Bắt gặp sự thất bại của Bitcoin trong việc phá vỡ $100K vào đầu tháng 2 - sự từ chối giá đã kích hoạt một làn sóng chốt lời khiến BTC rơi vào trạng thái tích lũy. Điều thú vị là, thay vì áp lực bán mạnh, thị trường đã chuyển sang trạng thái ổn định. Đó là lúc tôi bắt đầu nhận thấy bức tranh kỹ thuật cải thiện trên cả các chỉ số trực tiếp và tổng hợp.

Chỉ số tôi theo dõi chặt chẽ là tỷ lệ lợi nhuận đã thực hiện so với lỗ trên trung bình động 90 ngày. Trong lịch sử, bất cứ khi nào tỷ lệ này vượt trên 5.0, đó là lúc các giai đoạn tăng giá thực sự bắt đầu. Nhìn lại vài năm qua, các đợt phục hồi giữa chu kỳ đều theo cùng một kịch bản - khi tỷ lệ này duy trì trên mức đó, đà tăng vẫn mạnh. Khi giảm xuống dưới, các đợt tăng giá nhanh chóng suy yếu. Vì vậy, việc tăng trở lại trên 5.0 sẽ báo hiệu dòng vốn mới đang chảy vào thay vì chỉ là chốt lời làm giảm giá.

Bối cảnh vĩ mô cũng có vẻ hỗ trợ. Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất không đổi và bình luận của Powell về 'khoảng trung lập' cho thấy khả năng tạm dừng thay vì thắt chặt thêm. Kết hợp với tâm lý thị trường thận trọng - vốn thường đi trước các đợt phục hồi - thiết lập này dường như đã sẵn sàng cho đà tăng dần dần.

Một điều thu hút sự chú ý của tôi là dữ liệu dòng chảy ETF. Quỹ Bitcoin giao ngay liên tục rút ròng trong suốt cuối năm 2025 và sang tháng 1. Tháng 11 rút ra 3,48 tỷ đô la, tháng 12 thêm 1,09 tỷ đô la, nhưng tháng 1 chậm lại đáng kể chỉ còn 278 triệu đô la. Sự chậm lại này cho thấy áp lực bán từ các tổ chức yếu. Nếu dòng chảy chuyển sang tích cực, hỗ trợ cấu trúc này có thể tạo ra sự khác biệt thực sự.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đang giao dịch trong một tam giác tăng dần mở rộng, đã bật khỏi đáy dưới. Phân tích giá Bitcoin nhấn mạnh mức 90.000 đô la là mức tâm lý quan trọng để lấy lại - vượt trên 89.241 đô la sẽ xác nhận sự thay đổi đà tăng. Tháng 2 thường có xu hướng tăng giá cho Bitcoin với trung bình lợi nhuận 14,3%, vì vậy giả thuyết là một đợt tăng 14% có thể đẩy BTC lên gần 101.000 đô la. Mục tiêu chính đầu tiên là 98.000 đô la, theo sau là tích lũy quanh $95K trước các đợt biến động lớn hơn.

Rủi ro: phá xuống dưới 87.210 đô la sẽ đảo ngược kịch bản, mở ra khả năng giảm về 84.698 đô la và làm mất hiệu lực toàn bộ luận điểm tăng giá. Đó là giới hạn trong tâm trí nơi toàn bộ luận điểm sẽ sụp đổ.