rất cao, xa khỏi chi phí xây dựng của các nhà đầu cơ, thì tình hình sẽ ngược lại, tỷ lệ chuyển nhượng cao lại là tín hiệu xả hàng, đó chính là câu nói phổ biến “tổng lượng lớn thấy giá trời”. Khi giá cổ phiếu đang tăng trên đường đi, cần duy trì tỷ lệ chuyển nhượng cao đều đặn, một khi tỷ lệ giảm xuống, thể hiện dòng tiền đẩy giá đã ít đi, đà tăng của cổ phiếu sẽ yếu đi.

Trong thực chiến, nhà đầu tư phân tích hành động của các nhà chủ lực qua tỷ lệ chuyển nhượng cổ phiếu cần nắm rõ một số điểm chính. Dưới 3% là rất bình thường, thường biểu thị không có nguồn lực lớn vận hành. 3%-7% cho thấy cổ phiếu đã bước vào trạng thái hoạt động tương đối sôi động, cần chú ý. 7%-10% là tỷ lệ chuyển nhượng hàng ngày thường xuất hiện ở các cổ phiếu mạnh, thuộc dạng hoạt động rất cao của xu hướng giá. 10%-15% nếu không phải trong vùng đỉnh cao lịch sử hoặc thời điểm đạt đỉnh trung dài hạn, thì thể hiện các cổ phiếu chủ lực đang vận hành lớn. Nếu duy trì trên 15% trong ngày trong vùng giao dịch dày đặc, có thể là tín hiệu tiềm năng cho đà tăng mạnh trong tương lai, là đặc trưng của các cổ phiếu chủ lực cực mạnh, có khả năng trở thành mã “độc lập” trong thị trường.

Cần chú ý đến các cổ phiếu có tỷ lệ chuyển nhượng luôn duy trì dồi dào, giá tăng đi kèm lượng tăng, chứng tỏ các nhà chủ lực đã tham gia sâu. Do giá cổ phiếu tăng liên tục sẽ gặp áp lực chốt lời và giải nợ, tỷ lệ chuyển nhượng tích cực càng nhiều thì áp lực bán sẽ được rửa sạch hơn, trung bình chi phí của các cổ đông sẽ tăng lên, áp lực bán khi tăng giá cũng giảm đi nhiều. Hiện tượng tỷ lệ chuyển nhượng giảm sau khi giá tăng mạnh, giá biến động theo thị trường chung cũng rất phổ biến, thường xuất hiện ở các cổ phiếu tăng trưởng, cho thấy lượng lớn cổ phần đã bị khóa chặt, các nhà chủ lực đang vận hành dài hạn, theo thời gian giá sẽ còn tiếp tục tiến lên.

Trong ngày đầu lên sàn, tỷ lệ chuyển nhượng của cổ phiếu mới thường rất cao, điều này rất bình thường. Tỷ lệ chuyển nhượng cao nhất trong ngày đầu lên sàn là tốt nhất, vì cổ phiếu được phân phối qua việc trúng thưởng bằng tiền mặt, cổ phần phân tán đều, việc có tỷ lệ chuyển nhượng cực cao trong ngày đầu thể hiện việc hút hàng tích cực. Liên tục nhiều ngày tỷ lệ chuyển nhượng duy trì ở mức cao, giá cổ phiếu tăng theo và vượt xa thị trường chung, có thể có nhiều khả năng, như nhà chủ lực đang kéo giá để xây dựng vị thế, hoặc là nhà đầu tư nhỏ chơi ngắn, hoặc là các nhà lớn đang xả hàng, cần kết hợp các yếu tố khác để phân tích kỹ hơn.

Cổ phiếu mạnh ở đáy, có lượng lớn giao dịch, giá không cao là đối tượng cần chú ý, tỷ lệ chuyển nhượng cao của chúng có độ tin cậy cao hơn, cho thấy có dấu hiệu dòng tiền mới tham gia rõ ràng hơn, khả năng tăng trưởng trong tương lai cũng lớn hơn. Càng ở đáy, lượng chuyển nhượng đầy đủ, áp lực bán trong quá trình tăng giá càng nhẹ. Khi lượng giao dịch đột nhiên lớn ở vùng đỉnh cao, rõ ràng là các nhà chủ lực muốn phân phối, nhưng việc phát ra lượng lớn ở đỉnh cũng không dễ, thường đi kèm với các tin tốt xuất hiện, để các nhà chủ lực có thể phân phối thuận lợi.

Tổng thể, tỷ lệ chuyển nhượng càng cao thể hiện giao dịch sôi động hơn, mọi người mua vào nhiều hơn, thuộc nhóm cổ phiếu hot. Ngược lại, tỷ lệ chuyển nhượng thấp cho thấy ít người chú ý, thuộc nhóm cổ phiếu ít người quan tâm. Tỷ lệ chuyển nhượng cao thường biểu thị cổ phiếu có tính thanh khoản tốt, dễ vào ra thị trường, khả năng chuyển đổi thành tiền mặt mạnh. Nhưng cần chú ý, cổ phiếu có tỷ lệ chuyển nhượng cao thường cũng là mục tiêu của dòng tiền ngắn hạn, tính đầu cơ cao, giá cổ phiếu biến động lớn, rủi ro cũng lớn hơn. Kết hợp tỷ lệ chuyển nhượng với xu hướng giá cổ phiếu có thể dự đoán và đánh giá phần nào xu hướng tương lai. Nếu tỷ lệ chuyển nhượng của một mã đột nhiên tăng, khối lượng giao dịch lớn, có thể có nhà đầu tư mua vào mạnh, giá cổ phiếu sẽ tăng theo. Nếu mã đó liên tục tăng trong một thời gian rồi tỷ lệ chuyển nhượng lại tăng nhanh, có thể là các nhà lời đã chốt lời, giá cổ phiếu có thể giảm.