Trong thị trường hợp đồng tương lai tiền điện tử, câu hỏi về tỷ lệ tài trợ là một điều rất cơ bản nhưng vô cùng quan trọng. Nếu không hiểu rõ điều này trước khi giữ vị thế, có thể tiền trong tài khoản của bạn sẽ bị rút ra mà bạn không nhận ra.

Khác với hợp đồng tương lai truyền thống, trong thế giới tiền điện tử, các hợp đồng dài hạn được cung cấp không có ngày hết hạn. Nói cách khác, về lý thuyết, bạn có thể giữ vị thế của mình mãi mãi, miễn là không bị thanh lý. Để hệ thống này hoạt động, các sàn giao dịch cần một cơ chế, và đó chính là tỷ lệ tài trợ.

Nếu hỏi tỷ lệ tài trợ là gì, đơn giản là các khoản thanh toán định kỳ phát sinh từ chênh lệch giữa giá hợp đồng dài hạn và giá giao ngay. Nếu thị trường có xu hướng tăng, những người mua dài hạn sẽ trả tiền cho những người bán ngắn hạn. Ngược lại, nếu giảm giá, thì ngược lại. Các khoản thanh toán này được thực hiện giữa các bên, sàn giao dịch không thu phí.

Theo quan sát của tôi, các tỷ lệ này chủ yếu dựa trên hai yếu tố. Thứ nhất là lãi suất, thứ hai là phần chênh lệch (premium). Phần lãi suất thường cố định khoảng 0,03% mỗi ngày. Phần chênh lệch phụ thuộc vào sự khác biệt giữa hợp đồng dài hạn và giá chỉ số. Khi độ biến động tăng, chênh lệch này lớn hơn và phần chênh lệch cũng tăng theo.

Các tỷ lệ này có thể ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận hoặc thua lỗ, đặc biệt khi sử dụng đòn bẩy cao. Thậm chí trong những giai đoạn ít biến động, bạn vẫn có thể bị thanh lý. Nhưng mặt khác, có những trader biết cách biến các tỷ lệ này thành lợi thế của mình. Với chiến lược đúng đắn, họ có thể kiếm tiền ngay cả trong thời kỳ ít biến động.

Tỷ lệ tài trợ có mối liên hệ chặt chẽ với biến động giá của BTC. Khi xem dữ liệu quá khứ, tôi thấy rằng trong những thời điểm BTC giảm, tỷ lệ tài trợ cũng giảm. Các tỷ lệ cao thường là dấu hiệu của tâm lý lạc quan trên thị trường, nhưng nếu tăng quá nhiều, các trader sẽ nhận ra và điều chỉnh giá để phù hợp với giá giao ngay.

Cũng có sự khác biệt đáng kể giữa các sàn giao dịch. Trên các nền tảng lớn, trung bình tỷ lệ tài trợ khoảng 0,007%. Ở các sàn có thể thực hiện arbitrage dễ dàng giữa thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai, tỷ lệ này thường thấp hơn. Tại sao? Bởi vì các nhà arbitrage nhanh chóng tận dụng các cơ hội này và loại bỏ các bất cân xứng.

Ở những sàn có hạn chế chuyển đổi giữa các thị trường, tỷ lệ tài trợ thường cao hơn. Chuyển đổi giữa thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai càng dễ dàng, việc thực hiện arbitrage càng thuận lợi, và giá cả sẽ nhanh chóng cân bằng.

Tổng kết lại, khi hỏi tỷ lệ tài trợ là gì, tôi có thể nói rằng đây là một cơ chế cân bằng giúp giữ cho giá hợp đồng dài hạn phù hợp với giá giao ngay. Thiết kế của các sàn và khả năng chuyển đổi giữa thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai quyết định tỷ lệ này cao hay thấp. Khi giữ vị thế, việc này cần được tính đến.