Đang theo dõi đếm ngược đến FOMC khá sát sao. Tuần tới có thể là lần cuối cùng Jerome Powell xuất hiện với tư cách Chủ tịch Fed, và thành thật mà nói, thời điểm thị trường đang diễn ra khá thú vị.

Điều này - FedWatch đang định giá xác suất 99% rằng lãi suất sẽ giữ nguyên ở mức 3.50-3.75% tại cuộc họp tháng Tư. Lần thứ ba dừng lại liên tiếp, điều này không gây ngạc nhiên khi lạm phát vẫn quanh mức 3.3% trong tháng Ba. Không có gì quá sốc, nhưng điều thực sự đáng chú ý là chuyện gì sẽ xảy ra sau đó.

Nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5, và Kevin Warsh đang chờ để tiếp quản. Người này vừa mới làm chứng, nên về cơ bản đang được cập nhật về toàn bộ tình hình rối ren - lãi suất vẫn còn cao, lạm phát cứng đầu vượt mục tiêu, và biểu đồ dot cho thấy có thể chỉ có một lần cắt 25 điểm cơ bản vào năm 2026. Không phải là một kịch bản chuyển giao suôn sẻ.

Câu hỏi thực sự là liệu thị trường có chào đón người chỉ huy mới một cách trôi chảy hay không, hay nếu quá trình chuyển đổi này tạo ra đủ ma sát để làm lệch tất cả các kế hoạch đã chuẩn bị kỹ lưỡng. Bạn có một chủ tịch Fed sắp rời đi trong khi lạm phát vẫn còn là vấn đề, và người thay thế thừa hưởng một vị trí chật chội với ít không gian để điều chỉnh. Đó chính là đếm ngược quan trọng nhất hiện nay - không chỉ là cuộc họp FOMC, mà còn là sự thay đổi trong người điều khiển con tàu.

Vàng và dầu đều đang giữ vững vị trí hiện tại, điều này phù hợp với tất cả sự không chắc chắn này. Nếu quá trình chuyển đổi trở nên rối rắm, có thể sẽ có những bước đi thực sự lớn sắp tới. Chắc chắn là một điều cần theo dõi chặt chẽ trong tuần tới hoặc hơn.