Luật CLARITY bước vào một bước quan trọng, liệu có thể vượt qua những trở ngại không?

Viết bài: Hiệp sĩ chuỗi khối

Mặc dù một số nhà lập pháp chủ chốt của Mỹ đang nỗ lực đưa dự luật trình tổng thống ký trước ngày 4 tháng 7, nhưng ngành ngân hàng vẫn đang tích cực vận động để ngăn chặn “Dự luật CLARITY”.

Hiện tại, dự luật đã bị đình trệ nhiều tháng trong Thượng viện, tranh cãi chính vẫn xoay quanh các điều khoản về stablecoin và quyền lợi thu nhập của các công ty tài sản kỹ thuật số.

Thỏa hiệp gần đây giữa hai đảng đã bị ngành ngân hàng công khai phản đối. Ngân hàng cho rằng dự thảo này đe dọa nền tảng cho vay địa phương, có thể gây ra rút tiền hàng loạt.

Tuy nhiên, những người ủng hộ dự luật vẫn giữ vững niềm tin, trong bối cảnh kỳ vọng nhận được sự ủng hộ của Tổng thống Trump, các đại diện đàm phán của Thượng viện đang cố gắng vượt qua áp lực, chuẩn bị cho phiên xem xét quan trọng của ủy ban trong tuần lễ ngày 11 tháng 5.

Vấn đề tranh cãi chính nằm ở cách thức dự luật CLARITY điều chỉnh “stablecoin trả lợi nhuận”. Bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Mỹ, Viện Nghiên cứu Chính sách Ngân hàng và bốn tổ chức ngành khác cùng lên tiếng chỉ trích các điều khoản Điều 404 do thượng nghị sĩ soạn thảo, cho rằng còn nhiều lỗ hổng.

Ngành ngân hàng thừa nhận mục tiêu chính của dự thảo là cấm trả lợi nhuận và lãi suất trực tiếp, nhưng chỉ ra rằng văn bản hiện tại vẫn cho phép các sàn giao dịch và trung gian phát lợi ích dưới danh nghĩa “thưởng thành viên”, miễn là cách tính không hoàn toàn giống lãi suất truyền thống.

Liên minh ngân hàng cho rằng, việc cho phép tính thưởng dựa trên thời gian giữ, số dư tài khoản, về bản chất là khuyến khích người dùng giữ ổn định coin không hoạt động, trong khi các ngân hàng dựa vào các khoản tiền gửi này để hỗ trợ cho vay cộng đồng.

Nghiên cứu nội bộ cảnh báo rằng, nếu các sản phẩm thay thế stablecoin trả lợi nhuận tràn lan, nguồn vốn cho vay tiêu dùng, doanh nghiệp nhỏ và nông nghiệp có thể giảm tới 20%.

Điều đáng chú ý là sự phân hóa trong ngành tài chính ngày càng rõ rệt. Các ngân hàng bán lẻ lớn và tổ chức cho vay cộng đồng vẫn phản đối mạnh mẽ, nhưng các tổ chức không có lượng lớn tiền gửi tiêu dùng lại tỏ ra thận trọng chấp nhận khung pháp lý hiện tại.

Trước thế bế tắc, các nhà lập pháp đã bắt đầu phản công. Các thượng nghị sĩ khẳng định dự luật đã trải qua quá trình đấu tranh gay gắt, vừa loại bỏ nguy cơ rút tiền hàng loạt, vừa không cản trở đổi mới sáng tạo. Văn bản đã rõ ràng cấm thưởng stablecoin mô phỏng lãi suất ngân hàng về mặt chức năng, và ngành ngân hàng cũng tham gia đàm phán suốt quá trình.

Thượng viện đã tiến gần hơn đến việc thúc đẩy luật pháp, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xác nhận đang nỗ lực thúc đẩy hợp tác hai đảng trong tháng 5, để đẩy nhanh luật cấu trúc thị trường.

Trong vài tuần tới, dự kiến sẽ thúc đẩy phiên xem xét của ủy ban, nhằm trình dự luật cuối cùng lên tổng thống trước cuối tháng 6.

Những người ủng hộ cảnh báo rằng, nếu không thông qua trước kỳ nghỉ tháng 8, có thể gây ra rút vốn vĩnh viễn, gián tiếp từ bỏ vị thế dẫn đầu của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Dù ngành ngân hàng vận động mạnh mẽ, tâm lý thị trường vẫn lạc quan chung. Các lãnh đạo Ripple và Coinbase gần đây đều công khai bày tỏ kỳ vọng về sự chuyển biến mang tính cấu trúc trong luật pháp.

Thị trường dự đoán, khả năng Dự luật CLARITY trở thành luật vào năm 2026 vượt quá 60%. Cùng với việc phiên xem xét ngày 11 tháng 5 đang đến gần, liệu sự hợp tác giữa hai đảng có thể cuối cùng chiến thắng các lực cản tài chính cố hữu hay không, sẽ sớm rõ.